2021年12月14日加加食品(002650)（002650）发布公告称：浙商证券杨骥齐晓石尹力子、进门财经刘佩、光大资管曾炳祥、英大资产孙颖、易米基金刘泽晨、诺安基金李新帜、嘉实基金吴悠、金鹰孙倩倩、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、大家资管钱怡、鹏华丁冯佳、瑰铄投资程海永、国寿安保刘兵、五地投资成佩剑姚梦晓、工银瑞信袁辰昱、海宸投资王鹏程、阳光保险胡祚杰、泰达宏利赖庆鑫、光大保詹佳、德邦朱慧琳、兴业全球(340006)余喜洋、东方基金吕燕晨、高信百诺田晏丞、天治基金刘略天、蜂巢基金王映雪、循远资产段怡帆、浙商基金韩佳伟、楚恒资产罗威、国寿养老高媛媛、光大永明王申璐、复胜资产周菁、沣京资本汤晨晨、上投刘健、博道基金陈磊、汇丰晋信范坤祥、诺德基金孟霭禾、上海泉上投资管理有限公司王郑、国联安徐椰香、富海通宫衍海、信诚基金闾志刚管嘉琪郭尉、华安陈媛曾广钧刘畅畅陆奔吴政于2021年12月13日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司如何实现2022年和2023年的股权激励目标?
答：为促成公司股权激励计划目标的实现，公司目前已从产品和销售等方面做了相应的战略布局，具体来说有：1、抓住未来行业业绩发展情况，及时上调产品价格，加强采购的管理。跟随同行企业的调价行动，公司于11月4日披露了调价公告，对加加酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格进行调整，上调幅度为3%～7%不等，新价格于2021年11月16日 00:00正式执行。此外，及时跟踪大豆等原辅材料价格变动趋势，提前做好采购计划，强化数字化线上采购，通过与网采平台合作，扩大供应商招募和降低采购成本。2、继续坚持和强化三定（定方向、定方案、定方法）、三扩（扩经销商、扩销售渠道、扩终端网点）和三增（增品项、增规格、增动销）营销战略的落地实施。通过近一年的努力，经销商数量在增长、渠道在增加，加加已经不仅限做传统渠道，商业模式也做了相应调整，由原先代理商变革为业务合作商以及战略伙伴商，是大商的形式。同时，由传统渠道向餐饮向团购发力，在稳固传统电商渠道基础上积极拥抱社群营销、抖音、快手、小红书、B站、网红带货等新媒体新渠道销售和品牌宣传，建立“流通渠道下沉、多渠道发展、线上线下融合”的立体式营销格局。3、抓住“减盐生抽”大健康理念的战略性机遇，持续推进“原酿造”、“面条鲜”两个战略单品的市场运作，坚定打造“加加”调味品和“盘中餐”食用油两大品牌，进一步提升品牌力，强化公司在调味品市场的特色和差异性；同时优化产品结构，在特定的时间内达不到动销标准，就强制下架，SKU也是做了强化梳理，逐步在下降。未来的市场一定是高品质、高毛利的产品，一定用高质量带给用户带给消费者更好服务。4、股权激励向营销倾斜，并与销售业绩目标挂钩。公司10月23日披露股权激励方案，10月26日召开了营销动员会议，与各区域销售总经理签署了目标责任状，激励营销人员积极落实三定三扩三增战略，确保完成业绩目标。同时公司还积极探索合规有效的途径，充分用好预留激励股份，实现对核心业务伙伴的综合激励，加强联动，共同推动业绩目标实现。5、公司将充分发挥调味品行业在资本市场的估值优势通过各种战略合作模式，利用品牌、品类及渠道拓展优势，做大规模，促进目标达成。
问：单从产品上看,如何达成股权激励中的目标?
答：1、大力优化产品结构，线上线下重点推广高毛利产品。2、集中资源，将减盐生抽酱油为核心，推进“原酿造”、“面条鲜”两个战略单品的市场运作，并以此带动加加系列产品的销售。
问：推广减盐产品的费用投放会有哪些不同?
答：1、创新合作模式，调整费用投放结构；2、会更加注重经销商考核、业务人员激励等方面的费用投放，关注过程管理，同时结合动态考核标准。
问：我们减盐产品的竞争力表现在什么地方?
答：1、我们是第一个提出“减盐生抽”理念，并作为战略进行推广。2、我们能够做到减盐30%不减鲜还是花了很长时间去研发的，设备和工艺方面还是有一定的壁垒的。3、未来我们努力的方向，是要通过减盐系列产品，将健康的产品理念传导给消费者。
问：公司产品毛利率较低的原因是什么?后期会如何把握利润空间?
答：1、加加最开始定位是中高端产品，但发展过程中逐渐偏离中高端路线了，而在产品质量、设计、包装等方面，又一直坚持高规格的要求，所以公司的生产成本相对较高。近两年公司回归主业之后，公司也一直在往中高端产品路线发展。2、从原材料端的管控来说，及时跟踪大豆等原辅材料价格变动趋势，提前做好采购计划，强化数字化线上采购，通过与网采平台合作，把控采购成本。3、通过签署责任状、绩效管控等方面，加强内部管理。
问：今年前三季度销售费用投放具体投入在哪些方面?
答：1、如公告中所披露，前三季度传统渠道受社区团购的冲击比较大，为了保持存量市场份额，做了一些促销活动和市场推广活动。2、今年新增了500人的销售团队，调整了2个大区老总，增加了流动促销车。3、KA、餐饮、电商、新零售和福利物资等新兴销售渠道的投入。
问：新兴渠道明年的投入是怎么分配的?
答：1、明年对于新兴渠道的费用投入已经在评估。新兴渠道目前在发展过程中，主要还是传统渠道在发力，未来的规划是传统渠道做存量市场，新兴渠道做增量市场。2、明年计划创新经销商的合作模式，向业务合作商以及战略伙伴商的模式转变，做大商的形式，共同面向市场。3、从产品角度，还是要做产品区割，做差异化或特征化的产品。
问：后期餐饮渠道如何拓展?
答：1、产品方面：主推高毛利产品，走中高端路线。同时做好产品区割，产品供货上体现差异化。2、渠道方面：从业务合作商或战略伙伴商等角度，创新商业模式。3、人员方面：已经任命了餐饮渠道总经理，分管集团餐饮及工业渠道销售工作。
问：明年对于拓展经销商的数量方面有什么要求?
答：今年经过近一年的努力，经销商数量和质量都在提升，明年也还是会做双重考量。明年的招商主要有两个方向，一个是北京、上海、广州、深圳等一线市场的拓展，另一个是市场下沉，在现有的市场基础上往下延伸至县级城市、乡镇。
问：明年会在已有的A类市场拓展,还是做空白市场拓展?
答：首先，现有营业收入过亿的市场，我们在守住存量的同时，通过加强销售人员的单品和新兴渠道拓展考核，来进一步拓展市场。其次，我们还是会继续加强一线城市的市场拓展和县级城市、乡镇市场下沉工作，以及新兴渠道等增量市场的拓展。
问：公司最近在北京成立了一家数字科技公司,主要是基于什么原因?
答：公司近期在北京设立了全资子公司：加加（北京）数字科技有限公司，是公司自身经营发展需要，它是服务于上市公司的，为的是更好的在北京开展经营活动和业务拓展，提升公司综合实力。
加加食品主营业务：酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。
加加食品2021三季报显示，公司主营收入11.96亿元，同比下降24.23%；归母净利润185.72万元，同比下降98.67%；扣非净利润-992.7万元，同比下降107.52%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.54亿元，同比下降16.09%；单季度归母净利润-1722.3万元，同比下降153.68%；单季度扣非净利润-2392.98万元，同比下降188.13%；负债率10.84%，投资收益147.08万元，财务费用-734.97万元，毛利率21.55%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为8.1；证券之星估值分析工具显示，加加食品（002650）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)