《大行》高盛降牧原股份(02714.HK)目标价至64元 料生猪价格见底回升

　　高盛发表研究报告，预期内地生猪价格已见底，行业正处于周期底部，有望迎来周期性回升。该行将牧原股份(02714.HK)港股目标价由68港元下调至64港元，牧原股份(002714.SZ) A股目标价由62元人民币下调至58元人民币，评级同为「买入」。

　　该行表示，目前生猪价格已跌至每公斤8.7元人民币(下同)，为25年来最低，几乎所有生产商均处于现金亏损状态，预计中型农场短期内或出现退出。该行预期行业有效生猪出栏量将于未来数季按年收缩4%至7%，带动下半年生猪价格回升至每公斤15元，2027年进一步升至15.3元。

　　高盛下调牧原股份2026年经常性盈利预测17%，以反映较低的生猪价格假设，2027及2028年预测则大致不变。该行认为，目前牧原H股股价较重置价值估值有35%下行空间，较历史低位有10%上行空间，较周期中值有60%上行空间，风险回报吸引。