来源 :每经网2024-01-16
2024年1月16日，兴业证券发布研报点评化工行业。
2024年1月8日-1月14日当周：
中国化工品价格指数（CCPI）：当周CCPI较上周下跌1.5%，较上月同期下跌0.8%，年内下跌5.0%，较去年同期下跌5.9%。
周度涨幅较大的产品：美国LPG，+16.7%；美国Henry Hub天然气现货，+14.8%；乙烷(MB)，+14.0%；双氧水(27.5%，山东)，+12.1%；R32(浙江)，+11.4%。
周度跌幅较大的产品：TTF天然气现货，-14.3%；美国N.Y. Hub天然气现货，-14.2%；草铵膦，-11.4%；日本LNG天然气现货，-9.6%；液氨(山东)，-8.8%。
化工品价格、价差底部区域，龙头白马中长期性价比凸显。站在当前时点，化工品价格、价差已处于底部区域，龙头白马估值亦跌至较低水平。以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值具有强安全边际。叠加龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，在建工程充足，中长期看有望在当前扩产周期中保持市场份额增长。化企核心资产配置性价比持续凸显，重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、卫星化学、宝丰能源、润丰股份等。
新材料：消费电子复苏趋势明显，华为手机强势归来，可折叠已成为智能手机主要的创新领域，刺激用户换机需求。建议关注受益华为回归以及折叠屏快速发展的上游材料环节，重点关注：国瓷材料、松井股份、斯迪克。润滑油添加剂需求重心向亚太发展中国家转移、地缘政治冲突的背景下，具备竞争力的民营润滑油添加剂企业有望重塑行业供应格局，建议关注：瑞丰新材。
轮胎：原料价格、海运费底部运行，轮胎行业相对较高的毛利率或得以保持，且长期来看，民族轮胎企业立足自身性价比优势积极参与国际竞争，抢占全球轮胎市场份额。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
涤纶长丝：新增产能集中于龙头企业带动行业产能集中度逐年上行，产品盈利中枢存提升之可能，且当前本轮行业供给投放或已接近尾声，供需关系有望修复，龙头企业有望从中受益。重点关注：桐昆股份、新凤鸣重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、金禾实业、新和成、润丰股份、国瓷材料、东材科技、昊华科技、荣盛石化、东方盛虹等。
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。