卫星化学
重点机构：睿远基金、万家基金、兴证全球基金、易方达基金、远舟资产、中庚基金、中欧基金、富国基金、华夏基金、汇添富、景顺长城
调研摘要：
问：请介绍公司今年主要在建项目落地及投产时间？
答：年产80万吨多碳醇项目已于2023年开工建设，预计将在今年上半年正式投产；年产26万吨高分子乳液项目正在建设中；年产20万吨精丙烯酸项目正在建设中，预计将在2025年建成；与SK合资建设的年产4万吨EAA项目预计将于2025年上半年建成。
问：近期双氧水价格上涨的原因？
答：1)受《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录(第二批)》政策影响，未来国内将不会再新增使用酸碱交换工艺生产双氧水的装置，使用该工艺的老旧产能将逐步被淘汰。2)春节后市场有补库需求，下游恢复生产导致需求拉动。3)近期观察到部分下游产品需求有所增加，例如光伏行业的需求增速高于此前预期。
问：公司员工人数增加但是营业成本中人力成本下降的原因？
答：2023年公司研发人员1271人，同比增加28%，这部分人员成本列入研发费用。此外随着生产装置的大型化，生产人员结构有所调整，人效增加。
问：公司α-烯烃及POE项目进展情况？
答：α-烯烃和POE项目工业化试验装置目前运行顺利，催化剂、产品收率和质量都已达到预期目标，千吨级α-烯烃中试装置已转工业化装置，正常销售，10万吨α-烯烃工业化装置工艺包已完成最后审查，具备建设条件。POE装置正在编制工业化工艺包，两大项目预计于2025年建成。
问：近期乙二醇价格上涨，公司是否会调整下游产品产能？
答：公司一直以来围绕利润最大化调整产品结构，乙烯、环氧乙烷、乙二醇、碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯、聚醚大单体和表面活性剂都可以作为产品进行出售，并根据产品的盈利水平来制定排产计划，最近乙二醇价格回暖对公司来说是好事，将会提升公司乙二醇装置的盈利能力。
券商研报：
普门科技
重点机构：中庚基金、富国基金、高毅资产、上海运舟私募、嘉实基金、景顺长城基金
调研摘要：
1、在集采格局下，公司如何看待未来两年国内发光业务的竞争格局？
答：集采是国家政策的大势所趋，化学发光领域目前市场份额主要在进口品牌手中，集采给国产替代进口品牌提供了一定的机会，也对国产企业的经营、产品性能等有了更高的要求。2023年安徽省带量采购中，公司发光的主要检测项目不在集采范围中，入围的项目反而可以增加公司的销售契机，作为替代进口品牌的突破口，目前来看，集采对公司的影响不大。
集采使进口厂家的经营利润进一步缩小，更有机会使进口品牌的代理商选择与方法学一致、检测项目齐全的国产厂家合作。同时，集采可以让有规模和实力的国产品牌有公平的竞争机会，进行系统化的优胜劣汰，促进行业未来的良性竞争和发展。
2、大发光作为后上市的产品，我们如何打开成长空间？
答：结合国家进口替代的政策趋势，优秀国产企业有很大的增长空间，尤其是在进口品牌占据非常高比例的化学发光项目。公司的电化学发光与进口品牌“罗氏”具有相同的方法学和品质优势，过去十年国产化学发光的发展中，以传染病、肿标等套餐为主，但甲功、激素、肿标这三个套餐又是电化学发光方法学的优势套餐，这为公司的电化学发光开展进口替代提供了市场机会。
3、小发光在基层医院的应用主要满足哪些项目需求？
答：小发光在基层医院主要满足除传染病以外的炎症、心肌、肿标、胃蛋白酶原胃癌筛查等。
4、公司糖化业务2023年的情况，预计未来增长潜力和增速？
答：2023年公司糖化业务同比增长44%。国内市场来看，目前糖化血红蛋白已经成为糖尿病诊断的金标准，随着越来越多的体检以及慢病管理下沉到基础医疗，国内糖化市场将保持高速增长。国际市场上，排名前三的仍然为进口品牌伯乐、东曹和爱克莱，前三家占据国际市场60%以上的市场份额，随着公司糖化业务高端机型上市，公司的产品竞争力进一步提升，糖化业务预计能够保持稳定的增长。
5、公司海外业务中长期展望如何？
答：公司对国际业务的投入将越来越大，重点发展各个国家本土化的销售、临床应用、服务团队以及供应链系统。随着公司产品组合在国际市场上的增多和公司业务布局的完善，未来国际业务将保持稳定的增长。
6、海外业务是否存在风险？
答：国际业务存在外汇支付风险、政治风险等。此外，由于国际市场竞争激烈，申请注册证的周期变长，增加了一定的不确定因素。但目前公司的产品组合在国际市场上具有一定的竞争力，尤其是体外诊断领域的发光和糖化产品，有信心在未来3-5年将国际业务推向新的局面。
7、2023年医美产品线的进展情况？
答：2023年，公司皮肤医美产品线坚持稳健发展，梳理品牌建设思路，专注于打造专业、可靠的品牌形象，建设一支专业能力强的市场销售团队，整体来看，皮肤医美产品线进展顺利，团队将继续秉持专业、稳健、值得信赖的发展思路，通过新产品推广和联合行业机构策划各类活动，推动业务的发展，满足皮肤医美市场的消费需求。
8、对2024年的规划与展望？
答：2024年，公司将继续秉持“质量、效率、积累、求变”四大核心经营理念，聚焦有限的资源，一切以公司经营为中心，持续加大在公司六大核心能力平台的建设，继续推进公司科学化、精细化的发展，努力完成公司2023年股票期权激励计划中设置的业绩考核目标。
券商研报：
德赛电池
重点机构：景顺长城
调研摘要：
问：去年四季度全球手机市场有向好趋势，公司对2024年消费电子需求的展望？
答：去年四季度的需求虽有向好但总体需求仍不旺，同比还是有所下降，预计2024年消费电子行业会有一定的复苏，手机、笔记本、穿戴类都会有一定的增长。
问：四季度毛利率下降的主要原因？2024年各业务毛利率趋势？
答：毛利率情况和产品结构、出货量等有关，公司四季度储能业务出货量约占全年储能业务出货量的一半，该部分业务受激烈竞争影响毛利率较低，传统业务出货量下降以及客户降价等因素导致毛利率也有所下降。2024年希望随着需求的改善会缓解毛利率下行压力，公司的目标是维持去年的毛利率水平。
问：存货跌价准备金额较大是什么原因？主要是什么业务大幅计提存货跌价准备，还是会计准则的原因？2024年会转回吗？
答：存货跌价准备增加主要是公司储能电芯业务计提了较多的存货跌价准备。由于储能电芯原材料价格波动很大而且公司电芯业务2023年正进行量产爬坡，公司根据市场情况计提了充分的跌价准备。2024年能否转回主要看市场电芯价格波动情况。
券商研报：
