今年上半年，猪企遭遇“滑铁卢”，包括行业龙头牧原股份在内，也难逃亏损的命运。想必每一位养猪人的心里都曾经不止一次地呐喊：“反转何时现？”
时钟在滴答滴答地走，在经历上半年行业逆风后，养猪人终于等来了久违的“阳光”。
继天邦食品之后，“养猪一哥”牧原也于近日发布了一份惊艳行业的三季报。
一份亮眼的成绩单
10月24日晚，据牧原股份官方发布的三季报显示，今年1-9月，公司实现营收807.74亿元，同比增长43.52%；归属于上市公司股东的净利润15.12亿元。
这意味着牧原股份前三季度实现了扭亏为盈。
其中，在牧原股份披露的第三季度财报中，有一组数据格外亮眼且吸睛无数：营收365.06亿元，同比增长147.60%；归母净利润81.96亿元，同比增长1,097.41%。不得不说，三季度的表现为牧原前三季度实现扭亏为盈立下了汗马功劳。
当然，这样的成绩直接让牧原股份的现金流状况得到了明显改善。
10月24日，在一场电话会议上，牧原股份提到：“截至9月30日，公司货币资金余额为151.06亿元，较今年年初及二季度末均有所增长，公司今年上半年现金流紧张的情况已得到显著缓解。公司三季度末合并资产负债率为 61.47%，较二季度末明显下降。下一步公司将持续优化负债结构，将公司整体财务指标维持在更为健康的水平。”
在利好消息加持下，牧原股份对部分养殖项目开展复工建设。截止到目前，公司在建养殖产能约为600万头。能繁母猪数量自今年6月份以来有所回升，预计年底之前将维持回升趋势。
另一个利好消息是，牧原股份60亿元定增已获证监会核准。据悉，10月11日，公司收到非公开发行股票批复，向控股股东定向增发股票，非公开发行不超过60亿元，募集资金全部用于补充流动资金，发行后公司流动性或将持续向好。
对于营收增长的原因，牧原股份表示，主要得益于市场猪价的持续好转和销售量增加。从数量来看，2022年1-9月份，牧原股份共销售生猪4522.4万头，其中商品猪3969万头，仔猪523.7万头，种猪29.7万头。
可以说，牧原股份用9个月的时间出栏了4522.4万头生猪。按照目前的猪价走势，牧原股份四季度净利润或迎新突破。
积极作为
从三季报中，我们读到了“养猪一哥”牧原股份的积极作为。
首先，相较于上半年，成本端取得了较大改善。成本下降的主因在于牧原股份不断优化并落地生产管理、人员管理等措施，公司的产能逐步好转。
其次，在采购端，牧原股份通过多种渠道寻找低价优质原粮。同时，牧原会根据粮食市场行情变化趋势及时调整饲料配方，并应用低蛋白日粮技术降低豆粕使用量，从而降低养殖成本。
第三，屠宰端的产能持续扩大。关于投资者较为关注的屠宰业务，牧原称该项产能正持续扩大，屠宰养殖匹配率也在不断提高。截至目前，该公司屠宰投产产能2900万头，下一步屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能的匹配规划。
第四，养殖端生产效率得到明显提升。牧原通过智能化设备应用、猪舍升级改造、疾病净化等新技术的不断创新与落地，提升生产效率。
除了在持续优化管理、降本增效上做足了功课外，牧原股份也在积极主动地融入乡村振兴战略，积极配合保供稳价工作。
10月24日，牧原股份还发布了一则《关于主动融入乡村振兴战略，推动行业高质量发展的公告》。公告提到了公司主动融入乡村振兴战略，发挥出资源优势和产业带动能力，探索实施资产收益扶贫模式，现累计帮扶14万户39万人口实现脱贫。
而在保供稳价方面，牧原股份同样发挥出了“领头雁”的模范带头作用。三季报中提到，在行业因“非瘟”导致的种猪短缺时，牧原股份大量销售优质种猪和仔猪，助力行业产能恢复。其中2020年到2021年，公司共销售优质种猪92.4万头、仔猪904.3万头。在猪价高位上涨影响居民日常消费时，公司义不容辞地加大生猪出栏，保障市场供应，2022年第三季度公司共销售生猪1394.4万头，同比增长60.85%。
牧原股份指出，由于配种量、生产经营情况等存在月度间变动，公司月度出栏量存在一定合理波动。公司积极研究生猪市场保供稳价相关工作，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。
一言以蔽之！牧原股份的高光时刻来得有些迅猛。
不过，笔者认为，对于养猪巨头牧原股份而言，“光环”之下更要有危机意识。即便牧原正处在“高光”时刻，但其背后似乎仍有暗流在涌动。
暗流涌动
牧原股份并没有因三季度归母扣非净赚81.7亿元而沾沾自喜，而是放平心态，开始了一系列的务实行动：修复资产负债表、继续扩产能、降成本，同时还不忘践行企业的社会责任。牧原股份接下来的日子似乎更加好过了。
然而，一个不争的事实是，业绩回升的牧原股份仍存在较大负债压力。三季报显示，牧原股份账上货币资金151.06亿元，而短期借款高达297.48亿元，资产负债率为61.47%。
此外，稍显遗憾的是，由于前期为“助力行业产能恢复”而不惜大量销售优质种猪和仔猪的做法，增大了牧原股份第四季度面临“生猪供应量”低于前几个月的风险。
具体判断依据如下：
牧原股份前三季度已销售3969.0万头商品猪、523.7万头仔猪、29.7万头种猪，累计销售生猪 4522.4万头。按照牧原年报计划出栏5000-5600万头的平均值（5300万头）计算，第四季度最多可销售777.6万头，而10月猪价持续上涨，叠加元旦、春节等猪肉消费旺季的临近，这样算下来，牧原股份四季度“生猪供应量”低于前几个月的情形会大概率出现。
至于牧原股份会不会提前出栏生猪，笔者不敢妄加推断。值得注意的是，官方能繁母猪存栏数据维持在正常保有量以上，叠加发改委调控猪价决心，市场对猪价中期走势存在分歧，这直接影响了业界对牧原股份四季度的业绩想象空间。
2021年中央一号文件提出，要深入推进农业供给侧结构性改革，平稳发展生猪产业。
同年9月，农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》指出，要以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，坚持预警为主、调控兜底、及时介入、精准施策的原则，更好发挥政策调控的保障作用，稳固基础生产能力，有效防止生猪产能大幅波动。
自今年9月以来，短短一个多月的时间，为了保供稳价，国家接连放储且放储力度空前。
上海钢联生猪分析师徐学平近日在接受媒体采访时表示，10月下旬猪价转向震荡调整可能性大，在政策调节和终端消费不力牵制下，规模场预期出栏有所增加，价格有回落压力，不过养殖端低点挺价力量较强，回落空间有限，整体高位区间震荡；11月中上旬或还有试探性冲高动力，但是涨幅空间有限，中期将以高位区间窄幅波动为主；12月需求有所提升，但是节前出栏较为集中，加上临近节日政策预期将增加放储猪肉，价格回落风险增大。
暗流来时，总是无声无息，其实它有着强大的力量。
10月26日，牧原股份突发“闪崩”——当日下午1:30分开始，牧原股份股价开始急速下挫，并在下午2:30左右跌幅一度超过8.5%，但在尾盘跌幅有所收窄。
截至收盘报50.74元，总市值2700亿，收跌6.40%，成交额接近40亿元。
近日，还有一件值得关注的事情，10月25日，牧原股份被深股通减持248.16万股，已连续6日被深股通减持，共计1351.3万股，最新持股量为1.53亿股，占公司A股总股本的2.87%。
此番机构流出牧原股份，或也与市场情绪有关。
据东方财富网报道，10月25日，深证成指报收10639.82点，跌幅0.51%。10月以来的两周时间内，北向资金接连外流，除两个交易日小幅回流外，其余交易日均呈现流出。截至10月25日，北上资金月内流出超500亿。
对此，国盛证券指出，短期来看，人民币贬值是核心矛盾。但分析师亦强调，中长期来看，阶段性抛压难改长期向好趋势，空间与时间均站在A股这边。
“不过，我国经济正处于温和复苏向上阶段，经济长期向好的趋势没有改变，全球资产比较优势也终将修复。”国盛证券分析师在相关研报中这样表述。
回归基本面，牧原股份在行业内有着优势。其成本控制一流，虽然告别以往2019年60.68%的高毛利，但不失为一家可持续发展的公司。
写在后面：在商海世界里，不管在什么时候，企业的决策者们都应保持一颗清醒的头脑，来分析和判断那些可见或者不可预见的“暗流”。回归到养猪行业，“养猪人”更应如此，在遭遇困境时不沉沦，在面对顺境时不得意忘形。商海不易，且行且珍惜。