硅价暴跌异质结（HJT）龙头迎曙光。
4月24日晚间，爱康科技（002610）发布2022年报以及2023年一季报，今年一季度成功扭亏为盈。与此同时，公司抓住行业机遇，拟定增3亿元加码HJT。
01
原料价暴涨，
去年业绩短暂承压
爱康科技扎根光伏领域17年，作为国内首家光伏配件上市公司，在历经多次战略转型发展后，业务已形成高效光伏电池组件、边框、支架三大支撑。其中，边框连续多年占据海外市场份额首位，异质结太阳能电池量产效率也处于国内第一梯队。
在双碳目标及政策推动下，光伏各产业链争相扩产，但各环节扩产周期不一，导致上游原材料供不应求、价格节节攀升。而处在中下游的电池组件厂商属于“两头受气”，并不能把涨价压力全部传导给终端客户，导致业绩短暂承压。
当日晚间，爱康科技发布2022年报显示，虽然全年营收高达约66.91亿元，同比大增1.64倍，但归属净利润却亏损约8.34亿元。
分产品来看，占公司营收比重80.76%的太阳能电池/组件，2022年实现营收54.22亿元，同比大增301.48%。毛利率虽然同比增加1.26%，但依然为负3.70%。这意味着，爱康科技营收大头卖得越多，亏损越大。
不过，令人欣慰的是，占营收比重13.62%的太阳能安装支架，2022年实现营收9.11亿元，同比增长96.67%，毛利率也同比增加5.55%至9.50%。
来源：爱康科技2022年报
据2022年报披露，爱康科技紧抓全球光伏产业发展机遇，持续开拓海内外市场。
在国内，公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。2022年，公司内销实现营收48.94亿元，占公司营收比重80.76%，同比大增265.23%。
在海外，公司销售服务网络覆盖全球五大洲80多个国家和地区，正在打造50+人海外营销团队，并以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份，为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品。2022年，公司外销实现营收17.96亿元，占公司营收比重19.24%，同比增长50.83%。
金融小强观察到，下游光伏运营商采购爱康科技HJT组件的热情持续高涨，2022年公司销售收入及客户预付款大幅增加，在手货币资金高达29.91亿元，同比增加13.16%。
02
产能释放+原料价跌，
一季报扭亏为盈
危机总是一体两面的，对于那些能挺过来的企业，危机就是转机。如今硅料产能过剩及价格急速下行的预言终于成为现实。
今年2月下旬，硅料成交均价曾一度突破24万元/吨，之后进入下行通道，至今降幅已达20%。4月19日，据中国有色金属工业协会硅业分会公众号信息显示，国内单晶复投料成交均价19.24万元/吨，环比下降2.73%；单晶致密料成交均价19万元/吨，环比下降2.71%。
对于硅价未来趋势，近日，中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标对媒体表示，今年年底，硅料价格肯定会触及15万元/吨。
硅料降价最直接的受益者就是电池片厂商。当日晚间，爱康科技发布2023年一季报显示，实现营业收入约12.44亿元，同比增加25.65%；归属净利润约3259万元，同比成功扭亏为盈。
爱康科技近年一季度营收与净利趋势图
对于业绩大增主因，爱康科技在一季报中并没具体说明，但在今年3月份公告中透露，市场复苏及公司张家港、赣州、长兴生产基地电池及组件产能释放，推动公司订单量增加。同时，硅片、电池片等原料价格回落，经营业绩较去年同期大幅增长。
“硅料价格回落奠定全球光伏市场‘高增长’基调。”国海证券发布2023年光伏行业研究报告称，今年新增装机有望超350GW，电池技术加速迭代开启。值得一提的是，全球光伏累计装机量在2022年刚突破1TW，发电量占比不到5%，仍有很大的发展空间。
03
抓住行业机遇，
定增加码HJT
伴随供应链博弈“舒缓”，光伏特别是中下游行业今年或将迎来“真正的繁荣”。然而，“好日子”可能并非适用于所有玩家，产业新一轮洗牌也将开启。
在行业“降本增效”主题驱动下光伏电池历经技术迭代，当前主流产品P型PERC 电池效率迫近理论极限且降本趋缓，N 型电池成下一步迭代发展的方向。目前，N型TOPCon（隧穿氧化钝化）电池经济性提升明显，而HJT电池中长期提效降本空间较大。
当日晚间，爱康科技同时发布公告称，拟定增募资不超过3亿元，用于湖州爱康2.42GW高效异质结光伏电池（HJT）建设项目。
来源：爱康科技决议公告
爱康科技在公告中表示，HJT具有理论光电转换效率高、双面率高、无光衰、温度系数低、弱光效应高、工艺步骤少等诸多优势，性价比不断提升，可通过双面微晶、半棒薄片、银包铜、SMBB（多主栅技术）高精度串焊、靶材无铟化等工艺进一步降本增效，待其经济性优化后，有望争夺市场主导地位。
据中国光伏行业协会统计数据，预计到2025年，以HJT和TOPCon为代表的超高效电池技术占比合计将接近40%，到2030年有望超过75%。
对于今年产能预计释放规模，爱康科技在2022年报中表示，通过江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地的布局，2023年努力实现9.5GW高效N型电池、15.2GW高效组件产能释放。
去年9月，爱康科技曾在互动平台上坦言“黎明前最黑暗”。深水财经社认为，伴随着异质结降本增效技术的突破、产能规模化带来的经济效应，叠加定增加码HJT、原材料成本的下降等，今年爱康科技已迎来曙光。