来源 :证券之星2022-01-11
2022年1月8日露笑科技（002617）发布公告称：太平基金、淳厚基金、中泰证券、华宝证券、华泰资管、东海证券、华西证券、金信基金、恵升基金、申九资产、敦和资管、博道基金、鹤禧投资、国海资管、亘曦资产、砥俊资产、辰翔投资、敦颐资管、高毅资本、环懿投资、同犇投资、红塔资产、雷沃基金、韶夏资本、蠡源晟投资、硕明投资、兴业基金、长江养老、智诚海威、上海泊通、菁英时代于2022年1月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司6英寸导电型碳化硅衬底产能布局情况?
答：公司现有50台6英寸碳化硅长晶炉正常生产中，2022年1月15日前将有62台新长晶炉投入使用，2022年5月底前将完成另外112台长晶炉的安装调试，2022年6月底前将有224台长晶炉投入生产。
问：公司6英寸导电型碳化硅衬底下游应用场景?公司对碳化硅产业链国产化的看法?
答：6英寸导电型碳化硅衬底下游终端应用场景包括新能源汽车、光伏逆变器。以新能源车为例，新能源车有13处零部件需要使用碳化硅器件。碳化硅基器件主要有肖特基二极管（SBD），金属氧化物半导体场效应管（MOSFET）。SBD的国产替代正在进行中，公司6英寸导电型碳化硅衬底已通过外延厂商和下游终端客户认证。
问：请问针对MOS和SBD的碳化硅衬底具体区别?
答：针对下游MOS和SBD应用场景，上游碳化硅衬底端几乎没有区别，只有极少几个参数，差别主要在外延层结构。公司碳化硅衬底出厂时MOS和SBD两个应用场景是通用的。
问：2021年6英寸导电型碳化硅衬底晶片销售规模?
答：公司6英寸碳化硅衬底晶片已形成销售，目前主要针对下游SBD应用场景。国内针对MOS应用的6英寸导电型碳化硅衬底片2022Q2之前都会是送样认证阶段。未来碳化硅成本下降后可实现对硅基功率器件的广泛替代。
问：公司怎么看国外8寸碳化硅衬底片的成本优势,国外8英寸衬底片是否会压制国内6寸衬底片?
答：近期Wolfspeed的首席财务官宣称在2024年8寸片才可达到盈亏平衡点。我司也有研发8寸片计划安排，目前所有设备都是6-8寸片兼容。切磨抛设备布局与Wolfspeed同步。
问：国内2022年内有效6英寸产能和竞争格局?
答：有效产能2020年全球40-60W片，2021年估计不超过80W片。国外Wolfspeed、II-VI、Sicrystal都有10倍产能扩建规划，Wolfspeed直接扩8寸，据称年底完成，Sicrystal主要供给ROHM，II-VI产能也没有放量。以上三家的绝大部分产能，在2026年前都已被英飞凌、意法等国际大厂预定，较长时间内，国内碳化硅导电衬底片还处于供不应求的状况。公司22Q2开始可实现每月数千片的供货能力。
露笑科技主营业务：碳化硅业务、光伏发电业务、漆包线业务
露笑科技2021三季报显示，公司主营收入26.76亿元，同比上升39.93%；归母净利润1.65亿元，同比下降13.42%；扣非净利润3678.02万元，同比下降64.77%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8.21亿元，同比上升6.94%；单季度归母净利润446.92万元，同比下降88.72%；单季度扣非净利润-551.43万元，同比下降118.75%；负债率56.56%，投资收益1.2亿元，财务费用1.72亿元，毛利率15.47%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；近3个月融资净流入2.81亿，融资余额增加；融券净流入972.27万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，露笑科技（002617）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)