2022年3月4日公元股份（002641）发布公告称：兴业证券黄杨、中信保诚人寿保险金炜、上海巴沃投资张国富、前海开源基金郑瀚、绿地金融投资温海源、合众资产管理伍颖、南银理财钱晟、宁波幻方投资柴伟、平安证券李峰、建信基金李若兰于2022年3月1日调研我司。
本次调研主要内容：
问：介绍公司经营情况?
答：公司于2022年2月28日披露了2021年度业绩快报，快报显示公司全年实现营业收入为88.8亿元，同比增加18.44亿元，增长26.21%，主要是管道业务板块市场的拓展取得了较好的成绩，收入同比增加16.76亿，特别是国际市场，管道销售业务出口增长约65%，太阳能销售业务增长约51%。但是，公司的营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润同比却分别下降了24.96%、24.97%、22.84%，主要原因有三方面：一是PVC\PE\PPR树脂等主要材料价格同比上升了约30%，虽然公司及时调整了销售价格，但仍然无法全部弥补材料涨价带来的影响，导致综合毛利率同比下降了约6.8个百分点；二是股权激励费、员工薪资与社保等管理费用的增加；三是恒大应收款减值由按账龄组合计提改为单项计提增加信用减值损失。公司于2022年2月10日正式开工，目前生产经营情况正常。公司把2022年定为提效年，公司将继续坚持“开源、节流、防风险、抓落实”的十字方针，主要通过以下四方面提效：一是在生产制造方面精益管理，精细制造达到提效；二是在技术方面通过改善工艺、优化配方达到提效；三是通过提升人效和机效达到增效；四是优化销售产品组合方面提升盈利高的产品占比。
问：公司2022年的销售目标?
答：公司按前期的规划销售每年要有15%-20%的增长，2022年的目标也应该在前期制定的规划范围内，公司会在年度报告中详细体现。
问：公司经销商在年底回款情况?
答：公司每年对应收账款都有专项考核，四季度公司加大了应收账款催款力度，回款情况比较好。公司渠道经销应收账款比较少，正常情况下公司在促销的时候，渠道的应收账款就会更少。
问：目前公司地产出货情况?
答：1-2月份受春节影响，下游地产直供和市政工程管道需求还不是太明显，但公司渠道和出口增长不错。
问：公司估计什么时候能看到下游需求?
答：下游管道需求应该在三四月份之后会起来的快些。
问：公司对地产直供全年的目标?
答：公司对2022年地产直供总体目标大概是基本持平或略有增长，公司2022年对市政工程相对看好些，2022年初，公司内部做了一些调整，把华东大管道营销中心和上海销售公司进行了整合，也把工程项目部进行了调整，为2022年市政业务能够更好发展提供保障。
问：公司在手订单情况?
答：公司除了少量定制的产品及外贸销售的产品是订单式生产，其他国内一般标准化产品会参考订单和库存情况，综合考虑安排生产，正常情况下成品库存量不超过一个月。目前外贸销售订单情况较好，渠道订单正常情况下是经销商通过线上或线下下单，公司在接到订单的1-2天内左右完成发货。地产直供是签署年度战略采购合同，市政工程是根据中标情况安排生产。
问：中海,保利有没有开始供货?
答：中海、保利有开始供货，销量在逐渐增加。
问：公司去年产品调价情况?
答：2021年原料涨幅较大，公司对产品出厂价格做了几次调整，但没能把原料涨价的幅度完全转嫁至下游，主要和公司的销售策略有关系，前期公司销售以拓展市场提升市占率为主，随着公司拓展市场能力不断的提升，公司把2022年定为提效年，在销售和盈利方面都会有所考量。
问：公司各生产基地的产能情况及产能利用率情况?
答：公司华东地区生产基地有浙江台州、上海、安徽、江苏淮安（在建），如果几个基地全部建成后，华东地区的生产基地会达到100万吨以上的产能，天津、重庆的产能基本上都能达到10-15万吨，湖南岳阳全部建成后有8万吨产能，华南两个生产基地广东和深圳两个基地加起来会有十几万吨的产能。目前总体的产能利用率在70-80左右。
问：公司目前原料库存情况?
答：PVC原料价格从去年十月中旬开始至目前下降较多，目前公司通过现货和期货逐渐在增加原料库存。一般情况下在原料高位的时候，公司原料库存不会太大，能保证正常生产水平，原料价位相对正常的时候一般会保证一个月左右的库存量。
问：公司去年收入哪块增长较多?
答：公司各个板块都有不同程度的增长，增长主要还时来自渠道，渠道销售占比约60%以上，地产直供占比约12%左右，出口占比约15%左右，家装占比约6%左右，市政占比约4%左右，燃气约3%左右。
问：公司管道口径是多少?
答：公司管道产品口径涵盖16-2400mm。
问：PVC产品占比有多少?
答：公司PVC产品占比在50%以上，具体数据将会在年报中体现。
问：公司对卫浴产品的规划?
答：2021年12月30日晚间公司通过线上进行了“永高卫浴”营销发布会，公司进入卫浴板块前期也做了很长时间的准备，专门成立了卫浴事业部，是想利用原有的销售渠道网络把卫浴产品融入进来，丰富全屋家装产品类别，卫浴产品的加入应该是对公司特别是家装这块会有正向的促进作用，不会对公司成本运营产生负面影响，卫浴产品刚刚发布，后期还是要看整体的销售情况。
问：恒大的应收账款减值情况?
答：2021年度，公司对恒大应收账款减值由按账龄组合计提改为单项计提增加信用减值损失，最终还需要会计师审计确认。
问：公司一级经销商是否会代理其他品牌?
答：公司原则上要求一级经销商的管道业务应独家经营，对二级三级经销商没有严格限制。
问：公司一级和二级的经销商有多少?
答：公司主要对一级经销商进行管控，二级和三级经销商主要由一级经销商管控，2021年度一级经销商家数比去年有所增加，具体数据会在年报中披露。
公元股份主营业务：塑料管道的研发、生产和销售。
公元股份2021三季报显示，公司主营收入63.69亿元，同比上升34.01%；归母净利润3.6亿元，同比下降33.08%；扣非净利润3.32亿元，同比下降33.75%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入24.21亿元，同比上升24.01%；单季度归母净利润1.08亿元，同比下降58.85%；单季度扣非净利润1.02亿元，同比下降59.01%；负债率42.38%，投资收益-583.83万元，财务费用-1699.81万元，毛利率18.67%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。证券之星估值分析工具显示，公元股份（002641）好公司评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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