康达新材在企业发展经历三大阶段：第一，在深圳证券交易所成功上市；第二，通过股权转让完成民营企业向国有控股企业转型；第三，持续推出五期员工持股计划用以激励员工。
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第一步：民营企业，上市深交所
康达新材料（集团）股份有限公司（以下简称“康达新材”）成立于1988年，原身为上海康达化工试验厂。2002年至2012年，经过一系列改制，康达新材由集体企业整体变更为民营企业，并在深圳证券交易所上市。
图1 康达新材上市历程
资料来源：企业官网
根据康达新材官网公开资料整理可知，上市阶段该企业主要专注于生产研发胶粘剂产品，将新能源领域的胶粘剂产品应用作为公司产品开发和市场拓展的重点领域。
上市后，康达新材于2017年收购成都必控科技股份有限公司，借助其军工资质进入军工领域，着力打造军工电子科技平台。目前，该企业主要业务为胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料、电子科技三大板块。
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第二步：股权转让，引入国资
康达新材上市后受益于风电行业大发展，业务发展迅速，业绩连续保持增长。但随着该企业规模逐渐扩大，资金需求增加，整体发展力不从心。
唐山金控产业孵化器集团有限公司（以下简称“唐山金控孵化”，现更名为“唐山金控产业发展集团有限公司”）基于康达新材拥有的核心技术及完整的产业链布局，看好该企业在新材料和军工业务领域的发展前景，愿意借助自身的资源优势，帮助其提升盈利能力和竞争力。
2018年11月，康达新材开始了股份转让之路。
2019年1月，该企业完成混改，控股股东变更为唐山金控孵化，实际控制人变更为唐山市国资委，目前属于唐山市国资的控股上市企业。
1、康达新材股权变动情况
陆企亭先生及其一致行动人徐洪珊先生、储文斌先生三人共转让自身持有公司总股本26%的股份给唐山金控孵化，过户完成后，唐山金控孵化为公司控股股东，实际控制人变更为唐山市国资委。
图2 控股股东变更前后股权结构图
资料来源：康达新材2018年年报
2、康达新材管理层变动情况
经过股权转让操作，康达新材由民营企业转变为国有控股企业。为完善公司治理结构，充分发挥混改后股权结构优势，康达新材董事会、监事会成员进行换届重组。
换届后，康达新材引入控股股东唐山金控孵化推荐的3位非独立董事、2位独立董事和1位监事。
9名董事会成员中，唐山金控孵化推荐董事占比接近2/3，实现了对康达新材料决策控制权的转移，确保了公司的有效决策和平稳发展。
图3 康达新材董事会成员
资料来源：康达新材2019年第一次临时股东大会决议公告
图4 康达新材监事会成员
资料来源：康达新材2019年第一次临时股东大会决议公告
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第三步：员工持股，激发活力
混改完成后，为配合公司中长期发展战略规划，建立和完善员工、股东的利益共享机制，康达新材依据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》
（中国证券监督管理委员会公告〔2014〕33号）等文件，自2019年末持续推出五期员工持股计划。
1、员工持股计划购买回购股份价格
据康达新材员工持股计划资料整理可知其每期员工持股计划股票均来自公司回购专用账户内已回购的股份。
经过汇总发现康达新材员工持股计划购买回购股票价格占回购均价的比例持续下降，一定程度上说明该企业不断加大激励力度，有利于持股计划参与员工的利益最大化，实现员工与公司目标及利益绑定。
图5 康达新材员工持股计划购买回购股份价格
资料来源：康达新材员工持股计划（草案）
2、业绩考核目标
为配合公司长期发展战略，康达新材每期员工持股计划均设置业绩考核目标，以期通过员工持股激励手段，实现公司高质量发展目的。该企业每期员工持股计划均分两期解锁期，每期解锁规模均为50%。
第一期及第二期员工持股计划分别以2019年及2020年营业收入为基础，若员工持股计划开展后第一年营业收入增长率不低于10%，则进行第一批解锁；若第二年营业收入增长率不低于20%，则进行第二批解锁。
第三期员工持股计划考核年度为2022年和2023年，该期计划设置营业收入目标值（2022年28亿、2023年32亿）及触发值（2022年23亿、2023年26亿），具体考核目标如下：
图6 第三期员工持股计划业绩考核目标
资料来源：康达新材第三期员工持股计划（草案）
第四期员工持股计划考核年度为2023年和2024年两个会计年度，业绩考核目标如下：
图7 第四期员工持股计划业绩考核目标
资料来源：康达新材第四期员工持股计划（草案）
第五期员工持股计划考核年度为2024年和2025年两个会计年度，业绩考核目标如下：
图8 第五期员工持股计划业绩考核目标
资料来源：康达新材第五期员工持股计划（草案）
该企业规定，若员工持股计划第一个解锁期公司业绩考核指标不达标，则相应的权益可递延至第二个解锁期，在第二个解锁期除公司满足当期业绩考核可以解锁外，若考核年度累计营业收入或净利润达标，亦可以一并行使相应权益。
若第二个解锁期业绩考核指标未达标，则相应的权益不得行使，由持股计划管理委员会收回，择机出售该部分标的股票，该企业以原认购金额加上同期银行存款年利率之和与股票出售所获得的资金额孰低值返还持有人对应份额的原始出资，如返还持有人后仍存在收益，则收益归康达新材所有。
3、激励对象及持股比例
从2020年初以来，康达新材持续推出了五期员工持股，人员范围为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、公司及下属业务板块子公司核心管理人员及核心业务（技术）人员，覆盖高管团队和核心技术骨干团队，名单中核心人员基本没有变动，详见下图：
图9 五期员工持股计划规模
图10 员工持股计划持有人分配情况
资料来源：康达新材员工持股计划（草案）
据康达新材公司年报数据显示，自康达新材2019年底推出员工计划以来，该企业营业收入逐年增加，增长比率处于较高水平。
尤其第一期员工持股计划实施后，其营业收入大幅上升，企业经营状况向好。
图10充分说明康达新材员工持股计划的开展能够充分调动各级员工的积极性，通过员工持股将股东利益、公司利益和员工利益结合起来，助力公司长远发展。
图11 康达新材营业收入及增长比例
资料来源：康达新材年报
康达新材通过五期员工持股计划建立“利益分享、风险共担”的激励机制，充分调动了核心管理团队、骨干员工的积极性和主动性。
相比于高工资、高奖金等激励手段，员工持股计划可以让激励效果变得长效，为员工提供分享公司发展红利的机会。
同时，员工持股计划能有效降低公司面临的代理人风险，实现公司和员工个人目标的统一，让员工从“薪酬的被动接受者”转变成“薪酬的主导者”，提升公司运营效率。
但需注意的是，并不是所有公司都适合采取员工持股方式，企业还应根据自身发展战略及激励对象合理选择激励手段，稳慎开展员工持股计划，建立适合其公司战略规划的激励机制。