来源 :金融欺诈与纠纷2023-09-07
9月6日晚，A股公考第一股中公教育（002607.SZ）公告，与湖南财信信托签订了《信托贷款合同》，向其借款不超过18亿元，用于补充公司流动资金，尽快解决存量退费问题。这是中公教育自今年5月披露对公务员考试培训项目出现大量退费后，首次公布融资方案。
据公告，中公教育拟向湖南财信信托申请一笔不超过18亿元的信托贷款，借款金额10亿的借款期限不超过24个月，借款金额8亿的借款期限不超过60个月，贷款利率为每年9.5%。中公教育以全部有权抵押的资产为本次贷款提供抵押担保，同时长沙予天泽置业有限公司提供保证担保。公司实控人李永新与财信信托签署《保证合同》，为确保上述信托贷款合同的履行提供连带责任保证担保。
中公教育公司表示，此次交易旨在充分利用公司的融资途径，增加流动资金，以解决由快速退费引发的资金流动性挑战，从而改善企业的经营状况，确保可持续发展。
在今年5月，中公教育因大规模退费问题引起市场关注。根据该公司于5月14日公布的《关于部分子公司收到行政处罚决定书的公告》，退费主要涉及协议班“不过包退”的款项。自那以后，中公教育的股价一直下滑，从5月至今已下跌了34%。
然而，非常罕见的是，尽管市场整体利率水平大幅下降，但这笔借款的年利率却高达9.5%，几乎是央行公布的最新LPR（3.45%）的三倍。
中公教育公司于2023年8月17日召开了第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于为公司及子公司提供融资担保额度预计的议案》，同意公司使用自有土地、房产和子公司股权等资产，为公司及子公司向银行、信托及其他金融机构提供总额最高不超过50亿元的担保，这一担保额度可以循环使用。该担保事项已经通过了公司2023年第二次临时股东大会的审议，并授权公司管理层或代表在额度范围内决策和签署担保手续。
近年来，中公教育面临了一个棘手的问题，即通过开设所谓的“协议班”，预先收取高额学费，并提供学员培训贷款，导致了巨额的合同负债，主要是由预先收取的学费构成。这一合同负债曾一度高达70亿元以上，但由于公共考试录取率有限，只有少数学员能够成功上岸，因此公司面临了大量的退费要求。
然而，公司将相当一部分资金用于其他用途，包括购置房产和土地，这导致了“退费难”问题，引发了数以千计的投诉，成为公司近两年面临的一大难题。
根据最新的2023年中报，公司仍然有高达34亿元的合同负债，而可用货币资金仅为7个多亿，这导致退费问题仍然十分紧迫。
略显蹊跷的是，公司在今年6月27日的年度股东大会上，实际上通过了一项额度50亿的银行授信议案，在此额度内公司可根据实际资金需求进行银行借贷。
目前银行的经营性贷款年利率普遍在3%出头，也就是一年期LPR附近，甚至给个人的纯信用消费贷利率也都低至4%以内。此情况下，作为一家上市公司不使用低成本的银行贷款而使用高利信托贷款意欲何为？是实施过程中无法真正获得银行额度，亦或另有隐情？
一个值得关注的情况是，公司此次借款对象财信信托实际上是公司的关联方，其与持有公司5.5%股份的第三大股东“湖南省财信常勤壹号基金合伙企业(有限合伙)”同为湖南财信金控旗下公司。此情况下，公司是否有必要说明9.5%的年化利率是如何确定的？定价是否公允、合理？是否有损中小股东利益？
2022年财报显示，公司去年全年的利息支出是8290万元，2023年上半年则只有1900万元，而该18亿的信托贷款如全额付诸实施，仅这一笔一年就将带来1.71亿元的利息支出。而2023年上半年，公司的净利润只不过是8200万元，还不到上述利息支出的一半，2022年全年公司则是亏损11亿元。