来源 :证券之星2021-11-01
2021-11-01华西证券股份有限公司宋辉,柳珏廷对海能达进行研究并发布了研究报告《连续两个季度业绩转正，经营情况快速恢复》，本报告对海能达给出增持评级，当前股价为5.76元。
海能达(002583)
1、事件概述
公司前三季度营业收入35.70亿元，同比下降18.28%，归母净利润亏损1.14亿元，同比止盈转亏，去年同期净利2.09亿元；第三季度公司营收14.05亿元，同比增长6.31%；归母净利润831万元，去年同期亏损5319.8万元，同比扭亏转盈。
2、公司连续两个季度经营业绩扭亏，盈利状况大幅改善
2021年一季度和二季度，公司净利润分别为-1.49亿元和2712.26万元，尤其是Q1受到国内外疫情管控影响，收入及利润压力较大。
进入下半年，公司新签订单较去年显著增长，但项目交付受上游电子料供应紧张等因素影响，第三季度收入同比小幅增长。
我们认为随着国外疫情有效管控，公司经营情况快速恢复。
3、公司海外订单明显增长，海外市场订单持续改善
2020年公司公告的重大合同数量只有3个且均在2020年下半年，2021年截止到10月24日已经陆续公告8个重大合同（包括深圳地铁、巴西联邦路警、中亚某国行业合作伙伴、西班牙电信、深圳市南山区政府、巴西巴伊亚州(BAHIA)等订单），相比较去年同期订单同比改善幅度较大，尤其是海外市场方面，公司订单持续恢复，显示专利事件对公司海外业务的影响逐渐降低，海外市场订单有望持续改善。
4、投资建议
看好公司在专网龙头地位，随着海外疫情缓解公司业务有望持续恢复，国内轨道交通、5G、公安专网等需求提升也有望带动公司基本面改善。维持盈利预测不变，预计2021-2023年营收分别为70.50/81.50/94.62亿元，每股收益分别为0.22/0.27/0.32元，对应2021年10月30日5.64元/股收盘价，PE分别为25.77/21.19/17.38倍，维持“增持”评级。
5、风险提示
海外疫情持续反复，客户订单不具备持续性；中美科技战，导致公司供应链不稳定；与摩托罗拉专利纠纷需要大额赔偿等。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；证券之星估值分析工具显示，海能达（002583）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。