来源 :智通财经2022-11-30
智通财经APP获悉，近日，兴业证券在Enphase Energy跟踪报告《微型逆变器龙头，腾飞正当时》中指出，Enphase 2022年前三季度微型逆变器出货量逐季提升且产品结构优化。在产能扩充方面，Enphase聚焦研发及销售，采取委外加工的轻资产模式，微逆季度产能超过500万台。其中，委外供应商Salcomp的印度工厂季度产能达150万台。
公开资料显示，Salcomp(“赛尔康”)系A股上市公司领益智造(002600.SZ)旗下子公司。2019年，领益智造通过收购赛尔康，切入模组业务，引进ODM及精品组装能力，并加强在巴西、芬兰、韩国等地的全球化业务布局。赛尔康具备灵活的生产资源和在全球范围大单交付的能力。此外，通过高效物流，赛尔康能够提供全球化的服务。
据悉，Enphase拟与代工厂合作扩充美国本土产能，计划 2023H2 开始在美国本土新增 4-6 条产线，其中 2023Q4 末新增季度名义产能 4×75 万台，后续扩产 2×75 万台。上述产能满产后，Enphase的微逆季度产能约 1,050 万台，较目前翻倍。
根据兴业证券研报，Enphase聚焦北美、欧洲等地的住宅和工商业光伏逆变器市场，以微型光伏逆变器为核心产品，并有储能系统等业务。截至2022年三季度末，Enphase微型逆变器累计出货超5200万台，客群触及全球145个国家和地区的270万户家庭。长期来看，Enphase以美国市场为主、欧洲市场为辅;其微型逆变器契合户用需求，兼具先发优势、技术及产品优势、渠道及品牌优势，稳居美国户用光伏逆变器龙头，持续受益于欧美户用光储市场机遇。
近年来，在多国“碳中和”目标、清洁能源转型的推动下，海外光伏市场持续扩大，为中国光伏出海提供更广阔的市场空间。以领益智造为例，公司积极把握行业发展趋势，在发展消费电子核心业务的同时积极拓展新能源汽车、清洁能源等新业务。据了解，领益智造是全球领先的精密制造平台，公司通过自主投资及对外并购等方式开拓海外市场，目前拥有以生产、服务据点、研发中心及销售办事处等构建的全球化网络，覆盖包括中国、美国、芬兰、韩国、新加坡、印度、越南、巴西等全球主要区域市场。
针对光伏逆变器业务情况，领益智造近期在接受调研时表示,公司已通过海外生产基地向国际领先的清洁能源领域客户销售微型光伏逆变器产品。此款产品可以帮助实现在每个面板上将直流电直接转换为交流电，结合产品自身的能源系统，就可以仅靠太阳能光伏提供电力，改变了传统需要电池储能再转换的工作模式，且市场价格更具优势。
据悉，微型逆变器相对比传统组串式逆变器发电效率更高，尤其是在小功率分布式应用场景方面，比组串式更安全、可靠、灵活。此外，微型逆变器的技术难度是光伏逆变器里面最高的，有一定程度的壁垒。
市场来看，据统计，2021年全球分布式光伏占比已达47.9%，其中户用光伏占比26%，份额连续5年提升。随着分布式光伏发电优势逐渐发挥，中国、巴西、印度等分布式市场将快速增长，欧美分布式市场保持稳定增长，微型逆变器或将实现更快增速。
根据Wood Mackenzie数据，预计到2025年全球光伏逆变器市场空间将达到300GW，对应营收达180亿美元，前景广阔。另据东方证券研报预测，微型逆变器于分布式光伏市场渗透率有望由9%提升至19%，预计2026年，微型逆变器年出货量有望达33GW。
值得关注的是，多家投资机构看好领益智造在光伏业务上的布局。太平洋证券此前指出，领益智造印度生产基地主要向海外大客户供应光伏相关产品，盈利能力较佳，2022年前三季度，该业务板块实现了翻番以上的收入成长。天风证券研究认为，领益智造已通过海外生产基地向国际领先的清洁能源领域客户销售光伏逆变器产品，后续有望充分受益于光伏装机量提升加公司业务拓展。