“长痛”不如“短痛”，润星科技对于华东重机的拖累终于画上了句号。
1月30日晚间，华东重机（002685）发布2023年度业绩预告，预计实现营业收入6.5亿元~9亿元，归属净利润亏损5.5亿元~8.2亿元。
来源：华东重机2023年度业绩预告
那么，2024年对于华东重机而言，甩掉“包袱”会有什么好处？轻装转型又会迎来哪些机遇？
01
甩掉“包袱”会有什么好处？
背了多年的沉重“包袱”,终于彻底甩干净了。
2017年4月，华东重机29.5亿元收购了主营数控机床的润星科技，然而业绩承诺期一过，润星随即由盈为亏，亏损累计超6亿元，拖累母公司华东重机至今也连亏了4年，为此还公司计提商誉减值合计超过20亿元。
“长痛”不如“短痛”。2023年12月6日，华东重机作价7亿元转让给周文元控制的广东元元；同年12月21日，公司股东大会审议通过了相关议案，目前正在实施中。
从2023年业绩预告来看，在华东重机三大块主业中，“港机”依旧是盈利顶梁柱，光伏是未来最大亮点，而数控机床是巨亏的源头。
“2023年数控机床板块业务收缩，延续亏损态势，产销量、毛利率水平同比下降，应收账款回笼不及预期。”华东重机在公告中表示，根据相关规定，公司合计计提商誉减值和坏账准备4亿元~6.66亿元。
具体来看，2023年，公司拟计提商誉减值准备2亿元至3.66 亿元，计提后公司账面商誉余额0至1.66亿元；数控机床业务整体应收账款的账龄递延，导致长账龄应收账款规模有所增长，按审慎原则，公司拟计提应收账款坏账准备约2 亿元至3亿元。
深水财经社观察到，计提商誉、坏账再加上润星科技当年亏损，几乎相当于2023年华东重机全年亏损总额。
不过，这样做的好处也显然易见。从财务角度来看，出售资产的转让价与净资产价值之间的价差即为投资收益。待2024年润星科技股权交割完成后，据测算华东重机可产生2.15亿元~3.15亿元投资收益。
具体来看，华东重机作价7亿元将润星卖给广东元元，截至2023年6月30日评估基准日，润星净资产为6.85亿元。而业绩预告显示，润星拟计提应收账款坏账准备约2亿元~3亿元，这意味着润星的净资产将进一步收缩至3.85亿元至4.85亿元。
不仅如此，按照华东重机披露的重大资产关联交易报告书草案，出售资产过渡期间的亏损由广东元元承担，待股权交割后，此期间产生的亏损也将冲回上市公司损失。
来源：华东重机重大资产出售暨关联交易报告书（草案）
那么，润星科技2023年下半年亏损究竟有多大？
据历年财报披露，2020年~2022年，润星科技3年共计亏了6.01亿元，平均半年亏1亿元；2023年上半年亏了6702.73万元，按3年半平均值估算，润星科技2023年下半年亏损预计超过8300万元。
那么，投资收益+冲回损失，华东科技今年有望进账3亿元
~4亿元。
另外，截至2023年6月30日，润星科技及其子公司对华东重机关联应付款项余额为30662.83万元，其中应付本金 1.49亿元、应付利息0.78亿元，应付股利0.8亿元。
根据交易方案，润星科技及其子公司应在标的资产实际过户日前，偿还华东重机关联应付款项。这意味着，今年华东科技将回笼现金超过3亿元。
那么，包括“甩包袱”的7亿元转让款，今年华东重机有望回笼资金和增加账面收益13亿元~14亿元。
02
轻装转型会迎来哪些机遇？
回笼+账面收益超13亿元，华东重机会投向哪里？
华东重机曾在公告中表示，上市公司剥离盈利不佳的数控机床，推进业务结构转型升级，专注集装箱装卸设备和拓展光伏电池组件业务，提升公司盈利能力。
究竟是投向港机？还是光伏？
据华东重机业绩公告披露，近两年航运市场向好，公司抢抓国内外码头港机设备升级改造机遇，2023年港机招投标量出现一定增长，公司在手港机订单较为充足。
紧接着，华东重机话锋一转，“2023年3月以来，公司拓展光伏电池组件业务，推进业务结构转型升级。在徐州沛县投建首个高效N型太阳能电池片生产基地，并创纪录快速完成首批生产线落地及首块光伏电池片下线。”
“华东重机转型目标与钧达股份一样，成为一家业务纯正的光伏企业。”去年8月，华东重机“少东家”翁杰曾对深水财经社表示。
那么，光伏市场现状如何？
2023年，光伏市场虽受产能过剩、产品价格下行等不利因素影响，但受益于2023年光伏装机量同比翻倍，光伏产业链上市公司业绩大部分预喜。
据深水财经社数据统计显示，截至1月29日晚间，光伏产业链已有32家A股公司披露2023年业绩预告，26家去年净利实现同比增长，其中增幅预计超1倍有9家。
值得一提的是，布局TOPCon最深的晶科能源，不仅重返全球组件出货量第一，2023年净利润更是同比预增超过1.4倍。不过，受光伏产业链价格全面下跌影响，包括晶科能源在内多数企业去年第四季度业绩增速放缓。
作为光伏新兵，目前华东光能电池片营业收入累计已超过1亿元，但华东重机在业绩预告中也坦承，进入2023年四季度，光伏产业链价格整体下滑严重，电池片价格快速下降，该业务板块尚未对业绩提供支持，盈利能力短期承压。
不过任何事物都有正反面性。一方面，组件价格下跌会进一步刺激下游光伏发电装机需求；另一方面，倒逼光伏企业工艺改进、降本增效。
目前，华东光能TOPCon电池平均量产转化效率达到了惊人的26.1%，今年目标超过26.5%；公司通过超低成本的金属化技术，确保电池生产成本位于行业领先水平。
光伏行业由P型向N型技术升级是大趋势,从扩产规模上看，TOPCon是绝对主流。据不完全统计，2023年，包括华东光能在内有40余家厂商布局了TOPCon电池技术，已投产的TOPCon产能超430GW。据第三方权威机构预测，今年TOPCon在光伏产业链占比有望超过70%。
从价格来看，相比P型，正加速替代的N型产品价格稳中有升。近日，据中国有色金属工业协会硅业分会信息，P型M10单晶PERC电池成交价稳定在0.375元/W，N型TOPCon电池成交价涨至0.46元/W，N型与P型之间价差微增至0.085元/W。
对于未来产能规划，华东重机2023年三季报中透露，华东光能计划至2024年建设30GW N型高效光伏电池片产能，至2025年建设50GW N型高效光伏电池片产能。
“腾笼换鸟的华东重机有望涅槃重生。”深水财经社认为，随着政策加速低效的P型电池退场，高效TopCon电池的快速渗透，价格也将逐步回升至合理利润水平。到时，华东重机获得的超13亿元的回笼资金+账面收益，将为转型光伏添砖加瓦。