市场一直担忧的岭南股份（002717.SZ）财务风险，可能真的要来了。
8月6日晚间，岭南股份发布重大风险提示公告显示，公司有约6.45亿元的可转债大概率会发生兑付风险。
这是岭南股份2018年发行的规模为6.60亿元的可转债，今年8月14日将到期。
岭南股份是一家知名的生态环境上市公司，2014年登陆A股市场。近年来，受行业周期性、市场供需变化影响，公司经营承受着较大压力。近四年半，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）合计亏损约32亿元。
除了经营压力外，市场一直较为关注的是岭南股份的财务压力。2023年底，公司资产负债率为85.47%，期末，公司有息负债达43.26亿元，而货币资金只有5.18亿元。当年，公司财务费用达2.51亿元。
值得一提的是，2020年，岭南股份易主，其中一步是，中山国资出资10亿元包揽定增。不过，截至目前，定增事项尚未实施。
6.45亿转债大概率无法兑付
岭南股份自曝，一笔可转债大概率无法兑付。
2018年8月14日，岭南股份发行660万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额6.60亿元，期限6年。2018年9月4日起，“岭南转债”在深交所挂牌交易，2024年8月14日到期。
目前岭南股份主体长期信用等级为CC，“岭南转债”的信用等级为CC。截至今年7月31日，“岭南转债”剩余金额约为6.45亿元。
8月6日晚间，岭南股份发布重大风险提示公告称，这笔转债存在无法兑付风险。公司称，经过前期努力，截至目前，公司现有货币资金仍不足覆盖“岭南转债”兑付金额，存在较大资金缺口。公司在可预见的未来两周内，也没有大额的资金流入。本次可转债到期，公司自身无足够的资金进行兑付，“岭南转债”大概率会发生兑付风险。
岭南股份提示风险称，公司已将可转债募投项下公司股权、应收账款及公司持有的岭南水务的股权以质押的方式为“岭南转债”提供担保，可能存在担保行为被认定无效的风险。受本次担保财产自身性质影响，应收账款资产需要完成审定结算且回款周期较长，股权资产无公开市场参考价值，质押担保履行依赖业主方配合等，担保资产可变现价值存在不确定性。
岭南股份的财务风险一直为市场高度关注。近几年，公司资产负债率不断攀升。2021年底至2023年底，岭南股份资产负债率分别为73.04%、79.05%、85.47%。
截至今年一季度末，公司货币资金只有2.47亿元，对应的有息负债为45.03亿元。一季度，公司财务费用为0.59亿元。
上述数据说明岭南股份承受着较大的财务压力。
岭南股份进一步提示风险称，公司本次债务逾期事项可能会影响其他债权人对公司的信心，从而进一步减弱公司融资能力，加剧公司资金紧张局面。目前，公司正在全力筹措偿债资金，如无法妥善解决，公司会因逾期债务面临进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项，也可能需支付相关违约金、滞纳金和罚息，将会影响公司的生产经营和业务开展，增加公司的财务费用，同时进一步加大公司资金压力，并对公司本年度业绩产生影响。
上半年预亏至少2亿
债务逾期，与岭南股份自身的造血能力较低直接相关。
岭南股份前身为岭南园林，由莞商尹洪卫1998年创立，2014年跻身A股市场。2015年，岭南股份开始转型，通过并购恒润科技、德马吉、新港水务等多家公司，正式涉足文旅业务并进一步延伸水生态业务。
通过系列并购，岭南股份完成了园林+文旅的业务布局。在此期间，公司的业绩持续增长。2018年，公司的营业收入、净利润分别为88.43亿元、7.79亿元。
不过，由于激进并购，岭南股份的资产负债率高位运行，2018年底为71.74%。
2019年，是一个转折点。受多种因素综合影响，生态环境行业市场发生较大变化，当年，岭南股份的营业收入和净利润同比分别减少10.02%、57.92%至79.57亿元、3.28亿元。
2020年至2023年，公司实现的营业收入分别为66.51亿元、47.99亿元、25.69亿元、21.30亿元，同比下降16.41%、27.84%、46.48%、17.08%；净利润分别为-4.60亿元、0.47亿元、-15.09亿元、-10.96亿元，四年中有三个年度亏损。
今年以来，这样的经营状况并未明显好转。
根据业绩快报，今年上半年，公司预计净利润为亏损2亿元—2.50亿元，与上年同期亏损1.08亿元相比，亏损扩大。
近四年半，公司的净利润合计亏损额至少为32.18亿元。
针对上半年的亏损扩大，岭南股份解释称，今年上半年，因行业受周期性及市场供需变化的影响，以及公司正推进优化业务订单结构和战略布局，导致新增订单不达预期，施工收入整体下降。此外，公司部分项目未能及时足额的支付公司工程款项，回款周期拉长，回款滞后，制约了公司在建项目的施工进度，综合影响了公司业绩。公司存量项目进度结算、竣工结算时间延长，达到可支付比例的金额也有所下降。尽管公司整体生产经营尚处于逐步复苏阶段，但上半年整体营收较去年同期有所下降，加上日常经营支出仍需维持，导致出现较大亏损。
岭南股份表示，下半年，公司将继续坚持发展战略，提升自身综合实力和盈利能力，抢抓订单，加强存量项目扫尾，推进项目竣工验收，并加大欠款清欠力度，确保应收账款回收，同时优化债务结构，积极引进新的投资人，对公司从战略、业务、财务等方面进行赋能。
值得一提的是，随着债务逾期风险加大，投资者信心受到影响，岭南股份还存在退市风险。
8月7日，岭南股份开盘跌停，全天一字跌停，收盘价为1.12元/股，封单金额1.55亿元，距离跌破1元不远。
作为一家知名的生态环境公司，岭南股份能否顺利摆脱困境，值得继续关注。