来源 :深交所互动易2023-05-30
大A价值投资者问以岭药业(002603)今天看到公司年报及一季报都非常优秀！请问领导层是否认为公司今后的业绩具有可持续高质量增长能力？另外公司儿童用中成药是否有新的研发立项？
2023-04-25 20:42:21
以岭药业答大A价值投资者
投资者您好。我们对公司远期稳定增长仍持有信心。主要原因如下：一是，随着人口老龄化的加剧，心脑血管疾病用药行业增速及集中度将持续提升。在医疗终端，米内网数据显示，心血管口服制剂产品市场集中度在稳步提升，其中其中心血管口服制剂TOP10 产品市场份额由2015 年的50.24%提升至 2022上半年的52.95%。通参松芪合计市场份额由 2015 年的 13.64%提升了3.25个百分点至 2022上半年的 16.89%；在零售终端，而中康数据显示，心脑血管中成药市场集中度亦呈现提升趋势，2017-2022 年TOP20 市场占有率持续提升。通参芪苈合计市场份额由2017年的5.79%增至2022年的6.40%，市场份额有所提升，未来通参芪市场提升空间较好。
二是，呼吸系统品种仍能保持较好增长。1）连花清瘟适应症不只是“治新冠”，它还是“治流感感冒”代表性药物，已先后30余次被列入国家卫健委、中医药管理局发布的甲型流感、乙型流感、禽流感、新冠肺炎等疾病相关诊疗方案的用药推荐，是应对呼吸道传染性公共卫生事件的代表性药物。同时，连花清瘟仍在拓展新的应用场景与应用空间，如连花清瘟治疗儿童流感试验已完成入组、“连花针对新冠的国际多中心临床试验”研究方案的论文已经发表，临床研究结果的论文预计也将很快投稿。2）连花清咳通过医保谈判续约被纳入新版国家医保目录，基于确切的临床疗效和科研证据支撑，连花清咳片已30余次获得国家级、省市级新冠和流感诊疗方案推荐，我们期待连花清咳后续能够进一步放量，成为公司呼吸系统领域又一个大品种。
三是，二线品种八子补肾、津力达呈现较好增长态势。1）八子补肾胶囊是应用气络学说精气神理论指导研发的OTC甲类药品,经多项实验研究证实，它可以改善整体衰老、系统衰老及衰老相关疾病的特色优势，具有抗骨骼衰老、改善神经衰老、延缓生殖衰老、抗血管衰老、改善氧化衰老、改善免疫衰老等功效，我们计划将其培育成大消费品种。2）用于治疗2型糖尿病的津力达颗粒是医保乙类产品，药效实验证实其具有保护胰岛β细胞、改善胰岛微循环，抗氧化应激、调节血糖调节激素、调节糖脂代谢紊乱等作用，同时还可改善胰岛素抵抗。因其确切疗效被收录进《中国2型糖尿病防治指南（2020年版）》《国家基层糖尿病防治管理指南（2022）》等多项诊疗指南。国家重点研发计划“津力达颗粒对代谢综合征糖耐量异常的干预研究”目前处于论文撰写阶段，随着研究成果发布，未来有望在“糖耐量异常”这个领域打开新的市场空间。
四是，公司积极持续开展已上市中药品种的上市后再评价及二次开发。公司开展药效作用机制研究、上市后临床循证评价及真实世界研究，通过实验和临床数据验证产品作用机制和确切疗效，为中成药的临床应用提供客观研究证据，建立产品的学术影响力和学术地位，进一步提升产品临床价值，将产品的学术优势转化为市场优势，驱动产品销量增长。今年贾振华院长主持的五项国家重点研发计划已陆续揭盲，处于撰写文章投稿过程中，未来随着论文发表，产品高级别证据进一步完善，将有效促进终端销售提升。连花清瘟治疗儿童流感试验已完成病例入组，连花清瘟预防流感试验也将适时启动，这将为拓展市场空间和新的应用场景提供新的证据支撑。
五是，研发创新是以岭药业实现可持续发展的源动力。近几年，公司在研发投入方面保持了持续增长态势，无论是研发投入金额还是其占营业收入的比例均处于行业领先水平。在加码研发投入力度的同时，我们始终追求研发产出效率的提升。过去三年，我国共有22个中药新药获批上市，其中我们研发的创新专利中药就占3个，是获批数量最多的企业之一。公司围绕中医特色优势病种和已上市13个产品情况，按照疾病系统分类布局开发心血管、神经、呼吸、精神、内分泌、泌尿、免疫、消化、妇科、儿科等十余个系统疾病创新中药，现有研发管线覆盖在研中药创新药品种40余个，覆盖临床12个系统疾病，围绕已上市、研发不同阶段、筛选阶段进行研发阵列布局。河北以岭医院（三级甲等中医院）与公司开展新药临床合作，作为公司的临床基地之一，拥有一百多种院内制剂，形成向新药转化的有力储备品种支撑。公司在新药研发中所体现的优势特色与《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》中提出的“建立中医药理论、人用经验、临床试验‘三结合’的中药注册审评证据体系”完全吻合，成为公司专利产品快速进入市场并取得商业化突破的不竭动力。
六是，公司近几年推动一系列营销体系的改革且成效渐显。公司先是收回了基层终端授权，并增强了基层销售队伍，之后又将产品分线，新设立商销部覆盖空白市场，还增加电商队伍，同时对所有销售板块都进行扩张，实现细化管理，从近几年的销售来看，这一系列改革取得了较好的成果。
七是，公司在社会品牌知名度大幅提升，同时，荣获国家科技进步一等奖带动公司学术品牌提升。此外，化药业务板块和大健康业务板块经过几年培育，已经逐步提升业绩贡献。
前述综合因素来看，我们对公司远期稳定增长仍持有信心。感谢您的关注！
2023-05-30 16:37:52