来源 :光大证券研究2024-03-04
报告摘要
事件：
公司发布《推动“质量回报双提升”行动方案》公告。
点评：
持续布局轻烃产业链一体化战略，23年业绩稳步增长
公司坚持“以科技创造未来，立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司”的发展战略，专注研究C2与C3产业链的高质量发展，聚焦功能化学品、高分子新材料、新能源材料、氢能及二氧化碳综合利用等方面持续创新，推动产业链向低碳化、高端化发展。伴随全产业链布局稳步推进，一体化优势尽显，助推公司23年业绩大幅增长。2023年公司预计实现归母净利润46-52亿元，同比+48%~+67%；实现扣非后归母净利润45.6-51.6亿元，同比+48%~+67%。
加码核心技术研发投资，夯实公司新材料发展基础
公司持续加大对科技创新的投资力度，推出未来五年研发投入超100亿元、成果奖励超10亿元、技术领先盈利提成等研发创新激励措施。23年7月，公司“未来研发中心”项目正式签约落地，重点聚焦工业催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等核心技术领域，推动产业链和创新链深度融合。23年9月，公司自主研发的高碳α-烯烃技术通过国家权威专家组成果鉴定，1-辛烯纯度指标优于国内外同类产品水平，高产1-辛烯技术填补了国内空白，公司成为全球第二家、国内首家自主研发选择性齐聚高碳α-烯烃企业，为公司未来突破高端聚乙烯、POE和高端润滑油等卡脖子技术提供了原料保障。基于以轻烃一体化为核心，打造低碳新材料科技公司的发展战略，公司积极向高附加值新材料延伸，进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。
坚定投资者为本发展理念，推动规范且可持续运营
自上市以来，公司不断完善对投资者持续、稳定、科学的分红回报机制，与全体股东分享公司高速发展的红利。2021-2023年，公司累计分红18亿元，其中以现金方式累计分配的利润占实现的年均可分配利润的17%。经营治理层面，公司坚守合规底线，夯实公司治理框架，深入优化内控管理体系，有效降低各环节风险，保障公司股东合法权益。此外，公司高度重视信息披露工作，建立公开、公平、透明、多维度的投资者沟通渠道，有效传达公司的投资价值，增强投资者信心。
风险提示：原材料价格上涨；新增产能投放不及预期；全球经济复苏缓慢。
发布日期：2024-03-03