来源 :ATFX中文服务2025-09-22
在金融市场的复杂生态体系中，巴菲特堪称投资界一座难以逾越的传奇丰碑。他的每一次减仓与加仓操作，牵动着市场每一根敏感的神经。此次市场爆出巴菲特清仓比亚迪的消息，犹如一颗重磅炸弹在投资领域炸响。要知道，自2008年入股以来，这笔投资历经17年，实现了高达30倍的惊人回报，比亚迪的股价上涨了约3890%，这无疑再次成为市场瞩目的焦点。
比亚迪17年回报率高达30倍
2008年9月，伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪H股，约占比亚迪当时配售后10%的股份，总投资额约18亿港元。当时这堪称一件标志性事件，媒体大肆报道也让双方的“合作”得到进一步提升。
【比亚迪股价十年趋势图】
转折是在2022年8月24日，伯克希尔首次减持比亚迪133万股，持股比例降至19.92%，这标志巴菲特减持比亚迪周期开启。同年，巴菲特进行了多次减持至2023年10月持股比例降至7.98%。再次引人关注的是伯克希尔持股比例降到5%披露线，时间发生在2024年7月16日，伯克希尔持股比例降至4.94%。
时至今日，根据港交所规定，持股低于5%无需披露细节，结合其2年16次的减持节奏及投资偏好，大概率已完成清仓。与此同时，伯克希尔发言人证实：“比亚迪股份确实已全部售出。”截至2025年3月31日，该公司在季度财务文件中已将这笔投资的价值列为零。
巴菲特的持有周期内比亚迪的股价上涨约3890%，从数据中可知，比亚迪的股价已实现巨大涨幅，巴菲特选择现在锁定利润。此类操作还发生了在Costco（开市客）身上。
清仓Costco赚了约12.5亿美元，回报率约931.4%
巴菲特从2000年第二季度开始建仓Costco，最初以每股约28.62美元的价格买入2400万股，后陆续增持至4300万股。2020年第三季度，伯克希尔·哈撒韦清仓了所持有的Costco股票，清仓时价值约15亿美元。以2000年建仓时的股价计算，初始投资金额约为3200万美元，清仓时市值减去初始投资成本，盈利约12.5亿美元（不含分红）。而按清仓时市值计算，回报率约931.4%（即盈利是初始投资的9.3倍）。
截至2025年9月20日，Costco（COST）每股价格约为951.16美元。若巴菲特仍持有2024年第三季度清仓前的4300万股Costco股票，绝非12.5亿美元这么简单。保守估计，如果巴菲特一直持有Costco股票至2024年初，这些股票价值将达到约30亿美元，这意味着他将错过约15亿美元的收益。
【Costco股价五年趋势图】
巴菲特在2020年出售该股份时，认为其股价已超内在价值。然而，此后其股价持续走高，巴菲特在2024年表示，鉴于Costco股价的持续上涨，“出售其股票可能是一个错误”。毕竟现在股价也是居高不下。
用时间换空间，让复利发挥最大效应
从巴菲特的操作可知，巴菲特的长期持有策略本质是“用时间换空间”，通过耐心等待和长期持有优质资产，让复利发挥最大效应。他的名言：“因为没有人想慢慢变富。”复利的魅力在于，即使年化收益率不高，长期坚持也能带来惊人回报。例如，若每年收益率为20%，10年后1元将变为6.19元，30年后则增至237.38元。
从他选择长期持有公司可以看出，巴菲特偏好难以被替代的企业：苹果公司在全球持仓市值约615亿美元（占组合22.31%）；美国运通持仓市值约449亿美元（占组合16.2%），其主要是长期持有（连续60年未清仓）。美国运通抗周期能力强，客户基础深厚，品牌价值高。可口可乐持仓市值约392亿美元（占组合14.2%）。30年未减持，全球品牌影响力大，抗通胀能力强，是长期持有的典范。
巴菲特的成功证明，真正的投资大师不追求短期暴利，而是通过复利效应实现财富稳健增长。与此同时，投资者应聚焦企业基本面，而非市场噪音，避免被短期波动干扰。