来源 :大众证券报2022-02-07
1月28日晚间，加加食品发布2021年度业绩预告。公告显示，受行业增速放缓影响，公司销售收入下降，加之采购成本上升，市场扩张导致销售费用增加及计提减值准备，公司预计全年实现营业收入16.2亿元至18.5亿元，较2020年下滑10%-20%，实现归母净利润亏损5900万元至8800万元。
公告称，2021年，调味品行业回落，受新零售渠道对传统渠道的冲击影响，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑。
导致年度业绩亏损的原因则来自三方面。首先，报告期内原材料价格上涨，生产端成本压力增加，全年整体毛利率下降。其次销售费用增加。2021年，公司为稳定市场份额及拓展新增业务区域，加大了产品促销力度，增加了一线市场业务人员以及费用投入。此外，公司在报告期末对存货、应收账款和预付账款等进行了清查，计提的减值准备较上年同期增长100%以上。
公告称，公司后期将采取一系列措施，坚持聚焦主业，坚定执行“三定三扩三增”的营销战略规划。一方面积极开拓新渠道、新市场，探索新零售、新模式，全力促进销售实现较好增长;另一方面，持续推动精细化管理，多措并举，降本增效，优化产品结构，加强对业务人员的管理和激励，逐步提高公司市场占有率及综合盈利能力。
实际上，2021年调味品全行业整体业绩承压，中炬高新、恒顺醋业等多家公司的年度营收净利双降。中信证券分析，主要系2020年疫情催化家庭需求短期爆发、新参与者涌入，使得行业基数较高、竞争趋于激烈，同时叠加渠道库存普遍较高，成本压力增加，整体经营压力显现。
压力之下，2021年四季度以来，调味品市场掀起涨价潮。加加食品也于11月对酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格进行调整，上调幅度为3%～7%不等。
提价之外，2021年加加食品的主要精力花在主业变革。从产品聚焦出发，推进“12345”产品战略，打造金字塔型产品矩阵，重点发力高毛利产品，战略聚焦减盐大单品。在渠道开发方面，公司夯实存量市场，优化经销商结构，加快终端网点覆盖，传统渠道加快扩张，同时开拓增量市场，抖音、小红书、社区团购、餐饮等新渠道快速布局。
同时，公司开展组织架构变革，以提供底层支撑。公司由直线式组织转向矩阵式组织，增设事业部、整合供应链，以提升管理效率。
展望2022年业绩表现，加加食品去年10月公布的股票期权计划可供参考。该项期权计划的行权价格为4.95元/股，2022-2023年行权考核指标为销售分别不低于20亿元/25亿元或净利润不低于2亿元/2.5亿元，收入、利润双重考核下，加加食品2022年度业绩释放可期。