来源 :中证网2023-03-01
2月28日，申万宏源发布爱康科技的深度报告，分析师认为，随着海内外市场光伏装机量持续增加，爱康科技产能将逐步释放，预计2023年和2024年公司的组件出货量将逐步提高至5GW和10GW。而随着上游原材料产能释放，原材料价格将回落，组件业务毛利率逐步提高，公司组件业务将迎困境翻转，N型高效电池下游需求提升，异质结技术突破，公司异质结组件也将起量加速。
2022年，东方日升、华润电力、中建材、华晟新能源、爱康科技、明阳智能等逾20家企业先后披露了异质结扩张产能计划。CPIA预计，到2030年，异质结电池将成为主流，市占率至40%。
分析师指出，2023年伊始，国企、央企N型组件招标已开始发力。2月21日，中核汇能2023年度光伏组件设备集中采购招标启动，招标的光伏装机总量预计为6GW，其中N型占比达到2.5GW。最新在中国电建2023年度光伏组件集采招标中，有1GW的N型组件招标容量。从招标业主来看，N型组件产品在央国企的接受程度快速提升。
根据行业机构的实证数据显示，由于N型电池具备高转换效率、高发电量、低衰减率、低温度系数、高双面率、弱光表现优等优势，电池量产效率已经达到25%以上，度电成本优势明显，对国企、央企大基地项目收益率测算有现实的帮助。需求端的快速增长，也标志着市场对N型电池的接受和认可，未来N型有望逐步替代PERC技术。
随着N型时代到来，爱康科技逐步调整公司发展战略。目前公司重心已经逐步从光伏配件转移到高效电池组件制造。十余年来，公司专注于高效光伏技术的研发，并致力于HJT在产业中的实践与应用，公司已经累计获得技术和发明专利300余项，其中在异质结等电池相关领域上，已经申请100余件专利。
申万宏源还认为，目前异质结大规模量产的关键条件已经基本满足或者具有较为明确的实现路径和时间节点。2022年11月，爱康湖州基地宣布全面投产了210微晶半片异质结电池，产线导入120um薄硅片，100um硅片同步持续测试中，首片效率达24.7%，预计全面达产后，量产转换效率将突破25%。在降低银耗量方面，爱康通过试验新的材料和配方，领先同行业采用无银主栅和银包铜细栅，大大降低了银耗。针对TCO材料及研发减铟的镀膜方案，爱康科技在无铟及减铟TCO的导入方面也取得了重要的技术突破。随着微晶硅工艺的导入及TCO在透光度及耐候性方面的优化，对HJT效率的提升起到重要的帮助。
根据爱康科技的发展规划，公司战略方向明确专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业。其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过湖州、赣州、苏州、泰州、舟山、无锡等多个高效基地的布局，计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。
申万宏源指出，爱康科技在光伏异质结技术方面已研发多年，今年量产即将提速，且公司与众多国企达成战略合作，自2019年起，公司开始与浙能集团、中国电建等大型能源集团合作，未来项目建设有望提速。