来源 :上海有色网2024-02-29
2月27日，天赐材料发布其2023年业绩快报，其中提到，公司2023年共实现营业收入155.06亿元，同比下降30.52%，净利润19亿元，同比下降66.61%。提及公司营收下滑的原因，天赐材料表示主要是因新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，中上游材料竞争加剧，叠加碳酸锂等原材料价格大幅波动，公司电解液产品整体价格较2022年有较大幅度下调。
且2023年间，公司电解液产品单位毛利率减少也导致利润有所下降；正极材料前驱体磷酸铁产品新产能爬坡缓慢，面对市场价格持续下降，该业务整体盈利情况不及预期；此外，在原材料价格大幅波动及市场环境影响下，公司碳酸锂及正极材料磷酸铁计提存货跌价准备有所增加，进一步影响了公司利润，针对原材料价格波动影响，公司已于2023年四季度开展碳酸锂期货套期保值，以应对原材料价格大幅波动的影响。
据SMM历史报价显示，2023年间，国内电解液价格下滑明显，以磷酸铁锂用电解液价格为例，其现货报价便一度从2022年年底的52500元/吨降至2023年年底的21750元/吨，总计下滑30750元/吨，跌幅达58.57%。
而身为电解液的重要组成部分，六氟磷酸锂在电解液成本中占比在43%左右，因此，六氟磷酸锂的价格在一定程度上会影响到电解液的价格。而动力电池主要原材料电池级碳酸锂，同样是六氟磷酸锂的原料之一，因此，上述三者的价格均呈现出一定的正相关联系。
众所周知，2023年碳酸锂价格下滑明显，其现货报价从2022年年底的51.2万元/吨降至2023年年底的9.69万元/吨，年度跌幅高达81.07%；而六氟磷酸锂价格下跌也十分明显，其现货报价从2022年年底的23.2万元/吨降至2023年年底的6.7万元/吨，跌幅达71.12%。
具体来看2023年电解液产品的价格变动情况，2023年一季度，春节期间下游需求疲软，六氟磷酸锂及电解液厂开工率较低。3月，终端需求偏弱叠加原料价格不断下探，电芯厂提货谨慎，对后市电解液价格变动趋势呈悲观态度；进入2季度，动力与储能逐渐恢复，碳酸锂价格上涨刺激下游补货。电解液原料库存基本降至冰点，年中车销、618购物节等活动带来的强需求导致电解液小幅上升；三季度，动力与储能需求大体持稳，电解液价格维稳后下降。核心原料六氟的价格在6月之后逐渐下跌，而电芯厂前期在与电解液厂定价时，对公式联动的碳酸锂或六氟价格进行了压价，因此市场上原料价格的小幅波动几乎不会改变电解液价格。而随着原料价格的逐渐下探，电解液价格也开始下跌；进入四季度，终端需求以去库为主，叠加碳酸锂价格下跌，六氟磷酸锂价格下行难止，年末部分六氟厂因需求不振而主动减量，供需双弱，六氟价格降至近几年的低点，六氟磷酸锂在电解液中成本有所下降。
不过虽然2023年电解液价格下降明显，但进入2024年以来，电解液价格整体维持稳定。截至2月29日，磷酸铁锂用电解液现货报价维持在18000~25500元/吨，均价报21750元/吨。
据SMM本周调研显示，供应端，多数电解液厂已正式于本周复产恢复正常生产，而部分中小电解液厂延缓复产时间至3月初左右；需求端，由于电芯厂提前将二月订单前置于一月，因此二月对电解液的需求大幅下降，目前成交市场表现清淡，二月电解液厂整体低负荷运行。成本端，核心原料六氟磷酸锂、溶剂、添加剂等原料价格暂稳，电解液整体成本也维稳运行。预计短期内在供需双弱，成本弱稳运行的情况下，电解液价格仍将持稳。
磷酸铁业务方面，2023年，随着新投产能的持续释放，磷酸铁行业竞争加剧，新老企业均开始降价以争夺市场份额，拖累磷酸铁价格一路走低。甚至进入2023年7月份，随着磷酸铁生产的原料磷源、铁源及辅料价格陆续上涨，磷酸铁生产成本走高。但彼时产能过剩，供需结构失衡，成本较难向下游传导，磷酸铁企业的利润开始由正转负。进入四季度，虽然企业生产成本有所下行，但是因下游需求疲软，磷酸铁现货价格下行速度更快，导致整个行业亏损严重，洗牌加剧。截至2023年年底，磷酸铁现货报价已经跌至10.7万元/吨，较2022年年底的22万元/吨跌幅达51.36%。
针对未来电解液和其关键原材料六氟磷酸锂的布局，天赐材料此前表示，未来公司将会把产能扩张的重心放在海外市场上，国内在未来几年都将不会有大规模产能投放或新建项目。公司将会控制好资本开支节奏，保持稳健的财务经营策略。
从以上情况来看，在电解液行业整体过剩背景下，天赐材料依旧可以拿下19亿元的净利润已经实属不易。2月29日，天赐材料股价盘中快速走高，盘中一度涨超6%，年后摆脱了此前接连下探的态势。