来源 :证券时报网2024-04-26
4月26日晚间，天赐材料(002709)披露2024年第一季度报告。公告显示，公司一季度实现营业收入24.63亿元，较上年同期下降42.91%，归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，较上年同期下降83.54%。经营现金流量净额2198.84万元，同比增长104.49%。
受开年以来原材料价格波动，电解液价格大幅下降等原因影响，一季度电解液行业整体处于周期底部承压状态。面临市场挑战，天赐材料凭借领先的一体化产业布局，依旧表现出稳健的逆周期经营能力，将毛利率水平稳定近20%，并持续提升自身研发创新成果转化，加速海外布局，在逆境中持续积蓄业务实力，确保在未来行业周期改善时占领市场主动权。
下行压力下，产业龙头坚定开展前瞻布局创新
2023年以来，锂电产业链热度对比前期显著降温，面对电解液行业竞争的逐渐加剧，天赐材料正持续增强当下以及未来的业务竞争实力。去年以来，公司持续优化资本开支结构，并聚焦保障核心项目建设以及最前沿产品的研发创新，在行业内持续保持创新领先。
锂电池电解液方面，公司预判到锂电池材料未来将更注重于部分性能的提升，比如高循环、高电压、高低温适配性，因此从2024年起重点推广包含LiFSI在内的部分新型添加剂在铁锂高能量密度体系和280长循环储能体系的应用，以应对高性能电池的需求。
在正极材料方面，天赐材料重点聚焦于二代及三代压实型磷酸铁锂的稳定量产销售，并提前开展长循环型磷酸铁锂、四代压实型磷酸铁锂、新型钠电正极材料等产品开发，以满足动力电池市场客户需求。公司还在产品开发上兼顾压实密度与循环性能的提升，从而布局高端储能电池领域。
其他材料方面，公司正重点研发正负极极耳胶、边涂胶、新型负极粘结剂，以改善电池各项加工安全性能、提升循环寿命、降低阻抗等为目标提升相关产品性能，并持续完成关键核心原料自产，增加产品竞争力。
在锂电池回收业务上，天赐材料预先捕捉到市场供需不平衡机遇，重点提升磷酸铁锂回收工艺技术，提前铸造成本优势应对未来起量。公司还充分利用自身回收产业链优势及回收工艺体系打造低成本型磷酸铁锂，对低端储能市场进行布局。
在当前市场瞩目的半固态及固态电池领域，天赐材料亦有明确的研发规划，并已有专利布局。近日公司披露，公司半固态电解质及氧化物与硫化物全固态电解质均在小试到中试阶段。
对于固态电池未来前景，中信证券指出，固态电池具有多个优势，符合大容量二次电池的未来发展方向，固态电解质作为固态电池的核心环节，在固态电池的产业化进程受益将为最大。
明确出海新主线，加速布局蓝海市场
目前，国内电动车市场趋于成熟，海外电动车市场则仍处于起步阶段，国内厂商有望出海进一步抢占市场。目前看来，国产电解液出口海外将在未来数年成为产业的明确主线，同时这也对头部企业的全球供应能力提出更高的要求。
面对海外电动车的“蓝海市场”，天赐材料正积极厉兵秣马，积极推动在海外的产能布局和国际客户认证合作。
2023年，公司在德国OEM工厂顺利投产，并持续推进北美电解液项目，拟通过在摩洛哥设立子公司推动海外一体化产能建设，持续扩大海外产能布局。在韩国，公司新设立配样室，精准配套LG，SDI等韩国客户，进一步提升新项目配合效率和服务质量，以保障与海外客户的长期合作稳定。
天赐材料还于2023年报中表示，2024年，公司将重点开拓包括特斯拉、LGES在内的欧、美、韩国际客户在锂电池电解液以及正极材料的需求，加速海外产能建设及配套解决方案的研发布局，以期做好应对未来海外市场放量的准备。
对天赐材料的海外布局计划，东方财富证券认为，新能源汽车行业向海外进军已成为大势所趋，而作为行业龙头的天赐材料，其市场份额占据第一，未来在海外市场也有望凭借先发布局和规模优势取得领先，成为世界级新能源材料巨头。
尽管面临业绩压力，天赐材料在市场竞争、技术布局和海外扩张等方面展现出了强大的综合实力和稳健的发展态势。在行业竞争持续加剧背景下，落后产能有望逐步出清，公司作为电解液行业头部企业，有望在当前行业份额集中的大环境下进一步提升市占率，并在行业恢复上行时抢占顺势先机。