中证智能财讯中公教育（002607）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入14.48亿元，同比下降16.23%；归母净利润1.16亿元，同比增长41.38%；扣非净利润1.06亿元，同比增长27.62%；经营活动产生的现金流量净额为4.50亿元，上年同期为-5.29亿元；报告期内，中公教育基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为18.54%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期业务收款不及预期。
以8月28日收盘价计算，中公教育目前市盈率（TTM）约为-63.96倍，市净率（LF）约为16.43倍，市销率（TTM）约为4.0倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.84亿元，同比下降18.50%，环比下降10.36%；归母净利润3311.02万元，同比下降42.60%，环比下降60.01%；扣非净利润2399.12万元，同比下降60.22%，环比下降70.81%。
资料显示，公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等3大板块，主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。
2024年上半年，公司毛利率为57.92%，同比上升1.72个百分点；净利率为8.01%，较上年同期上升3.27个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为57.03%，同比下降2.94个百分点，环比下降1.68个百分点；净利率为4.84%，较上年同期下降2.03个百分点，较上一季度下降6.00个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为18.54%，较上年同期增长8.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.33%，较上年同期增长1.20个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.50亿元，同比增加9.79亿元，主要系公司本期公司降本增效，人工、开班及市场活动等支出减少和培训业务净收款较去年同期增加所致；筹资活动现金流净额-4.69亿元，同比减少13.69亿元，主要系上期股东借款增加以及本期偿还股东借款所致；投资活动现金流净额667.59万元，上年同期为-12.96万元，主要系本期收回2023年支付注资款所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6374.10万元，上年同期为45060.89万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为100.39%，净现比为388.13%。
2024年上半年，公司期间费用为6.80亿元，较上年同期减少1.55亿元；期间费用率为46.96%，较上年同期下降1.33个百分点。其中，销售费用同比下降20.82%，管理费用同比下降18.52%，研发费用同比下降24.95%，财务费用同比增长7.3%。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司降本增效，销售人员优化，人工支出相应减少以及公司规模缩减房租物业费用减少；管理费用的变动主要因为公司降本增效，管理人员优化，人工支出相应减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司使用权资产较上年末减少23.65%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；其他非流动资产较上年末减少0.54%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；固定资产较上年末减少2.56%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；长期待摊费用较上年末减少21.05%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少50.65%，占公司总资产比重下降6.43个百分点；长期借款较上年末增加17.12%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.04%，占公司总资产比重下降1.29个百分点；租赁负债较上年末减少25.28%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为89.98%，相比上年末下降2.08个百分点；有息资产负债率为26.41%，相比上年末上升2.21个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.11，速动比率为0.11。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为廖国沛、冯译嶙，取代了一季度末的中信建投证券股份有限公司、兴全合远两年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，湖南省财信产业基金管理有限公司-湖南省财信常勤壹号基金合伙企业(有限合伙)、国泰君安证券股份有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，中公教育17.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东李永新质押6.44亿股公司股份，占其全部持股的68.17%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为23.34万户，较一季度末下降了9475户，降幅3.90%；户均持股市值由一季度末的7.49万元下降至4.04万元，降幅为46.06%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。