2024年3月5日凯文教育(002659)发布公告称天风证券股份有限公司孙海洋刘紫君、中航基金管理有限公司王森、建信基金管理有限责任公司李树磊、建信理财有限责任公司付嘉禾、东方基金管理股份有限公司吕燕晨、银河基金管理有限公司杨宁、信泰人寿保险股份有限公司云昀、招商信诺人寿保险有限公司钱旖昕、富安达基金管理有限公司朱奕、北京富国大通基金销售有限公司Cheryl Yang、LCRICH CAPITAL MANAGEMENT闫慧辰、中信建投证券股份有限公司刘岚、光大永明资产管理股份有限公司王鹏、景顺长城基金管理有限公司王勇、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)付竹云、杭州红骅投资管理有限公司陈杰、上海名禹资产管理有限公司刘宝军、上海喜世润投资有限公司张亚北、北京衍航投资管理有限公司李响、上海原泽私募基金管理有限公司姚珊、深圳多鑫投资管理有限公司成佩剑、杭州乾璐投资管理有限公司陈少楠、中融国际信托有限公司赵晓媛、佛山市东盈投资管理有限公司周志鹏、上海肇万资产管理有限公司李大瑞、华夏久盈资产管理有限责任公司杨子霄、上海景领投资管理有限公司傅深林、上海恒复投资管理有限公司陆文驰、海南兴高私募基金管理有限公司涂敏、序列(海南)私募基金管理有限公司钟华、创金合信基金管理有限公司梁雪、上海赋格投资有限公司朱明瑞、深圳市共同基金管理有限公司龙化东、中国人保资产管理有限公司叶一非蔡春根、西藏合众易晟投资管理有限责任公司虞利洪、方正证券股份有限公司刘斐、东方证券股份有限公司高兴、东吴证券股份有限公司杨默曦、华宝基金管理有限公司贺喆、博时基金管理有限公司廖常青万丽于2024年3月4日调研我司。
具体内容如下：
问：K12教育业务
答：K12教育业务收入主要来自于海淀凯文学校以及朝阳凯文学校，目前两所学校在校生人数为2000人左右。根据当时的历史背景和政策因素，公司最早期是按照重资产策略布局经营学校业务。后期由于受到政策、市场等外部原因的影响导致招生不及预期，以及重资产经营下折旧摊销和贷款利息对公司业绩造成了拖累。目前经营性现金流为正，每年也会偿还一定的本金和利息，贷款存量已下降。
在民促法实施条例实行后，公司为了符合政策规定，没有继续将两所学校的学费并入上市公司，而是与学校重新签订了校园资产租赁等各种服务协议，确保公司的收入符合规定。经过调整后，随着各项业务全面开展以及新业务的拓展，目前公司在K12业务的收入逐步呈稳定向好趋势。
2023年两所学校学生收到美国前十名的学校和牛津剑桥的offer，将极大提高学校的声誉度。随着爬坡式递增的态势以及朝阳学校迎来了新的管理团队，未来招生人数预计会有进一步提升。之后重点工作一是加强教育服务质量提高升学水平，另一方面是加快提升朝阳学校学生规模。2024年春季插班的情况比较好。今年海淀学校学费较以前略有增长，24-25学年海淀凯文学校小学、初中、高中学段的学费分别为23万元/年、25万/年和27万/年。
朝阳学校在现有业务基础上拓展了国内高考方向，进一步提高了朝阳学校的使用率。普高班学生2023年在朝阳区期末考试成绩排名中进步幅度非常大，随着2024年北京中考人数的进一步增加，预计在9月份的普高招生相比去年会有较大的增长。公司在未来的工作重点将放在朝阳学校招生及新业务的开发。北京市教委也在鼓励民办和公办学校集团化招生，在生源上进行互补。朝阳凯文开设国内高中部、海淀凯文开设景润数学班都是两所学校在国内赛道上新的尝试。
公司之后的业务开发将以轻资产的模式对外拓展，主要是托管运营其他K12学校。目前上海凯文教育园区的K12托管运营效果较好，2023年中考和高考成绩都取得了历史新高。现在计划将该成熟的模式复制到其他省份的学校。未来公司也会紧跟政策和市场变化需求，推出更多符合市场需求的新业务，扩大收入和利润规模。公司向托管学校按市场化标准收取管理服务费，相应地提供选聘校长、制定课程标准、提高教学水平和招生工作等服务，另外还会开设课后非学科类的培训等服务。
问：职业教育业务
答：为了响应国家号召和市场需求，公司积极开拓了职业教育产教融合业务。在最近3月1日教育部召开的新闻发布会上公布了2023年全国教育事业发展基本情况，其中高等教育全国有4763.19万人，市场规模较大。近几年国家职业教育利好政策密集出台，鼓励企业与高校开展产教融合，提升企业人才迭代，培养新型应用型人才。大股东海国投非常重视公司职业教育业务，为公司提供了丰富的数字经济产业端资源，与百度、龙芯中科、凤凰数科等细分领域龙头签订合作协议，为国内高校产教融合赋能，开设人工智能、大数据、元宇宙等新兴热门专业。投入发展人工智能在2024年1月21日的北京市政府工作报告中重点提及，海淀区也出台了人工智能发展实施方案。无论是政府支持还是市场需求都为公司业务发展提供了良好的环境。
在竞争优势上，公司与教育部门、行业协会以及地方政府保持顺畅沟通。内蒙古赤峰建立了全国第一个中职的百度人工智能实训基地，是北京市政府跟内蒙古政府合作的项目，由凯文去对接。凯文教育作为北京海淀区国有控股企业，信用度会有很大的优势，并且在数字经济和互联网领域拥有丰富的资源，这些都是吸引合作学校的优势。一旦在某所学校的合作取得成功，其他学校也会通过交流学习而主动来寻求合作。此外，学校对于提升学生的就业能力和满足教育部要求也很有兴趣，这为公司的业务拓展提供了内在动力和市场需求。
公司目前在山东、河南、湖南、四川等高校进行数字经济方向专业为重点的合作。在专业分类上分为①纯计算机领域。如计算机学院和网络安全学院，公司开设网络安全、半导体以及人工智能课程。或者在已有的课程如大数据课程中加入校企合作专业方向。②在传统专业领域，应用数字经济技术为专业赋能，提升学生就业能力。如旅游管理、工商管理、酒店管理甚至财务方向的商科专业。
我们与高校、企业形成了三方优势互补的合作模式，高校提供生源及教学平台，企业提供产品软硬件交互，公司提供教学运营、实习实训、后期培训等服务。公司职业教育业务截止2023年9月在校生人数为4000人，预计2024年会有大幅的提升。随着学生人数的逐渐增多，收入规模也会快速增加。职业教育业务生均收入在4000-8000元/年，一般合作的规模一届为400-500人，大专1200-1500人，本科最高到2000人。一般合作期限在5-6年，很多学校签约周期为5届8年或8届11年。由于是轻资产模式，毛利率大概在15%-30%。
问：素质教育业务
答：素质教育主要围绕两所凯文学校打造了凯文体育、凯文艺术及凯文营地。在放开后，2023年三块业务的数据相比之前有了较大幅度的增长，大股东为了表示对公司业务的支持，将西山滑雪场交给子公司凯文体育来运营。在这个暑期营地也接待了大量的游学人次，提供了优质的服务。2024年暑假计划恢复海外游学业务，相信今年暑假各类业务板块收入及服务人次会有更大幅度的增长。
凯文教育(002659)主营业务：K12学校运营业务,素质教育业务,职业教育业务。
凯文教育2023年三季报显示，公司主营收入1.91亿元，同比上升64.88%；归母净利润-2562.84万元，同比上升57.56%；扣非净利润-2777.44万元，同比上升55.42%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入6309.71万元，同比上升12.43%；单季度归母净利润-546.94万元，同比上升10.97%；单季度扣非净利润-646.1万元，同比上升7.43%；负债率29.95%，投资收益216.23万元，财务费用3292.67万元，毛利率24.44%。
该股最近90天内无机构评级。
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