8月16日按申万行业分类的电子板块表现一般，全天跌0.31%，然而总有妖股横行，中京电子(002579)这个连续4涨停板的，就是其中一个。
有意思的是，就是这样涨幅凶猛的个股，按其半年报业绩预告，却是亏损的。那为何还能涨停？#中京电子#
半年报预计亏损，为何股价还大涨？
按中京电子7月15日业绩预告，预计上半年归母净利润亏损2000-3000万元，同比降幅为120.80%-131.20%，而去年同期的上半年是盈利状态。
为何去年同期盈利，今年却亏损？
按公告提供的理由：营业收入稳定增长，但有一个新工厂（珠海富山）投资规模较大，同比新增较大金额折旧摊销费与期间费用，关键是，上半年这个新厂也还在亏损状态。
一个亏损的厂子，为啥投资规模还很大？
自然是有其亮点的，按公告说法：新工厂高多层与高阶 HDI 产品量产能力取得较大突破，其产品销售已覆盖网络通信、安防工控、IoT 物联网、智能手机、智能穿戴、存储器等应用领域。
这么一罗列，读后的感觉就是：
虽然新厂目前亏损，但这是暂时的，因为量产能力突破，产品覆盖广，前景似乎可期啊。
所以虽然是亏损的业绩预告，却做出了盈利的感觉。
那么，这是真是假？中京电子到底是干啥的？
主营情况：PCB行业老将
中京电子是做PCB（印制电路板）的。印制电路板作为电子信息产业的核心基础组件，被誉为“电子工业之母”。其下游应用非常广泛，都是如今的热门赛道，比如5G通信、数据中心、人工智能、特高压等，按照其年报说法，跟“新基建”、“东数西算”等，都能联系上。
PCB行业国内在全球的地位还是很强的，2006年就已经超过日本，达到全球第一，不过国内PCB企业数量众多，市场集中度整体较低，竞争还是挺激烈的。
那么公司在国内PCB行业里处于什么地位？
不出所料，果然“行业领先”。
在PCB行业摸爬滚打二十多年，系CPCA行业协会副理事长单位，行业标准制定单位之一，然后还顶着一堆头衔，比如首批符合《印制电路板行业规范条件》的PCB企业、全球印制电路行业百强企业、国家火炬计划高技术企业等等。
再来看其产品。
中京电子的主要产品为刚性电路板（RPCB）、高密度互联板（HDI）、柔性电路板（FPC）、刚柔结合板（R-F）和柔性电路板组件（FPCA）及集成电路（IC）封装载板。
截至2021年，刚性电路板RPCB占其收入比例最高，约71%，其产品收入同比增长31.17%，毛利率约17%。
风险分析，公司内核如何？
然而，其库存却有点多，2021年库存量增长78.04%。从面积来看，生产的比销售的要多。公司解释为是珠海中京新投产，新增的产品库存。注意，这里的珠海中京，从名字看，明显不是今年中报业绩预告里提到的同一个工厂，那个叫珠海富山。
我们看其存货整体情况（在会计里存货包含库存商品）。2021年的存货是明显增多的，而2022年一季度存货余额又再次增多。如果按财报的说法，是因为不断有新工厂投产，新增产品库存导致的。
那么多存货，能不能销售出去呢？
我们用现金流验证下。
销售商品、提供劳务收到的现金，笔者用同比增长情况来看，2021年对比2020年确实增速在上涨，不过2022Q1的增速稍微有些下滑，总体来看，增速还是在向上变动的。
从总量规模上看，销售商品、提供劳务收到的现金已经连续4年增长（2018-2021），说明主营业务还不错，不愁销量。
所以结合存货多的情况来看，总体是不断扩产，导致存货多，然后销售收入的现金也在增加，看起来挺合理的。
不过还需要注意，货币资金里，受限资金占比较高。
同时，其货币资金大幅减少，笔者看了下明细，主要是银行存款大幅减少。从9.13亿元，减少到了1.76亿元。
从现金流情况看，可能与其扩产投资有关系，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，从2020年的8.95亿元，上升到了2021年的15.89亿元，几乎翻倍。
综合以上情况看，这是一个在积极扩产，处于高速上升期的公司。但需要关注其销售情况，因为只有销售收入持续上升，他的货币资金、现金流才能保持良性循环。