近日，加加食品发布的投资者关系活动记录表中披露，加加食品加强减盐、零添加和原酿造等中高端系列产品的推广和销售，零添加系列产品定位是走中高端路线，减盐产品有一定规模且处于稳定增速状态。
图源：加加食品官网截图
而对于减盐系列产品竞争力，加加食品表示，“减盐”是公司的战略单品，市场对减盐系列产品接受程度较好。公司在减盐产品上一直不断研发和创新，无论从品质还是销售渠道都有针对性规划。
消息一出，更是引发调味品行业关注。尤其是，加加食品近年的营收表现不佳。昔日的“酱油第一股“到底有何打算？
01
内忧外困，业绩承压
加加食品创建于1996年，2012年1月在深交所上市，被誉为“中国酱油第一股”。加加食品创建至今一直致力于酱油的研发、生产和销售。创建初期整体发展态势良好，但近几年，被千禾味业赶超明显。
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据统计，加加食品2018年至2021年营业收入分别为17.88亿元、20.40亿元、20.73亿元以及17.55亿元；净利润分别为1.15亿元、1.62亿元、1.76亿元以及-8016.39万元。
图源：加加食品三季报截图
而2022年的三季度报中，公司主营收入12.73亿元，同比上升6.44%；归母净利润-1300.73万元，同比下降800.37%；扣非净利润-2331.23万元，同比下降134.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润-1616.12万元，同比上升6.16%；单季度扣非净利润-2114.03万元，同比上升11.66%；负债率12.02%，投资收益200.53万元，财务费用-359.17万元，毛利率19.27%。
业绩承压是加加食品不得不面对的现状，深究其备受的原因，或许有这样几个方面：
一是，原材料价格上涨。在2022年半年报中，加加食品披露“报告期内受疫情及俄乌冲突等因素影响，公司所需主要原材料价格持续高位，尤其是植物油原油价格大幅上涨，虽然公司去年11月份上调了部分产品售价，但因价格调整的滞后及调整幅度的因素影响，不能完全覆盖原材料成本的上涨，导致报告期内公司毛利率大幅下降。”
图源：加加食品官网截图
二是，加加食品产品全线毛利率均有所下降。据统计，千禾味业5年间酱油毛利率始终保持在40%以上，最高时为2019年达50.32%，最低时为2021年的43.93%。加加食品酱油毛利率最高时为2017年的36.17%，最低时是2021年仅27.18%。2017年～2021年5年期间，千禾味业酱油的最低毛利率仍高于加加食品酱油的最高毛利率。毛利率偏低势必会影响净利润。
三是多元化跨界探索，削弱了调味品影响力。加加食品曾跨界到房地产、互联网等多个领域，但大多数均以失败告终。多元化跨界探索，导致加加食品无法深耕调味品主业，品牌弱化。四是，销售费用增加。
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2019年起，加加食品在渠道、广告等多个方向发力推广减盐生抽，《非诚勿扰》《我们恋爱吧》等热门栏目上都能看到加加减盐生抽品牌，加大了产品促销力度，增加了宣传费用及市场费用的投入。
与此同时，外部环境上，酱油赛道竞争巨大。既有海天味业、中炬高新和千禾味业这样的上市企业，还有非上市的李锦记、山东欣和以及从食用油领域跨界而来的鲁花、金龙鱼等瓜分市场。何况，海天味业是这个领域的超级霸主，在2022年上半年的半年营收就达到了酱油领域“千年老二”中炬高新的接近5倍。当然，中炬高新也是千禾味业和加加食品的2倍有余。
对于，加加食品而言，原材料上涨、毛利率低、销售费用的增加以及高层内部问题是加加食品面对的内忧，而赛道拥挤、竞争激烈则是加加食品面对的外困。内外承压也导致了加加食品业绩承压的现状。
02
看好减盐市场
为了突破困境，加加食品也是在积极研判市场。随着酱油中低端市场接近饱和，以及消费水平的提高和消费者对健康的要求越来越高，我国酱油行业呈现由酱油——老抽、生抽——高鲜酱油——零添加酱油——有机酱油升级趋势。
图源：加加食品官网截图
早在2018年我国高端酱油行业市场规模约为202 亿元，2014-2018年复合增速约为11%。而2019年起，加加食品就回归调味品主业与聚焦“减盐”酱油大单品。按照杨振的计划，是让减盐生抽成为加加食品“原酿造”、“面条鲜”之外的第三个亿元大单品。
值得一提的是，2020年，加加食品就已经推出减盐系列特色单品，推动产品向中高端化转型，但发展至今，酱油类产品毛利率不增反降。2020年至2022年中期，酱油类产品毛利率分别为34.94%、27.18%和26.61%。不得不说，加加食品的中高端产品路线收效并不明显。
如今，加加食品在加加食品在机构调研活动中记录表中，仍旧表示看好减盐产品的市场规模。其实产品高端化是个长线布局，需要企业持之以恒的坚持，而非短期追求利益。尤其是酱油的品类差异限制了用户群的丰富度。不同于饮料、面包这一大众化产品，年轻一代具有购买自主权，酱油作为烹饪材料，年轻一代的购买欲望或自主权较低，其受众群更多的还是老一代，而老一代在购买产品时更注重产品的性价比，而非健康等属性。
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加加食品应该做的或许是，先通过宣传进入市场，占据用户心智，等年轻一代成为了市场主力，才是酱油品牌高端化的全面发力期。
对于加加食品而言，追求中高端市场是无可厚非的。但是，目前的现状并不是推出一个让人眼前一亮的大单品就能解决的。降本增效、恢复消费者信心、下沉渠道、深耕质量、多元化品类……加加食品，需要做的还有很多。