乐居财经李礼发自北京
2021年上半年，家装行业可以说是很“热闹”，而最热的关键词当属“跨界”。
国美收购打扮家，圣都“卖身”贝壳，苏宁、海尔也在上半年强势入局家装，装修市场外来入局者在增多。不仅有渠道巨头红星美凯龙(601828)、居然之家等分一杯羹，地产、家居等新一轮玩家也跃跃欲试，它们带着更大筹码，搅动着装修市场3.54万亿量级的这摊水。
2021年中报收官，乐居财经梳理装修行业6家上市企业年报数据，分别为金螳螂(002081)、亚厦股份(002375)、广田集团(002482)、东易日盛、全筑股份(603030)、名雕股份(002830)，从营收、负债、净利润等指标进行对比，谁的盈利能力更胜一筹，谁的现金流更充裕，谁的偿债能力更强？
金螳螂市值领衔
东易日盛营收增速最高
从2021年上半年来看，受益于行业回暖，这6家上市家装企业营收增幅均为正数，但增长幅度参差不齐，差距较大。
从市值来看，6家企业总市值合计402.01亿元。其中，金螳螂、亚厦股份位列百亿市值前两位，名雕股份市值14.39亿元“垫底”。
财务数据显示，6家企业的营业收入增幅在3%-107%之间，东易日盛增幅最高，增幅为106.44%；营收最高为金螳螂，为136.79亿元。
具体来看，主营业务收入方面，金螳螂装饰产品营收占大头，为122.82亿元，占营收比重为89.84%，同比上升了5.77%，幕墙产品、设计产品营收分别为6.34亿元、6.79亿元，分地区来看，江苏省内营收42.76亿元，省外93.94亿元。
亚厦股份建筑装饰工程营收为31.49亿元，占营收比重为59.33%；幕墙装饰工程15.20亿元，占营收比重28.63%；分地区来看，华东地区营收27.10亿元，占比51.06%，中南地区、西南地区营收分别为9.83亿元、9.05亿元，占比为18.52%、17.05%。
广田集团涉及的业务很广，包括装饰施工、土建施工、装饰设计、园林绿化、智能业务等。其中，装饰施工占比最大，为45.03亿元，占营收比重为90%。分地区来看，排名前3的地区为华南、华东、华中，营收分别为19.31亿元、10.02亿元、7.91亿元，占比分别为38.59%、20.04%、15.81%。
东易日盛家装收入为15.65亿元，占营收比重为88.40%。同比增长126.44%。华北、华东、华中地区为收入前3，分别为7.03亿元、6.00亿元、1.86亿元，占比分别为39.70%、33.89%、10.48%。
名雕股份收入来源为装饰施工和建筑材料木制品销售，营收分别为1.88亿元、1.70亿元。
净利涨跌参差
毛利率多数下滑
上半年，6家企业虽然营收都实现了增长。但净利润并没有同频跟进，其中，金螳螂以10.72亿净利润遥遥领先，剩余5家净利润均不到1亿元，其中东易日盛、全筑股份的净利润为负数。增幅方面，亚厦股份和全筑股份实现了负增长，分别为-0.18%、-330.45%。
对于净利润大幅下降的原因，全筑股份在中报中表示，上游房地产企业资金压力已经逐步传导到下游，公司的业务和资金都面临重大挑战。出于谨慎考虑，对期末所有应收票据均统一提高了坏账计提比例所致。
毛利率方面，6家装修企业中，东易日盛毛利率为28.85%位列首位；全筑股份毛利率最低，同比降60.66%至6.61%。据年报披露，全筑股份营业成本20.55亿元，同比增长17.15%，远超营收4.37%的增幅。成本增幅远超营收增幅，导致毛利率下降明显。销售费用、管理费用、财务费用相较去年均有所上涨，其中，管理费用同比上涨17.29%。
作为衡量企业综合盈利能力的指标，6家企业的的净资产收益率（ROE）相差较大，东易日盛、全筑股份为负数。
整体债务结构良好
金螳螂现金最多
2021上半年，金螳螂的有息负债额在6家企业中最高，达32.25亿元，同时，货币资金也最多，达81.60亿元，相比2021年末增长28.04%，现金短债比达3.36倍，现金完全覆盖短债；偿债能力强；另外5家企业债务结构都比较健康，现金短债比都在一部以上，名雕股份有息债为0；这6家装企资产负债率相差不大，在58%-77%之间。
现金流方面，3家正，3家负。亚厦股份经营现金流最低，为-10.47亿元，广田集团经营现金流最高，为10.25亿元，同比增长81.90%。除全筑股份、名雕股份同比下降外，另外4家有所上升，其中，东易日盛经营现金流同比骤增了3303%。