2022年6月7日兴业科技（002674）发布公告称：观富(北京)资产管理有限公司、华富基金、博道投资、光大保德信、长江证券、中天证券有限责任公司、建信基金、信达奥银、华安基金、上海觉承资产管理有限公司、长盛基金、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司、湘财基金、中邮证券、申九资产、海通证券资产管理、深圳恒健远志投资合伙企业、工银瑞信、农银汇理、交银、汇丰晋信于2022年5月25日调研我司。本次调研主要内容：
问：公司布局汽车内饰用材料的背景及目前项目的经营情况?
答：汽车内饰材料属于汽车零部件，由于汽车产业链的特殊性，需要整车厂3-5年的评估审核周期才能进入供应商名录，公司通过收购宏增资宏兴汽车皮革快速切入汽车内饰用材料领域。宏兴汽车皮革在行业内深耕多年，参与国内新能源汽车品牌多款新车型的内饰研发，已成为蔚来、理想、合众、金康（华为的合资品牌）等品牌多款核心车型的内饰材料核心供应商。公司收购宏兴汽车皮革后，将整合宏兴汽车皮革的客户渠道优势，同时利用兴业科技的品牌、资金、产能优势，抓住新能源汽快速增长的机会拓展市场。
问：未来公司汽车内饰材料的增长是基于原有新能源客户自然增长还是新客户的拓展?
答：宏兴汽车皮革作为汽车内饰材料的供应商，目前产能利用率达到100%，原有的产能限制宏兴汽车皮革新客户的拓展，兴业科技收购宏兴汽车皮革后可帮助其实现产能扩张，宏兴汽车皮革目前也在布局新的品牌客户车款的研发。通过兴业科技的品牌、资金、产能优势，帮助宏兴汽车皮革快速拓展市场。
问：电子包覆皮客户基于什么原因选择公司?
答：高端手机产品近年来使用真皮材料越来越多，但是电子包覆皮材料的进入门槛较高，主要是理化性能要求和研发技术壁垒，公司经过前期研发，2020H2-2021年产品才逐渐推广，目前成功实现进口替代。目前全球只有两家，公司是国内唯一一家。希望先接下大品牌订单，接下来推广其他品牌的才有先发优势。
问：传统鞋面市场的竞争格局?
答：消费品牌整体需求是小单快反、柔性供应，对供应商要求较高，研发生产周期缩短、管理效率提高，供应商既要大又要跑得快。因此公司进行事业部制管理，对事业部总经理充分授权，明确激励机制。过去几年，鞋面皮革市场遇到问题较多，很多竞争对手不再专注于该市场，而公司多年来一直专注于此，客户信任度较高，从产品研发、成本优势、材料选择都已走在行业前列，产品品类扩充较快。外销方面引入户外品牌客户，近年来随着国潮趋势的兴起，消费者对民族品牌忠诚度是提高的，但流行趋势整体还是在跟着欧美走，公司通过切入欧美供应链提升本身对接品牌、产品技术、风格流行度，可以给国内品牌提供更多的服务。同时国际形势复杂，以及国外疫情影响，东南亚货品进入国内需要消杀静置、物流受限，一些ODM客户反馈国际品牌制造又有回流国内布局的趋势。公司鞋面业务继续深耕国内，国外借由海外团队引进也筹备海外工厂，以更好地服务品牌。
问：宏兴汽车皮革的产能?
答：宏兴汽车皮革的原料皮与公司的基本一致，可以通用，兴业科技入主宏兴汽车皮革后将帮助有序扩充产能，在保证现有生产的基础上，边生产边扩产，预计到今年下半年，宏兴汽车皮革的月产量将在现有基础上翻番，全年产量预计超过3,000万平方英尺。
问：今年的成本和历史比在什么分位?考虑进军汽车皮革下未来的销售增速?
答：公司材料成本目前处于历史中位水平，在今年的秋季采购旺季，公司将进行采购布局。汽车内饰材料属于增量，对公司收益会有正面影响。
问：公司入股越南客户和印尼设厂的目的?
答：为了近距离服务下游客户，公司开始在海外进行布局，鉴于越南投资太热，各项成本上升快，公司选择入股的方式与在越南设厂的客户巩固合作关系，同时公司布局印尼。目前众多国际运动品牌已在印尼设有加工厂，未来印尼工厂以运动鞋款式为主，对标国际运动鞋品牌。印尼工厂基建已经做好，在做设备的安装，人员也有跟进，工厂开工后推进速度会很快。
问：越南和印尼的产能情况?
答：印尼公司后续产能规划一个月200万平方英尺，越南通过合资方式，现在一个月150万-200万平方英尺，目前也几乎是满产的。
问：22H1销售情况及H2展望?
答：对比疫情前2019年的情况，上半年本身行业淡季，预估6月开始疫情缓解，下游客户反馈6月开始市场会有一定复苏，成都市场对应俄罗斯和土耳其客户，反馈这部分订单在6月以后会有明显复苏。
问：公司预告订单周期目前是几个月?
答：内销2-3个月预告订单周期，汽车内饰材料按照一个车款的预报量走，可以预计全年的预告量。类似百丽品牌客户基本上一季产品的预告量，在订货会后会有预告量。
问：展望2-3年,公司可能的第三,第四增长曲线?
答：投资了福建宝泰，挖掘二层牛皮的价值。以前二层皮直接卖掉，随着技术进步，可以从二层生皮里面提取生物蛋白，制成更多用途的产品，通过研发提高原来副产品的附加值。公司专注做好一张牛皮，通过精细化管理和技术改造把皮的价值最大化、多样化，公司目前已有提供胶原蛋白制作肠衣，产品出口到澳洲，现有技术比较成熟。
问：作为新领域的进入者的竞争优势?
答：资源优势，借由公司目前的平台优势，控制二层皮资源。同时，公司具备全产链的生产制造能力，能对原材料和加工过程进行有效的控制。
兴业科技主营业务：天然牛头层皮革的研发、生产与销售
兴业科技2022一季报显示，公司主营收入2.59亿元，同比下降5.83%；归母净利润388.95万元，同比下降80.55%；扣非净利润-161.71万元，同比下降108.23%；负债率28.73%，投资收益106.09万元，财务费用162.05万元，毛利率12.41%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，兴业科技（002674）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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