来源 :金融界2025-04-14
2024年，华东重机交出了一份看似亮眼的年报，实现营业收入11.84亿元，同比增长76.48%；归母净利润1.23亿元，同比增长115.17%。然而，这份成绩单背后却隐藏着多重隐忧，包括核心主业萎缩、跨界收购风险以及债务压力。
首先，华东重机的核心主业集装箱装卸设备业务在2024年明显萎缩，营收规模下滑，毛利率也出现下降。尽管公司在海外市场拓展方面取得了一定成效，新增了土耳其、孟买、文莱等境外客户，但港机业务的产品特性决定了其业绩波动较大。此外，港机行业竞争激烈，叠加疫情期间项目招标和交付的波动，华东重机的主业增长面临不确定性。
其次，华东重机在2023年切入光伏电池组件业务，2024年该业务营收同比增长282.86%至2.96亿元，但光伏行业正处于“至暗时刻”，龙头企业如隆基绿能、通威股份等纷纷发布巨亏预告。华东重机的光伏业务毛利率为-15.75%，亏损严重。公司曾计划投资60亿元建设亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目，但最终因行业价格下滑而终止。光伏行业的产能过剩和内卷式竞争，使得华东重机的光伏业务前景堪忧。
更为引人注目的是，华东重机在2024年溢价近70倍收购了GPU芯片领域企业锐信图芯，总估值约2亿元。尽管锐信图芯在2024年超额完成业绩承诺，实现归母净利润1713.89万元，但GPU芯片领域技术门槛高、竞争激烈，且研发成本巨大。华东重机的跨界收购能否成功，仍存在较大不确定性。此外，公司近年来屡次跨界高溢价收购热点行业标的，但实际效果并不理想，并购带来的商誉和负债风险持续增加。
债务压力也是华东重机面临的一大挑战。截至2024年末，公司资产负债率为50.78%，账面上的货币资金余额为7.51亿元，而一年内需偿还的流动负债总额为14.43亿元，偿债压力较大。此外，公司商誉从2022年末的3.47亿元增长至2024年末的7.51亿元，商誉减值风险不容忽视。
综上所述，华东重机虽然在2024年实现了业绩扭亏，但核心主业萎缩、跨界收购风险以及债务压力等问题依然严峻。公司未来能否持续盈利，关键在于其能否有效应对这些挑战，并在新业务领域取得实质性突破。