来源 :红星资本局2021-11-01
近日，被称为“A股游戏第一股”的世纪华通(002602.SZ)发布三季度业绩报告，公司前三季度实现营收107.86亿元，同比下滑8.35%；归属于上市公司股东的净利润27.29亿元，同比增长11.58%；扣非净利润10.02亿元，同比下降54.61%。
红星资本局注意到，世纪华通今年净利润增长主要归功于投资收益，前三季度的投资收益约为25.25亿元。
第三季度净利、营收双双下跌
前三季度超9成净利来自投资收益
公开资料显示，世纪华通成立于2005年，以汽车配件起家，2011年登陆A股市场。2014年后，世纪华通跨界布局游戏行业，陆续并购多家游戏公司。到了2019年，世纪华通收购了盛跃网络，一跃成为A股游戏龙头。
目前，世纪华通的业务主要分为互联网游戏、汽车零部件制造与互联网数据中心(IDC)三大版块，其中互联网游戏板块贡献约85%的营收。
世纪华通半年报网络游戏营收
财报显示，世纪华通2021年第三季度营收为34.76亿元，较上年同期同比下降13.12%；净利润为2.79亿元，同比下降66.91%；扣非净利为2.35亿元，同比下降66%。
世纪华通前三季度累计实现营收107.86亿元，归属于上市公司股东净利润27.29亿元，同比增长11.58%。但公司前三季度的净利润增长主要归功于投资收益，前三季度的投资收益约为25.25亿元。其中，第二季度的投资收益约为24.28亿元，占当期利润总额的72.73%，系处置长期资产所致。
世纪华通三季报
分季度看，世纪华通一、二、三季度的扣非净利润分别约为5.28亿元、7.68亿元和2.35亿元，同比分别下降27.24%、49.36%和66.04%。
对于今年连续三个季度的扣非净利润下降，世纪华通解释称，一是因本期营收较去年同期下降8%，导致盈利相应下滑；其次，由于本期游戏研发项目储备，人员数较去年同期增加，导致人力成本的增加；最后，本期新游戏产品在发行阶段投入增加导致市场广告推广支出增加，稀释公司盈利。
主营业务表现不佳
4款新手游业绩不及预期
财报显示，今年上半年，世纪华通旗下《热血传奇》《最终幻想14》《龙之谷》《传奇世界》等产品稳定收入，但新品反响平平。
世纪华通新推出的4款手游《Love Live！学园偶像季：群星闪耀》《小森生活》《上古卷轴：刀锋》和《古墓丽影传说：迷踪》业绩不及预期，在iPhone平台上近30日日均收入均低于2000美元。其中，《上古卷轴：刀锋》和《古墓丽影传说：迷踪》日均收入更是在100美元左右浮动。
《小森生活》在TapTap平台评分
有投资者在深圳证券交易所投资者互动平台指出，世纪华通一直号称“游戏A股第一”，公司每年研发投入那么多钱，却缺乏爆款，游戏产品吸金能力不足。
小森生活2021-01-01至2021-10-30收入估算图片来源：七麦数据
游戏数据分析平台Data Eye曾发布研报称，传奇IP生命力旺盛，传奇类游戏市场目前规模约合300亿元，其衍生的“传奇”IP价值有望超过1300亿元，传奇IP价值仍有巨大增长空间。
不过，游戏产业分析师张书乐告诉红星资本局，世纪华通握有的传奇IP未得到更多开发。“传奇是中国网游最早、最成功游戏IP之一，并且它有着较大的衍生空间和持续盈利能力”，张书乐称，在盛大被世纪华通收购后，传奇IP相对而言缺少维护，而世纪华通今年未推出新的爆款产品，“既未出现新的爆款，又处于吃老本的情况下，再加之研发推广投入，所以游戏公司难免会出现业绩不稳定。”