来源 :读创2026-05-27
在集成灶主业大幅萎缩的情况下，第二增长曲线是否已经成型并具备对冲主业风险的能力？在5月26日的业绩说明会上，浙江美大（002677）回复投资者提问称，2025年公司橱柜、集成水槽等配套产品合计营收占比12%以上，目前配套产品仍处培育期。配套品类韧性更强、下滑幅度更小，已形成一定缓冲。公司将持续推进“全厨智电+全屋家居”战略，做强高协同配套、提升套餐绑定率，中长期打造具备对冲能力的第二增长曲线。
浙江美大主营业务为以集成灶为核心的新兴集成智能厨电和家居产品的研发、设计、生产和销售。
4月26日晚间，浙江美大发布年度业绩报告，2025年营业收入为4.54亿元，同比减少48.24%；归母净利润为1154.23万元，同比减少89.55%。
近年来公司营收和净利润均断崖式下滑，营收4连降，从2021年的高点21.64亿元降至2025年的4.54亿元，归母净利润从2021年的高点6.65亿元降至2025年的1154.23万元。从盈利能力来看，2025年净利率仅2.32%，较上年下降超10个百分点，已降至公司2012年上市后的冰点。此前很多年，公司净利润都在30%上下徘徊，而现在仅有个位数。
作为收入的主要来源，2025年公司集成灶收入骤降50.56%，成为业绩下滑最大拖累。
浙江美大表示，集成灶相对传统烟灶对新房装修依赖度高、存量替换难度大，在地产周期下行、消费偏弱环境下，需求收缩与价格压力更为显著，因此收入和毛利率下滑幅度相对较大。公司已布局洗碗机、消毒柜、集成水槽、分体式烟机灶具等品类，丰富产品矩阵、对冲周期波动、降低单一品类依赖，增强长期经营韧性。
2026年一季度，公司实现营业收入7319.70万元，同比下降25.59%；归母净利润290.98万元，同比下降62.66%。
在集成灶行业整体承压的背景下，公司一季度营收降幅较2025年全年的48%有所收窄，这是否意味着行业去库存已接近尾声？管理层对二季度及下半年的订单预期有何指引？
浙江美大称，2026年一季度降幅收窄主要系低基数效应，行业去库存尚未接近尾声。下半年有望随地产竣工回暖、旧改落地及消费复苏稳步回升，公司将聚焦旧改与存量换新、全品类协同、渠道升级，推动业绩逐步修复。
浙江美大表示，公司已全面接入国家及各省市家电以旧换新补贴政策，实现全国门店全覆盖，2026年一季度受地产低迷、消费偏弱，政策对销量整体拉动未达预期。后续随着旺季到来以及政策的推动，二季度起效果将有望逐步显现。
公司作为传统厨电厂商，历史上在汽车产业链上从未参与过。而2025年突然斥资上亿元投资于上海魔镜智能科技公司。对此笔投资公司做了哪些方面的尽调，是否有把握盈利？
浙江美大表示，本次对魔视智能的投资属于财务投资，投资前公司严格依照对外投资管理制度，联合财务、法务、业务团队并聘请外部专业机构，围绕行业前景、核心技术、客户资源、财务状况、合规法务、股权结构开展全面尽职调查，同时充分研判潜在风险，决策流程合规审慎。该标的目前处于研发与市场拓展阶段，尚未实现盈利，本次投资旨在把握新兴产业增长机遇、分享行业发展红利、提升长期股东回报。
据悉，魔视智能是一家专注于自动驾驶与高级辅助驾驶技术研发与量产的创新科技公司。6月13日，浙江美大发布公告，公司拟以1.01亿元认购魔视智能新增注册资本10万美元，同时以人民币916.64万元受让Motovis Limited持有的魔视智能注册资本2.28万美元，合计投资金额约1.1亿元。