来源 :第一家电网2023-11-03
从20世纪90年代进入中国至今，按摩椅行业已有近三十年的发展历程。在中国A股市场，奥佳华、荣泰健康则被冠以按摩椅“双雄”之称，被看作研究国内按摩椅行业发展的样本企业。
随着11月的到来，A股2023年三季报披露的收官，按摩椅“双雄”的最新业绩展露眼前。2023年前三季度总营收同比均现两位数下滑，这样的创收能力似乎预示着按摩椅行业高增长的时代已远去。
最新的公开数据却显示，2022年中国智能按摩椅市场规模为71.7亿元，2018-2022年复合增长率为9.00%；多家机构预计，未来随着行业渗透率的提高，在人口老龄化、注重养生等大趋势下，按摩椅的市场规模将会进一步扩大。
按摩椅“双雄”为何还会业绩承压？拆解其业绩后可发现，作为主力的海外市场销售不佳，是两家企业均面临的难题；而海内外业务占比、渠道的分化，又进一步影响了它们在利润层面的表现。
市场需求低迷之下，以“高毛利”著称的按摩椅行业还出现了价格走低的趋势；加之如今的按摩椅市场分化严重，品牌与品牌之间在产品类型、价格、功效层面的差异，亦加剧了市场环境的复杂。身处其间，业绩承压的奥佳华、荣泰健康要直面的挑战仍有许多。
整体销售下滑，海外销售不佳难以驱动增长
就创收能力来看，奥佳华、荣泰健康在2023年前三季度的总营收均出现了同比下滑的情况。
具体来看，前三季度奥佳华实现总营收37.52亿元，同比下降20.11%；荣泰健康则为12.98亿元，同比减少16.91%。
若于2022年同期的降幅来对比，实际还出现了扩大的趋势。往期财报数据显示，2022年前三季度，奥佳华总营收的同比降幅为19.39%，荣泰健康则为16.24%。
从单季度的表现来看，在三季度，奥佳华实现总营收14.07亿元，环比增长21.19%，同比减少8.8%。
同期，荣泰健康实现总营收4.08亿元，环比减少30.56%，同比减少11.44%。
拉长时间线来看，两家企业创收能力的下滑自2022年开始出现。
奥佳华创办于1996年，2011年在深交所上市。数据披露了其自2007年以来的财务数据，仅2012年、2019年、2022年出现总营收同比下滑的情况。
最近的2019年-2021年，奥佳华分别实现总营收52.76亿元、70.61亿元、79.27亿元，复合增长率达到14.53%。
但到了2022年，奥佳华总营收仅为60.24亿元，同比下降了24%。同期，其归母净利润暴跌77.74%，降至1.02亿元。
荣泰健康创立于1997年，但在2017年1月才在上交所上市。数据披露了其自2011年以来的财务数据，仅2012年、2020年、2022年出现总营收同比下滑的情况。