来源 :证券市场周刊2024-06-11
节前最后一天交易日，中公截至收盘1.71元，跌幅6.07%，总市值刚过百亿。近日，网络上盛传中公教育“大股东爆仓”等消息，而二级市场往往易受情绪波动影响。在这样的情绪驱使下，中公教育的股价应声下滑。特别是在6月6日，其股价一度跌至新低，与曾经的巅峰时刻相比，如今的境遇不禁令人感叹世事无常。
对此，中公教育方面迅速作出澄清，表示在改革深化的过程中，确实存在部分局部组织的问题，以及管理团队在某些方面经验尚显不足，这些可能引发了外界的误解和猜测。然而，从全局来看，公司的运营依然保持稳定，并且整体形势正朝着积极的方向发展。
据行业内部人士透露，中公教育对于近期突如其来的流言蜚语，可能也感到有些措手不及。同时应该注意到，小盘股市场整体呈现出一定的波动，在这个背景下，一些优质的小盘股可能因为市场情绪的影响而被“错杀”。中公教育在公考培训领域具有举足轻重的地位，此次因“流言”而遭受股价连续下挫的打击，也为其市值管理提供了经验和教训。
“爆仓”与“跑路”：“子虚”和“乌有”？
针对“大股东爆仓”的传言，中公教育在最近披露的一份公告中明确表示，目前控股股东和一致行动人的股票质押情况，是安全可控的，未发生风险，控股股东同质权人有充分的沟通和交流。
事实上，中公教育大股东李永新和王振东近年确有对公司股票进行过减持。然而，据东财Choice数据显示，截至最近一次公布日期，上述两位大股东共计持有中公教育超14亿股，持股比例仍旧达22.81%。
在经营层面，尽管“跑路”和学员退费难等负面消息因现金流周转问题而引发市场对中公教育的担忧，但深入剖析其实际财务状况，可以发现中公教育正处于“恢复元气”的阶段。受复杂外部因素影响，公司的财务状况曾一度面临挑战，但近期已经展现出明显的经营向好趋势。具体来说，公司财报显示，亏损正在不断收窄，今年一季度更是实现了8200万元的净利润，同比增长高达240%，这一数据证明了中公教育正在逐步摆脱困境，恢复盈利能力。此外，公司对外表示，今年二季度也是稳步改善的阶段，多地分校如四川、广东、湖南、山东、陕西、上海、浙江等地的经营状况均出现了明显改善。
值得注意的是，公司今年经营活动产生的现金流量净额也由负转正，达到了1.45亿元。与此同时，中公教育还在积极多元化融资。公司董事长李永新表示，公司在进一步恢复与扩大授信融资额度，密切与银行等金融机构的合作，根据公司实际经营情况，及时实现融资放款，补充公司运营正常资金需求。“除此之外，公司通过固定资产目前也在融资过程当中，随着各项工作的推进，相信将更有力地帮助公司业务快速、持续性的恢复。”这些措施势必也为其后续稳健发展打好了地基。
公司也提到，去年四季度以来，为适应市场竞争情况的变化，公司采用先分校后总部的步骤，逐步推进内部调整，公司运营效率和成本控制得到大幅改善，成效也体现在一季度财务报告之中。该公司董事长坦言，在调整改革推进的过程中，也会出现一些极少数局部组织的问题，也有自身管理团队经验不成熟的地方，也引起不必要的外部猜想。但公司仍然会坚定不移的推进调整，让资源更匹配市场发展。
未来考公、求职需求依旧旺盛
随着国家对公务员队伍素质要求的提高以及对职业教育的重视，公考培训和职业教育培训行业正迎来更多的发展机遇。而且随着公务员考试报名人数的逐年增加，公考培训市场需求旺盛，行业竞争也日趋激烈。另一方面，产业结构的升级和劳动力市场的变革，也使得职业教育培训行业展现出强劲的增长势头。
在此背景下，中公教育也根据市场趋势，不断调整自身经营策略，变化组织架构。具体到公司及各地分校内部，中公教育进一步推动精细化运营，以利润为核心考核，调整激励机制，提升区域公司的经营自主权，调动经营主动性。同时对人力资源进行调整，重新分配资源投入，进一步强化主业，以期更好的推动整体业绩的恢复和经营利润的实现。
公司表示，目前中公教育有783家直营校区，经营和教学活动均正常进行，近1万多教职员工也在一线努力，为数十万在读学员进行教学交付工作。公司一直在在产品、渠道和人员等方面寻求最佳平衡点。产品方面，公司自2022年末调整产品结构，以利润为导向，提升现金实收班的占比。渠道及人员方面，公司关停了部分业绩产出低、人效比较低的网点，集中力量做强核心区域，同时也对总部机构进行调整，更加灵活、有战斗力。有投资人士则认为，本轮小微盘股调整中，依然有一定程度的错杀。其特点表现为股市分层非常明显，且这种分层并非基于企业利润，更多跟市值大小有关，小市值近期表现明显较弱。流动性冲击短期内仍有可能会延续，但市场回归理性后，错杀个股的估值可能修复。需要甄别公司的盈利质量和前景，把握优质的成长性公司或具备困境反转能力的公司。
对于中公教育而言，市场目前更多聚焦于短期波动情绪的抒发。在我国长期较旺盛的就业培训需求下，当前股价或不能体现出中公教育作为赛道领先赛手的真正价值，对于基本面依旧稳固的公司而言，低估值也是安全垫，其蕴藏的潜力有望在后市进一步展现。