2025年上半年，中国汽车行业在繁荣的表象下，正经历一场深刻的变革。随着上市车企半年报陆续披露，一份份财报背后折射出行业冰火两重天的生存现状。
比亚迪以155.11亿元的净利润领跑行业，同比增长13.79%。而广汽集团则惨淡经营，净亏损25.38亿元，同比暴跌267.39%。这一对比成为中国汽车行业分化格局的鲜明注脚。
在《一品汽车》看来，中国汽车市场上半年呈现出前所未有的分化格局，头部车企狂揽利润，部分企业深陷亏损泥潭，行业洗牌正在加速。
01
行业分化格局：
头部集中，尾部承压
Part One
2025年上半年，中国汽车行业呈现出明显的“头部集中、梯队分明”特征。技术迭代速度和新能源布局深度已经成为业绩分化的核心变量。
统计数据显示，23家A/H股整车上市公司中，16家实现盈利，占比近七成。然而在这看似乐观的盈利面下，隐藏着利润规模悬殊、增长动能分化的深层矛盾。
中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆，新能源汽车产销分别达696.8万辆和693.7万辆。
02
利润表现：
比亚迪独占鳌头，多家车企下滑
Part Two
从净利润来看，比亚迪独占鳌头，155.11亿元的净利使其成为上半年国内唯一净利超百亿元的乘用车上市车企。
吉利汽车和长城汽车分别以92.90亿元和63.37亿元的净利位列二、三名。但值得注意的是，这三家头部车企的利润之和（约311.4亿元），仅相当于动力电池企业宁德时代一家公司的净利润（304.9亿元）。
新势力阵营的分化同样引人关注。赛力斯上半年净利达到29.41亿元，同比增长81.03%。理想的净利也达到了17.43亿元。零跑汽车实现了扭亏为盈，小鹏汽车亏损同比大幅收窄了57%。
03
毛利率对比：
普遍下滑，仅有少数亮点
Part Three
毛利率是衡量企业盈利能力的关键指标，2025年上半年，多家车企的毛利率呈现下滑态势。
比亚迪汽车业务毛利率为20.35%，同比减少了1.99个百分点。长城汽车毛利率为18.38%，同比减少了1.57个百分点。吉利汽车主营业务毛利率为16.4%。
长安汽车成为少数毛利率提升的企业之一，从上年同期的13.87%提升至14.58%。这一表现主要得益于新能源产品盈利提升，阿维塔、深蓝品牌毛利率同比改善。
最令人担忧的是广汽集团，毛利率暴跌7.06个百分点至-3.1%，其中整车毛利率则下跌了8.08个百分点至-7.03%。这意味着该集团在新车销售方面严重承压，卖一辆亏一辆。
04
亏损企业分析：
广汽由盈转亏，蔚来持续烧钱
Part Four
亏损企业方面，广汽集团由盈转亏的表现最为令人震惊。从上年同期净利润15.16亿元，跌至净亏损25.38亿元。基本每股收益为 -0.25元，同比下降278.57%。
蔚来汽车继续“亏到底”，上半年净亏损同比再扩大，达到117.45亿元，是亏损最高的车企。如果按照归母净利润除以销量计算，蔚来每卖出一辆车不仅不赚钱还会亏损10万余元。
其他亏损企业还包括：北汽蓝谷虽实现154%的营收增长，但净利润仍亏损23.08亿元；江淮汽车营收下降9.1%的同时净利润由盈转亏至7.73亿元。
05
业务结构分析：
新能源转型成关键因素
Part Fifth
分析各车企的业务结构，《一品汽车》看到，新能源转型进度成为影响业绩的关键因素。
广汽集团虽然新能源汽车销量占比提升至48.43%，节能车销量同比增长13.43%，但整体销量的下滑，尤其是新能源汽车销量未达预期，无疑是导致营收和利润下滑的重要原因。
比亚迪则凭借新能源领域的显著优势和海外市场的规模化突破，持续巩固行业领跑地位。上半年，比亚迪卖了161.3万辆新能源车，比去年同期多了28.46%。
值得一提的是，随着国内市场竞争加剧，车企们纷纷将目光转向海外，海外市场成为增长新引擎。中国汽车工业协会数据显示，2025年1-7月，我国汽车出口368万辆，同比增长12.8%，出口金额突破600亿美元，同比增长8.5%。
奇瑞汽车上半年以55万辆的出口量继续领跑。比亚迪以44.3万辆的出口量位居第二，117.8%的同比增速展现出了强大的出海潜力。1-7月，其乘用车及皮卡海外销量超55万辆，同比增长超130%，这一数据已经超过了去年全年海外销量的总和。
06
研发投入：竞争的核心要素
Part Six
在汽车产业加速向智能化、电动化转型的大背景下，研发投入已成为车企竞争的核心要素。已披露的18家上市车企2025年上半年研发投入合计920.48亿元，同比增长32.94%，平均每家投入达51.14亿元。
比亚迪上半年研发投入达308.8亿元，较去年同期大幅增长，占营收比重约为8.32%。吉利汽车研发投入达到73.28亿元，同比增长21.32%。长城汽车研发投入为42.39亿元，同比微增1.21%。
对此，《一品汽车》认为，展望未来，中国汽车行业的分化趋势可能会进一步加强。掌握核心技术、完成全球化布局、实现盈利稳定的头部车企将占据主导地位。而那些研发投入不足、海外拓展滞后、依赖传统燃油车的企业，可能面临被淘汰的风险。
蔚来汽车创始人李斌表示：“今年四季度要盈利，估计只有少于1%的人相信。四季度还有一个多月就到了，现在来看，虽然挑战确实很大，但是有机会的”。
写在最后：
上半年业绩只是开始，淘汰赛已经加速。比亚迪、吉利等头部企业凭借技术优势和全球化布局，正在攫取更大市场份额；而一些转型缓慢的传统车企，如广汽，已经陷入单车毛利率为负的困境。
新能源汽车市场的竞争已从“量”的竞争转向“质”的较量，从销量规模转向盈利能力的比拼。那些既能掌握核心技术又能有效控制成本，既能抓住国内市场又能开拓海外市场的车企，将在这场行业洗牌中笑到最后。