2021年12月16日牧原股份（002714）发布公告称：广发证券王乾钱浩、融通基金李冠頔苏林洁、高毅资产王治璇、银华基金王丽敏曹瑞、景林资管高翔雨晨、天弘基金林佳宁、万家基金郎彬邱庚韬、华泰柏瑞基金吕慧建谭笑、宝盈基金张若伦吉翔、新华资管杨光启、大家资产钱怡胡筱、兴业基金姜涵宇、淡水泉投资李天阎开、富国基金缪微莹徐哲琪、工银理财张梦知赵瑾、汇添富基金陈潇扬詹杰、嘉实基金华莎朱子君、南方基金林朝雄汪径尘、景顺长城基金唐翌、农银理财公晓晖、广发基金李元才田文舟、广发资管张蓝心付登彦、国泰基金李恒智健、国投瑞银基金吴默村冯新月、华夏基金刘睿聪张迪、安信证券姜媌媌顾文博、大成基金魏庆国李燕宁、光大资管吴轩于2021年12月14日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司商票逾期情况介绍?公司怎样避免类似情况再次发生?
答：此次事件涉及少数子公司的少量商票，截至2021年11月末，公司应付商票总额26.64亿元，逾期商票金额合计1,707.27万元，占比较小。事件发生后，公司主动与上海票据交易所进行沟通交流，并与上海票据交易所联合开展票据信息披露业务培训。公司下一步会更加重视商票开具、兑付的全流程管理，加强对员工的赋能培训，避免类似事件再次发生。
问：公司生猪出栏数量波动原因?
答：生猪出栏量月度间波动属于正常情况，主要原因如下：1、由于月度配种量、生产经营情况的月度间变动，出栏量本身存在正常合理波动区间；2、公司销售部门会根据客户需求、市场行情、出栏计划等因素制定销售策略，销售策略变更导致月度出栏波动。
问：公司短期内的偿债压力及资本开支计划?
答：公司当前现金流健康，公司对未来到期债务均已进行了相应债务偿还或续贷规划。未来的资本开支基于公司未来现金流情况而发生，持续的资本开支是现金流规划管理的最终结果，不是预定目标。根据目前市场行情与保守经营规划，公司明年资本开支可能在30-40亿元水平。公司对于未来的资本开支尚无更明确计划，相关资本开支有可能根据市场环境与经营情况的变化而发生增减。
问：年底建成产能情况和明年出栏量?
答：公司预计2021年底建成生猪养殖产能将超过7,000万头，目前公司生猪存栏量在3,600万头左右，现阶段公司月均出栏量保持在450万头左右。2021年11月末公司能繁母猪存栏在277万头左右，较之前月份有所提升。公司后备能繁母猪的数量基本维持在110万头-130万头左右。公司2022年出栏量区间指引将在2021年年度报告中披露。
问：公司养殖产能与固定资产的增量匹配关系?
答：公司新建猪舍达到可使用状态并转固后即计入新增产能。公司当期固定资产增量中除当期建成转固的猪舍等养殖设施外，还包括已投产转固场区相关附属设施的建设与升级改造，包括配套饲料厂、场区其他配套设施与道路绿化土建等。因此当期新增固定资产与当期新增产能不具备完全的短期匹配关系。
问：公司应付票据,应付账款,其他应付款的主要构成?
答：公司应付票据主要是应付银承与应付商票，截至2021年9月末公司应付商票余额为37.83亿元，截至2021年11月末应付商票余额为26.64亿元。应付账款主要分为应付货款与应付工程设备款，应付工程设备款中与牧原建筑的相关应付金额较高。其他应付款主要是向大股东的借款。
问：公司当前的管理情况如何?现在成本情况和下一步成本目标是什么样的?
答：近两年，公司产能规模与人员数量大幅增长，随之而来的管理效率的下降、人员能力的提升需要时间去解决与完善。公司对于明年成本的降低持有较为乐观的态度，下一步公司将通过改善高成本落后场区、子公司运营情况，加强内部管理与人员赋能培训等措施，降低公司内部养殖成绩离散度，实现整体养殖成本的下降。
问：财务报表中的使用权资产与租赁负债是指什么?
答：这两个科目涉及到会计准则调整，公司从2021年1月1日起开始执行财政部修订的《企业会计准则第21号——租赁》。新准则要求承租人在租赁期内使用租赁资产的权利计入使用权资产，对应尚未支付的租赁付款现值计入租赁负债。
问：公司控股股东对上市公司的借款情况?
答：公司控股股东对上市公司给予了持续支持。公司控股股东对上市公司的借款体现在财务报表的其他应付款中。
牧原股份主营业务：生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。
牧原股份2021三季报显示，公司主营收入562.82亿元，同比上升43.71%；归母净利润87.04亿元，同比下降58.53%；扣非净利润86.5亿元，同比下降58.74%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入147.44亿元，同比下降18.68%；单季度归母净利润-82171.43万元，同比下降108.05%；单季度扣非净利润-78542.15万元，同比下降107.74%；负债率57.77%，投资收益2923.82万元，财务费用15.45亿元，毛利率24.12%。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为65.1；近3个月融资净流出6.29亿，融资余额减少；融券净流出3.37亿，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)