来源 :证券时报网2024-06-17
电解液龙头天赐材料(002709)再获宁德时代大单。
6月17日午间，天赐材料公告，全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司与宁德时代达成供货协议，预计向后者供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数量电解液产品，协议有效期至2025年12月31日。
二级市场方面，天赐材料股价午后强势拉升，一度触及涨停，随后有所回落，收盘报20.53元/股，涨幅为7.66%。
本次宁德时代采购量级如何？若按照1吨固体六氟磷酸锂配套生产8吨电解液测算，5.86万吨固体六氟磷酸锂对应的电解液产品数量约为47万吨。对比天赐材料2023年电解液销量39.6万吨来看，本次宁德时代的预计采购量将超公司2023年全年销量。
按照协议约定，本次预计供应的电解液产品数量可根据双方协商上下浮动不超过5%，具体交付产品名称、规格型号、单价、数量、技术标准等以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。
定价方面，原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成，其中电池级碳酸锂定价为上月市场均价乘以约定消耗系数，当六氟磷酸锂价格与市场均价对比持续有较大幅度波动的，双方将重新协商定价。
天赐材料表示，协议的签订有利于强化与宁德时代的长期稳定合作关系，若协议充分履行，将对公司2024年度至2025年度经营业绩产生积极影响。
近年来，宁德时代稳居天赐材料第一大客户，二者的合作关系颇为稳固。2021至2023年，天赐材料对宁德时代的销售额分别为55.97亿元、121.67亿元、81.18亿元，占上市公司总体销售额的50.47%、54.52%、52.7%，均超整体营收的半壁江山。
若按时间线来看，宁德时代订单放量开始于2021年。2021年5月，天赐材料曾与宁德时代达成供货协议，预计向后者供应六氟磷酸锂使用量为1.5万吨的对应数量电解液产品，该协议已于2022年6月30日到期。
作为电解液龙头，天赐材料主要客户除宁德时代外，还覆盖比亚迪、国轩高科、LG 、SDI、力神、万向等知名电池厂商，近年来市占率保持稳中有升态势，第三方数据显示，2023年公司电解液国内市场占有率提升至36.4%。
在稳定的客户订单支持下，天赐材料持续扩产，2023年重点落地四川电解液产能、池州液体六氟磷酸锂产能、宜昌磷酸铁产能以及九江碳酸锂提纯产能，进一步提升原材料自供比例及范围；海外方面，德国OEM工厂顺利投产、北美电解液项目持续推进，同时在韩国设立配样室，精准配套LG、SDI等韩国客户。目前，公司拥有电解液年产能约85万吨，磷酸铁年产能约18万吨，六氟磷酸锂年产能折固约11.2万吨。
在产业布局方面，天赐材料采取的策略为一体化布局，最大程度实现降本，盈利能力处于行业领先水平。目前，公司核心原材料自供比例不断提升，液体六氟磷酸锂、LiFSI自供比例达到93%以上，部分核心添加剂自供比例达到80%以上。
不过，受新能源汽车市场增速放缓影响，锂电产业链加速去库存，相关产品价格急速下滑，行业利润整体走低。2023年，天赐材料实现营业收入154.05亿元，同比下降30.97%；净利润18.91亿元，同比下降66.92%。
业内普遍认为，电解液行业处于盈利周期底部承压状态，后续有望触底企稳。在天赐材料看来，电解液行业经过前两年的大规模扩产，部分落后产能过剩较为明显，目前除了行业头部企业外，普遍都处于开工率较低的状态，纯电解液加工企业、一体化程度较低的企业已经开始处于不盈利甚至是亏损的状态，但部分厂商为了维持正常的产线开工率水平，仍然会通过低价策略来抢占市场，行业竞争压力依旧存在，而伴随着落后产能出清，行业的盈利会恢复到合理水平，竞争格局也会逐步清晰。