近日，深陷退费难和退市风险传闻中的中公教育，因董事长亲自下场在抖音直播致歉并承诺“一定会还钱”引发了网友热议。
近年，中公教育创始人李永新疯狂减持套现百亿，股价距离最高点已暴跌96.81%，市值则缩水近2600亿，股价已严重破发。
中公教育创始人疯狂减持
高管套现百亿，股价破发
自2022年11月以来，中公教育高管频繁大额减持行为一度引发市场不满。
2022年三季度显示第一大股东鲁忠芳（李永新之母）持有41.36%股份；第二大股东李永新持有18.35%股份。2022年年报则显示鲁忠芳减持19.29亿股，持股比例大幅降至14.94%股份；李永新减持1.59亿股，持股比例小幅降至15.77%股份，并晋升为公司第一大股东。
最新财报显示，李永新持股比例还维持在15.31%，而鲁忠芳持股比例仅剩1.37%。累计计算，鲁忠芳及李永新母子二人已套现约合百亿元。
图为中公教育重要股东减持数据
值得注意的是，中公教育于2018年借壳上市，上市当天开盘价为3.59元。上市初期，中公教育的业绩增长迅猛，收入从2018年的62亿元增长至2020年的112亿元，2018年至2020年的净利润分别为11亿元及17亿元。在上市后的两年里，职业教育行业受到政策的利好支持，且上证指数也迎来了一波小牛市。受多重利好影响，公司股价于2018年开启两年大涨之路，股价从3元最高涨至43元，市值达到2688亿元。
但2021年初，中公教育股价开始走低，并持续下跌至今。截止7月15日，公司股价已经破发，仅为1.34元，较高点跌幅96.81%。
中公教育近年来股价暴跌的主要原因主要是：在“双减”政策背景下，退费率的连年上升导致了巨额亏损。
财报显示，2021年营收69.12亿元，同比下降38.30%，净亏损23.70亿元；
2022年营收48.25亿元，同比下降30.19%，净亏损11.02亿元；2023年营收30.86亿元，同比下降36.03%，净亏损2.09亿元。
孤风连夜雨，今年6月，市场上又传出中公教育“大股东跑路”“大股东质押股票爆仓”等传闻，多重利空因素导致中公教育股价持续下跌。
而股东户数却在不断增加。公司一季报显示，公司股东户数高达242915户，较上一期增加了39268户，户均持股数25389股。
疫情+退费+购房导致资金紧张
中公教育转型直播带货
中公教育的“协议班”模式虽然吸引了大量学员，但也带来了较高的退款风险。若大量学员考试未通过，公司须退还高额的培训费。今年2月，湖南中公教育存在4000万元退费缺口一事登上了热搜。
中公教育现金流为何出现如此大的问题？一方面，此前受疫情影响，线下课程无法开展，学员报名意愿低下，在经营困顿中，中公教育仍采取了“理享学学员贷”等激进措施，然而这些措施并未带来利润的增加，反而导致了利润下滑。
另一方面，理财投资占用了大量资金。从中公教育披露的种种官方资料中可以看到，该公司将大量资金用于购买理财产品和定期存款，以及投资土地和房产，这些投资减少了可用于日常运营的现金流。
例如：2020年底，中公教育宣布，以30亿元在北京市昌平区拍下一块住宅用地和一块多功能用地，随后将住宅用地进行转让；还曾计划定增融资不超过60亿元，拟在北京市怀柔区打造建筑面积为32.6万平方米的学习基地，然而最终定增并未成功。
为了扭转这样的局面，中公教育也搞起了直播带货模式。今年2月中公严选开始正式首播。不过由于入局较晚，又没有什么差异化，中公严选直播带货的成绩表现平平。
截至目前，中公严选抖音号只有1.2万粉丝，单个视频的点赞量大部分未超过一百，平时的直播观看人数也不过百人。
但7月初董事长李永新的直播的确吸引了大量关注，实时在线人数最高超过9000人，直播结束时，场观达到4.8万人，点赞量122万。尽管直播的主要目的是回应公众关切而非带货，但外界已经开始关注李永新的下一步行动。
目前，中公教育的直播带货主要销售农产品，尚未大规模带课。雪上加霜的是，中公教育此前持续发酵的退费延迟等问题，也让公众对中公的信任度大打折扣。
事实上，要想在直播带货行业脱颖而出并不容易。在一众教培背景的直播带货品牌中，目前也只有东方甄选熬出了头，高途佳品实现了破圈，而其他教育品牌都还在摸索当中。
直播带货的成功需要解决的问题包括打造差异化的直播品牌，以及如何利用直播渠道有效提升公司业绩，中公严选能否成功还是未知数。