奥佳华（002614.SZ）7月19日晚间公告称，终止分拆子公司厦门呼博仕环境工程产业股份有限公司（以下简称“呼博仕”）至创业板上市。至此，这一筹划近两年7个月的分拆事项宣告结束。
“公司最近三个会计年度扣除按权益享有的呼博仕的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计低于 6 亿元，暂不满足分拆上市条件。”关于终止分拆上市的原因，奥佳华如此解释道。
奥佳华是知名按摩椅厂商，拥有全球最大的保健按摩器械专业生产基地，主要经营包括保健按摩（按摩椅、按摩小电器）、健康环境（新风系统、空气净化器）等健康产品。呼博仕作为其重要的控股参股公司，主要从事健康环境业务。
按照奥佳华的说法，是自己作为上市公司的业绩表现不佳，才拖累了子公司呼博仕的分拆上市计划。最新一期年报数据显示，2022年奥佳华实现净利润为1.11亿元；同期，呼博仕净利润为5780.82万元，即为奥佳华贡献了近52%的净利润。
虽然拆分呼博仕的事项终止，但同期奥佳华也披露，计划以不超过1.43亿元的自有资金回购股份，将其在呼博仕的持股比例由76%增至98%。
筹划近两年半后，呼博仕拆分事项终止
呼博仕于2000年6月26日成立，主要从事空气净化器、新风系统、加湿器、风扇等产品的研发、生产与销售，是奥佳华旗下的健康环境业务主力军。
具体来看，呼博仕直接或间接与全球知名健康品牌Honeywell（霍尼韦尔）、荷兰 Philips（飞利浦）等国际品牌合作；呼博仕创立自主品牌“BRI呼博士”，也是目前奥佳华健康环境业务的核心产品。
事实上，呼博仕也是奥佳华合并而来的。那是在2020年，奥佳华合并包括厦门呼博仕品牌营销有限公司、厦门呼博仕智能健康设备有限公司、呼博仕（香港）有限公司在内的共8家公司，由此组建了呼博仕。
同样是在2020年12月，奥佳华就公告将分拆子公司呼博仕至科创版上市。彼时，在该公告中，奥佳华称，“公司2017年、2018年、2019年归母净利分别为2.61亿元、3.42亿元及2.89亿元，累计7.35亿元，符合‘最近3个会计年度连续盈利’的规定。”
而在公告分拆之前，奥佳华还曾对呼博仕增资。据爱企查数据显示，2020年9月奥佳华将对呼博仕进行增资，智宏仁、智呼、邹剑寒先生、李五令新认缴，合计投资总额为1.22亿元。
其中，邹剑寒、李五令均为奥佳华实控人之一。邹剑寒担任奥佳华的董事长、总经理，邹剑寒担任奥佳华的副董事长、常务副总经理。
确实在公告要分拆之后，奥佳华的业绩表现还是维持了两年的增长。往期财报数据显示，2020年和2021年，奥佳华分别实现总营收70.61亿元、79.27亿元，分别同比增长33.83%、12.25%。
同期，实现归母净利润4.39亿元、4.58亿元，同比增长56.06%、4.34%。
但2022年，当年奥佳华营业收入为60.24亿元，同比减少24%；净利润为1.11亿元，同比减少76.33%，业绩突然出现大幅下滑。
同期，呼博仕的营收为8.28亿元、营业利润为6288.78万元、净利润为5780.82万元。由此计算，呼博仕当年贡献了奥佳华近52%的净利润。
从最新的今年一季度来看，呼博仕的总营收为1.13亿元、净利润为374.42万元。截至今年3月31日，呼博仕的资产总额为8.98亿元、负债总额为2.08亿元，所有者权益合计6.9亿元。
如今，筹划近两年七个月，分拆事项却终止。按照奥佳华的说法，“公司最近三个会计年度扣除按权益享有的呼博仕的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计低6亿元，暂不满足分拆上市条件。”
搜狐财经查阅《上市公司分拆规则（试行）》规定后发现，该规定明确指出上市公司分拆应满足的条件之一即：上市公司最近三个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元（本规则所涉净利润计算，以扣除非经常性损益前后孰低值为依据）。
具体到本次分拆，财报数据显示，奥佳华2020-2022年的归母净利润分别为43927.59万元、45835.82万元和10202.29万元；同期，在扣除非经常性损益后，奥佳华的实际净利润则分别为41361.91万元、14202.88万元和14047.13万元，累计仅约6.96亿元。
同期，呼博仕的净利润分别为8585.62万元、4467.20万元及5780.83万元；与此对应的，奥佳华持有的呼博仕的股权比例分别为65.92%、65.92%和76.03%。
即以权益比来计算，同期，奥佳华按权益享有的呼博仕的净利润分别为5659.64万元、2944.78万元及4395.17万元。剔除这部分利润后，实际近三年奥佳华的累计扣非净利润已不足6亿元。
也由此，就《上市公司分拆规则（试行）》规定来看，呼博仕分拆上市的条线确实不满足。
业绩增长乏力，奥佳华2022年营收净利“双降”
虽然分拆上市终止，但奥佳华表示，“终止本次分拆上市不会对公司造成实质性影响，不会对公司现有生产经营活动和财务状况造成不利影响，也不会影响公司未来的发展战略。”
不难发现，从奥佳华的说法来看，业绩不达标是终止本次分拆的直接因素。就呼博仕来说，其作为奥佳华的重要参股公司，为其贡献了过半的净利润。
但按照《上市公司分拆规则（试行）》的要求，需同时考核的是作为上市公司及拟分拆子公司的业绩，在此背景下，奥佳华作为上市公司2022年业绩下滑也是影响分拆的重要因素。
这背后，是奥佳华主要产品销量出现下滑的现实困境。年报显示，2022年奥佳华的健康环境业务（新风系统、空气净化器）销售量为725.25万台/万套，同比下降7.88%。
同期，奥佳华的按摩椅销量同比下降15.78%至39.59万台/万套，按摩小电器销售量同比下降21.62%至1578.57万台/万套。
就品类来看，2022年奥佳华来自保健按摩产品的营收为44.38亿元，对总营收的贡献比为73.67%，毛利率为34.56%。
同期，健康环境实现营收8.21亿元，对总营收的贡献比为13.63%，毛利率为20.16%。
面对外部市场压力，奥佳华落实降本增效系列措施以抵御风险冲击。2022年年报显示，奥佳华优化业务结构，聚焦主营产品，剥离并关闭与公司主营无关的子公司7家。同时，奥佳华针对销售、管理、研发费用等多方面收缩支出。
具体来看，2022年奥佳华销售费用为11.05亿元，同比下降5.66%；管理费用为3.95亿元，同比减少15.13%；研发费用同样从2.89亿元减少至2.46亿元，降幅达14.78%。
降本增效是否能为奥佳华的长期发展释放弹性暂不明晰，“按摩椅+AI”的智能化方向是否能让用户买单仍需市场的持续观察。
以最新的今年一季报来看，奥佳华的业绩并未修复。当期实现总营收11.83亿元，同比减少25.3%；归母净利润1916万元，同比减少30.81%。
回到本次奥佳华终止分拆子公司上市事项，虽然分拆事项终止，奥佳华亦披露了回购呼博仕股份的计划。若该计划最终达成，奥佳华持有的呼博仕的股份比例将由目前的76.0267%增至98%。