来源 :中金在线2023-01-06
1月6日，光伏板块早盘异动拉升，板块内多只个股涨停。截至下午收盘，光伏ETF基金(159863)大涨5.39%。业内人士表示，降价会成为光伏产业链2023年的关键词，随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏，2023年光伏装机规模有望提升。此外，欧洲逆变器巨头SolarEdge首席财务官近日表示，欧洲的一些太阳能市场尤其是德语国家和英国，今年的增幅可能会超过100%。
据国泰君安研报显示，光伏逆变器是光伏发电系统中重要的核心部件之一，逆变器中的微型逆变器可以实现组件级电力控制，是安全、高效应用场景的首选。受益于安全性、经济性双驱动，微逆有望迎来高速增长，国泰君安预计2025年微逆市场规模为864亿元，五年CAGR为80%。
目前微型逆变器市场Enphase一家独大，尤其在利润丰厚的北美、欧洲市场具有较高的市场影响力。据兴业证券的研报《微型逆变器龙头，腾飞正当时》显示，在产能扩充方面，Enphase聚焦研发及销售，采取委外加工的轻资产模式，微逆季度产能超过500万台。其中，委外供应商Salcomp(“赛尔康”)的印度工厂季度产能达150万台。
公开资料显示，赛尔康系A股上市公司领益智造(002600.SZ)旗下子公司。作为国内精密智造的领军者，领益智造在聚焦消费电子业务的基础上，近年来积极把握行业发展趋势拓展清洁能源新业务，切入新能源汽车、光伏等新赛道，充分发挥业务协同作用，卡位景气赛道。在近期接受调研时，领益智造表示目前公司已通过海外生产基地布局光伏逆变器业务，并向国际领先的清洁能源领域客户批量销售微型光伏逆变器产品。
据太平洋证券在三季报点评中指出，公司印度生产基地主要向海外大客户供应光伏相关产品，2022年前三季度，该业务板块实现了翻番以上的收入成长，盈利能力较强。2019年，领益智造收购了赛尔康，印度赛尔康也陆续收购了LOM India、Nokia India Pvt Ltd的若干资产，并租赁土地建设厂房，增强在印度市场的布局，目前公司在印度清奈的工业园区已经是印度第三大园区。利用中国大陆的制造业优势，领益智造现有海外生产基地将承接更多业务订单，以应对国际贸易环境的变化和客户的需求。
据了解，作为全球领先精密制造平台企业，领益智造的主要业务同时覆盖了材料、精密功能件及结构件、模组等全产业链。同时公司坚持国际化发展战略，拥有全球化生产基地，海外业务广泛分布于印度、美国、法国、巴西等地。截至2022年9月，公司在全球拥有58个生产及服务据点及8个精品组装基地，为公司高速成长奠定根基。
业内人士认为，逆变器板块的增长确定性较强，基于国内强大的产业链优势，国内逆变器厂商可以更快地适应光伏组件技术变化趋势，进行产品迭代升级。此外，凭借更快的客户需求响应、更短的产品研发周期、更完善的全球销售网络布局，国内逆变器厂商可以提供更为及时、有效的售后服务。
而领益智造依托较强的逆变器代工能力，逐渐形成了ODM能力，具备介入逆变器制造市场的品牌效应。同时在成本、服务以及全球渠道布局方面具备先发优势，未来有望通过与现有的厂商和渠道商进行合作等方式加大海外布局。
领益智造表示，未来公司会继续围绕既定的经营计划，持续提高加工技术、加工精度能力；同时，将根据市场环境变化和自身发展需求，积极调整发展策略和方向，集中资源不断优化公司产品结构，积极布局新能源汽车及清洁能源等高增速业务，实现快速增长，再度扬起第二增长曲线。
此前，民生证券分析师方竞在研报中指出，看好领益智造在消费电子领域受益于大客户业务的稳定扩展和自身产品领域的不断丰富、全球化生产和销售、以及公司持续在新能源汽车和光伏领域的布局，首次覆盖给予“推荐”评级。