2月9日晚，香港交易所披露，伯克希尔哈撒韦公司于2月3日出售了423.5万股比亚迪H股股票，平均出售价格为257.9港元/股，套现10.9亿港元，其持有比亚迪H股的股份比例降至11.87％。
半年内9次减持比亚迪
伯克希尔哈撒韦在2008年以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪H股，持有时间长达14年，直至2022年8月24日第一次减持，在短短的半年内，前后减持共9次，其持股比例也从19.92%下滑至如今的11.87%。
我们可以来看看其减持的具体情况：
2022年8月24日，首次减持133.1万股，平均交易价格277.10港元/股；
2022年9月1日，减持171.6万股，平均交易价格262.72港元/股；
2022去年11月1日减持329.7万股，11月8日减持578.25万股，11月17日减持322.55万股，也就是说，2022年11月共减持了3次，合计减持1230.5万股；
2022年12月8日，减持132.95万股，平均交易价格201.343港元/股；
2023年1月3日，减持105.8万股，平均交易价格191.44港元/股；
2023年1月27日，减持155.45万股，平均交易价格226.32港元/股；
最近一次是在20223年2月3日，减持423.5万股，平均交易价格257.9港元/股。
巴菲特不再看好新能源？
对巴菲特减持比亚迪的原因，众说纷纭，有人认为，是因为巴菲特对新能源前景感到悲观，著名经济学家任泽对此曾表示：
“如果是看空新能源行业前景的话，巴菲特这次错了。毕竟今年92岁，精力不济，很难进行快速的学习和信息迭代，对新能源也未必了解，否则不至于错过特斯拉等美国近年最优秀的公司。未来在投资上将会变得越来越保守，而不是进取，业绩也大不如前，如果不能培养好接班人，存在晚节不保的风险”。
从伯克希尔公司的投资情况看，相对新能源，巴菲特确实更偏爱“旧能源”。
能源股的投资可以说是贯穿了巴菲特的整个投资生涯，在2021年的致股东信，巴菲特毫不掩饰对BHE的喜爱，将之形容为“不同寻常的公用事业企业”，是伯克希尔的四颗宝石之一。（注：BHE即伯克希尔·哈撒韦能源公司，伯克希尔主要通BHE来持股其投资的能源类公司）
1999年，巴菲特完成对中美能源控股公司收购，总投资金额超过20亿美元，这也拉开了巴菲特投资能源股的序幕。
2006年对太平洋电力公司的收购，为此付出了51亿美元的现金，并且承担了太平洋电力公司43亿美元的债务。
2013年，耗资56亿美元现金收购美国内华达州NV能源。
巴菲特在二级市场亦多次出手能源相关公司，比如埃克森美孚（XOM.NYSE）、康菲石油公司（COP.NYSE）、雪佛龙（CVX.NYSE）、中石油（00857.HK）等。
2003年4月，巴菲特大手笔买入中石油H股，15天内连续增持7次，最终以23.4亿股成为第二大股东。
与2022开始减持比亚迪相不同的是，巴菲特2022年却大幅加仓西方石油。2022年3月，巴菲特以56亿美元加仓西方石油，同年5月，再次买入超过3.36亿美元的西方石油股票。
2023年２月14日，欧洲议会以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案，从投票结果来看，其内部争议也很大，但从结果看，新能源的大趋势不可逆。从另一个角度看，新能源崛起需要时间，这也意味着旧能源不会马上过时。
但巴菲特对新能源的真实态度究竟如何？除了他本人，没人能真正了解。
巴菲特究竟为什么卖出比亚迪呢？
按巴菲特自己的说法，他卖出一家公司有三个标准：
1、股价涨太多，公司不再便宜
2、看错了，买错了，所以要卖掉
3、找到了更好的投资机会，有更好的选择，卖掉去买更好的
比亚迪2022 年预计年度营业收入突破人民币 4200 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币 160 亿元～170 亿元，同比增长 425.42%～458.26%。目前，比亚迪的市盈率(TTM)是60多倍，确实不便宜，但考虑到其业绩增速的因素，估值肯定也不能算贵。
在2008年巴菲特以8港元每股投资比亚迪，在此后的不到1年时间内，比亚迪股价就翻了10倍涨到80多一股，但随后几年，其股价又不断下跌至2012年7月时最低的12港元，在此过程中，伯克希尔也从未有过减持。按照去年8月24日减持价格计算，巴菲特所持比亚迪股票已增值约33倍，这肯定不能算买错了吧？
有市场观点认为，美国通胀见顶后美股的吸引力提升，巴菲特减持比亚迪是为了回归美国市场抄底。
比亚迪并不符合巴菲特的投资理念
巴菲特曾经说过：真正伟大的生意，不但可以从有形资产中得到回报，而且在其任何持续期内，不用拿出收益的很大一部分再投资就能维持其原有的回报率，而糟糕的公司不但利息收入令人失望，并且要不断掏钱才能维持这种少得可怜的回报。
这段话背后，其实表达的是”自由现金流“的重要性，这也是巴菲特价值投资理念核心之一。
FCF【自由现金流量】= EBIT【息税前利润】-Taxation【税款】+Depreciation Amortization【折旧和摊销】- Changes in Working Capital【营运资本变动】- Capital expenditure【资本支出】
影响自由现金流的，主要是折旧和摊销、资本支出这两项数据，要想做到较高的自由现金流，就需要折旧摊销尽可能的高，而资本支出尽可能的少，高折旧摊销意味着前期大量的资本支出，低资本开支代表行业资本投入的高峰期已过，目前处于成熟期。
巴菲特过去很多年一直没有投资科技股，直到2016年投资苹果，而且最终还把苹果买成了伯克希尔公司的第一大重仓股。这背后有一个非常重要的因素就是苹果在进入库克时代之后，其自由现金流发生了非常大的一个变化。
2011年苹果进入库克时代之后，有一个非常明显的变化（如下图所示），就是苹果的资本开支明显下降，其资本开支与折旧摊销的比值，2011年是4.11倍，随后快速下降，到现在还不到1，这或许正是巴菲特投资苹果最重要的原因之一。
（图片来源于网络）
2003-2008年，比亚迪的经营性现金流量净额合计87.13亿元，资本支出195.98亿元，自由现金流是负的。
很明显，比亚迪并不符合巴菲特的投资理念。
为什么投资比亚迪？
巴菲特投资比亚迪的过程中，有很多故事。
一是查理芒格极力推荐王传福。
据说芒格和巴菲特合作五十多年，只向巴菲特打过三个推荐电话，其中就有比亚迪。芒格对王传福的评价极高，说他是“爱迪生和韦尔奇的混合体”，既可以像爱迪生那样解决技术问题，又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。”
二是巴菲特旗下全资能源公司董事长David Sokol对王传福也是赞许有加。
David Sokol受巴菲特委托到中国来考察比亚迪工厂，David Sokol对蓄电池电解液的安全性表示有疑问，王传福当即倒了一杯电解液，当着David Sokol的面一饮而尽回去后，据说，David Sokol就是被比亚迪总裁王传福当众喝下电解液而打动的。
除了上面两个原因，还有一个很简单、但很重要的原因，就是便宜。2008年，次贷危机爆发，比亚迪的PB只有0.44倍，1元净资产只要4毛4就能买。
最终，在2008年9月份，巴菲特投资2.3亿美元买下了比亚迪10%的股权，共2.25亿股。2.3亿美元对伯克希尔是什么概念呢？2008年底伯克希尔公司总资产2674亿美元，其中股票投资部分年底总市值为518亿美元，其中，2008年买入的股票年底市值合计为76.83亿美元，投资比亚迪的2.3亿美元，占其股票投资部分的0.4%，占其总资产的比例仅0.08%。
巴菲特买比亚迪，主要是公司便宜，再加上对王传福这个人的认可，所以花点”小钱“试试水，至于比亚迪后面的增长，以及最近几年爆发的新能源热潮，勇哥认为，那都是意料之外的事。