来源 :证券之星2022-02-07
2022-02-07太平洋证券股份有限公司陈天蛟,庞盈盈对索菲亚(002572)进行研究并发布了研究报告《索菲亚：2021年收入破百亿，轻装上阵未来可期》，本报告对索菲亚给出买入评级，认为其目标价位为35.00元，当前股价为21.91元，预期上涨幅度为59.74%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为75.10%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的吕明。
索菲亚(002572)
事件：
公司发布2021年业绩预告：2021年公司实现营收100.2-104.4亿元，同比增长20-25%；归母净利润1.0-1.5亿元，同比下滑91.61%-87.42%；扣非净利润0.2-0.7亿元，同比下滑98.09%-93.33%。
点评：
大宗应收账款减值计提，Q4利润短期承压。预计2021Q4公司归母净利润亏损7.0-7.5亿元，扣非净利润亏损7.2-7.7亿元。Q4利润亏损主要系大宗业务应收账款计提减值影响，受恒大事件影响，公司信用减值损失较同期增加9亿元，剔除恒大影响后，预计全年归母净利润同比下滑12%-16%，Q4同比下滑59%-69%。Q4公司实际经营利润率下滑与原材料涨价、费用投入增加等所致。
2022年轻装上阵，期待零售与整装发力。公司全渠道布局、多品牌、全品类组合日臻完善，推出整家定制，C6计划目标将终端均单值提升至6万元。伴随2021年底营销人员到位，赋能终端，市场化运作推进，执行点将收费制，零售发力可期。另外，2022年直营整装和米兰纳将持续增长，生产效率有所提升。
预计公司2022-2023年EPS分别为1.59、1.84元，对应PE分别为13.6、11.8倍。考虑公司全渠道布局、多品牌、全品类组合日臻完善，22年轻装上阵，零售与整装发力可期，维持“买入”评级。
风险提示：房地产景气程度低于预期、业务推广不及预期等。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.52。证券之星估值分析工具显示，索菲亚（002572）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)