来源 :和讯网2023-04-06
【长话短说】
一季度业绩大幅预增，净利润最高预增超500倍。业绩大增，刺激股价，朗姿股份(002612)开盘一字涨停。
业绩大爆发原因有三：第一，女装、医美业务回暖，第二，参股公司投资项目实现IPO，公允价值增幅较大；第三，上年同期基数太低。
但和医美巨头相比，公司美容业务板块毛利率仍旧偏低。业绩暴发式增长影响因素较多，未来能否维持如此高增还不好说。
【详细全文】
4月5日晚间，朗姿股份发布的最新业绩预告让投资者眼前一亮。第一季度业绩大幅预增，净利润最高预增超500倍。业绩大增，刺激股价，4月6日朗姿股份开盘一字涨停。截至收盘，主力资金净流入7578.74万元，涨跌幅为10.02%。
朗姿股份公告称，预计今年一季度盈利3500万元-5250万元，相比上年同期的盈利9.25万元增长37737.84%-56656.76%，扣非后净利润3400万元-5100万元，同比增长4438.17%-6707.26%。
朗姿股份一季度业绩大幅增长的原因包括：第一，2023年随着宏观经济政策的调整、经济持续复苏，居民时尚消费倾向较2022年度有所修复，公司女装业务板块和医疗美容机构的业绩均实现快速复苏；第二，北京朗姿韩亚资产管理有限公司（公司持有其29.23%的股权，为公司参股公司）2023年第一季度利润增幅较大，主要系前期投资项目实现IPO，其公允价值增幅较大所致。
值得一提的是，朗姿股份前不久刚刚披露的年报却不尽人意，公司2022年实现营业总收入38.78亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润1608万元，同比下降90.7%。2022年，在国内外市场需求疲弱、原材料成本高企、外贸环境更加错综复杂等风险因素的影响下，我国服装行业总体呈现了持续放缓的发展态势。
不得不说的是，朗姿股份一季度实现业绩“开门红”，还与上年同期基数太低有关，上年同期盈利仅为9.25万元（追溯调整后）。
从产品结构来看，朗姿股份主营时尚女装、医疗美容、绿色婴童业务。公司2022年营收38.78亿元，其中时尚女装、医疗美容、绿色婴童业务分别实现营收15.35亿元、14.06亿元、8.78亿元，营收占比分别39.58%、36.25%、22.63%。公司女装业务板块同比下降9.26%，拖累了公司的整体业绩。
从机构评级和研报来看，朗姿股份近一个月被12家机构评级买入。预计目标价最高的是华福证券，3月17日华福证券发布的研报给予公司目标价位45.93元。国盛证券在研报中指出，朗姿股份由衣美走向医美，以优质营运能力打造终端领先连锁医美机构，有望受益于可选消费复苏与升级趋势。
受女装、医美业务回暖等因素影响，朗姿股份一季度业绩大爆发。2023年全年来看，受益消费场景修复，女装业务有望持续修复、医美机构盈利将大幅改善、童装净利率有望进一步改善优化。
朗姿股份受到投资者广泛关注的一个重要原因，是朗姿股份2021年因转型医美成为当年10倍大牛股。由衣美走向医美，朗姿股份2022年时医疗美容业务板块实现增长，营收占比已经达到36.25%。
不过，朗姿股份医疗美容业务板块目前的毛利率较低。财报数据显示，2022年公司的女装业务板块、医疗美容业务板块和婴童业务板块的毛利率分别为62.94%、49.54%、60.52%。
从毛利率水平看，朗姿股份的医美部分是最低的，从毛利润看占比不足三分之一。从医美行业来看，朗姿股份和医美巨头的毛利率差距也比较大。2022年爱美客、华熙生物和昊海生科的毛利率分别为94.85%、76.99%、68.98%。由此可见，朗姿股份医疗美容业务板块的毛利率目前偏低。
综合来看，朗姿股份一季度业绩爆发式增长与宏观经济变化、前期投资项目实现IPO等因素有关系，未来能否维持如此高增还不好说。