长江商报消息民爆行业“A吃A”继续推进。
继五个多月前签署框架协议之后，日前，广东宏大（002683.SZ）、雪峰科技（603227.SH）相继公告，敲定收购细节。广东宏大拟作价22.06亿元以支付现金的方式购买雪峰科技2.25亿股，占后者总股本的21%。
交易完成之后，广东宏达将成为雪峰科技的控股股东，广东省环保集团将取代新疆国资委成为雪峰科技的实控人。
长江商报记者注意到，在当前做大做强军工、矿服、民爆三大板块的既定战略下，广东宏大将以此次收购雪峰科技为契机，快速壮大民爆业务板块，同时提升盈利能力。
当前，雪峰科技的民爆业务中，现有工业炸药产能11.75万吨/年，电子雷管产能1890万发/年，而广东宏大的工业炸药产能位居全国前三。
粗略计算，收购雪峰科技之后，广东宏大的工业炸药产能将提升至69.75万吨，较交易前增长20.26%。
二级市场上，截至12月13日收盘，雪峰科技9.77元/股，总市值为104.7亿元。发布交易计划五个多月以来，雪峰科技股价累计已上涨57.58%。
民爆行业“A吃A”
早在今年7月初，雪峰科技的控股股东新疆农牧业投资（集团）有限责任公司（以下简称“新疆农牧投”）就与广东宏大签署关于公司控制权变更的框架协议。五个月后，本次交易的具体方案出炉。
12月12日晚间，广东宏大、雪峰科技均发布公告，新疆农牧投以9.8元/股的价格向广东宏大转让其持有的雪峰科技2.25亿股，占雪峰科技总股本的21%，转让总价款约为22.06亿元。
本次转让前，雪峰科技的控股股东为新疆农牧投，其持有雪峰科技34.13%股权，实际控制人为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会。本次转让后，广东宏大将成为雪峰科技控股股东，持股比例为21%，广东省环保集团将成为雪峰科技实际控制人。
长江商报记者注意到，此次交易中，雪峰科技100%股权的估值为105.03亿元。截至12月13日收盘，雪峰科技二级市场股价9.77元/股，总市值为104.7亿元。发布交易计划五个多月以来，雪峰科技股价累计已上涨57.58%。
值得关注的是，此次交易不仅是“A吃A”，同时也是民爆产业链上的并购整合。
资料显示，广东宏大以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，主要为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品。
雪峰科技的业务主要包括民爆、能化两大板块，其是新疆唯一硝酸铵生产企业，而硝酸铵是民爆行业最重要的原材料。
2024年前7月，雪峰科技的主营业务中，民爆、化工产品收入占主营业务收入的比例分别为34.02%、48.21%。
在当前产业政策鼓励并购重组的背景下，通过收购雪峰科技，广东宏大将实现向产业链上游延伸，减少对外部供应商的依赖，自产自用硝酸铵、降低原材料采购成本，进一步优化成本结构，强化内部协同效应，提升公司的盈利水平及可持续发展能力。
广东宏大炸药产能将升至69.75万吨
在当前做大做强军工、矿服、民爆三大板块的既定战略下，广东宏大将以此次收购雪峰科技为契机，快速壮大民爆业务板块，同时提升盈利能力。
长江商报记者注意到，截至2024年6月末，广东宏大拥有合并工业炸药产能53.3万吨，位居全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙古、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。
其中，广东宏大拥有固定线炸药许可产能24.2万吨，混装炸药许可产能29.1万吨，混装炸药产能占比54.60%，超过“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划提出的混装占比35%的目标19.6个百分点。2024年上半年，广东宏大共生产炸药19.33万吨。
值得一提的是，今年9月，广东宏大完成对盛世普天51%股权的收购。本次收购完成后，广东宏大的合并炸药产能提升至58万吨。
而雪峰科技的民爆业务中，现有工业炸药产能11.75万吨/年，电子雷管产能1890万发/年。
综上粗略计算，收购雪峰科技之后，广东宏大的工业炸药产能将提升至69.75万吨，较交易前增长20.26%。
随着业务版图不断扩大，广东宏大的盈利能力持续提升。2017年至2023年，广东宏大的营业收入和净利润分别由39.85亿元、1.63亿元增长至115.43亿元、7.16亿元，连续七年增长提升了四倍。
2024年前九月，广东宏大则实现营业收入92.72亿元，同比增长16.75%；净利润6.5亿元，同比增长30.83%。
同期，雪峰科技则实现营业收入45.6亿元，同比减少15.39%；净利润6.02亿元，同比减少18.33%。
截至2024年9月末，广东宏大、雪峰科技的资产总额分别为176.9亿元、79.99亿元，净资产76.77亿元、57.14亿元。
不过，需要注意的是，由于广东宏大以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，其中矿山工程服务、民用爆破器材销售与雪峰科技属于相同业务、构成雪峰科技的同业竞争。
广东宏大已作出承诺，自取得雪峰科技控制权之日起5年内，广东宏大及其下属企业将以资产置换、现金转让或以资产认购股份等法律法规允许的方式将公司及下属企业民爆业务相关的资产注入雪峰科技或其下属企业。