来源 :格隆汇2023-07-18
7月18日丨民生证券17日研报指出，天赐材料(002709.SZ)上半年预计实现归母净利润11.6-13.6亿元，同比下降60.1%-53.2%；Q2预计实现归母净利润5.7亿元，环比下降18.7%。
出货量方面，该行测算公司上半年出货约17万吨，Q2出货量约9万吨，同比增长45%，环比增长超10%，全年预计出货50万吨。单吨盈利方面，公司Q1电解液吨净利0.7万/吨+，预计Q2吨净利水平在0.6万/吨，吨净利环比下滑的主要原因在于高价碳酸锂的库存减值。看下半年，当前整体电解液行业基本处于盈利底部，公司下半年有望维持0.55-0.6万/吨的吨净利水平。
全年来看，下半年受储能和动力电池需求回暖影响，预计磷酸铁锂排产将逐步回升，磷酸铁需求有望回暖，因此，开工率提升叠加材料价格企稳，磷酸铁下半年有望回归合理盈利水平。公司尽管单吨盈利环比下滑，但实际盈利能力显著领先同行业。考虑到公司一体化布局，盈利优势明显，磷酸铁贡献新增量，维持“推荐”评级。