2021年12月30日索菲亚（002572）发布公告称：中金公司、博时基金、津圆资产、嘉裕投资、珠江投资、金信基金、Yunqi Capital、Ontario teachers’Pension Plan、中信资管、乐瑞资管、长金投资、惠泰投资、宝盈资产、广发证券、广发基金、广发资管于2021年12月29日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司近期发生了比较多的变化,可以介绍一下吗?
答：公司在12月19日的品牌战略发布会，提出了“整家定制”战略，这是未来中长期的战略。未来还会继续以衣柜为主要的入口，将公司的品类延伸到更远端。同时，主动营销方面也做了相应的战略配称：内部：（1)建立结果为导向考核体系；（2)建立了赋能终端的团队，通过内部市场化提升内部团队服务经销商的能力；（3)各业务形成闭环，效率提速，减少内耗；外部：（1)要求经销商做好经营，更加专业、专注，定制行业为服务业，鼓励经销商在拎包和整装做的更好。（2)做多渠道，整装、电商渠道不单止要组建独立团队，经销商老板更要重视。（3)鼓励经销商往服务商转型。
问：整家定制中,会涉及家具家品,这块主要通过外协吗?如果是,对公司的利润率有什么影响?
答：家具家品，公司目前主要以异业合作为主，与知名度高的品牌联动合作。贴牌部分也会有，占比还不太高。家具家品对利润率的影响主要看整体运营。因为本身定制柜的产能已经投入了，家具家品只是利用渠道运营，异业品牌合作下，公司在品牌费用、广告费用不需要大额支出。做整家定制，可以有效提升经销商的坪效。目前打造整家定制，公司推出了C6计划，会先在一、二线城市推广。
问：公司对未来行业的看法?
答：中性偏乐观：1)今年虽然开工率下降，但是总体来说今年的售楼数据是有增长的。定制行业是后周期行业，跟售楼大致有18个月的缓冲期：2)存量房方面估计每年维持需要重新装修大约有1000万户，可以通过全渠道布局提升我们的市占率。疫情后，行业内部发生了分化，市场份额向头部品牌聚集；3)通过提升家具家品的配套，使到公司整体收入可以增长。
问：怎么展望明年的大宗业务?
答：大宗业务总体战略为稳健接单。精装交楼是一个趋势。在客户选择上，优选更有支付能力的客户。
问：坏账计提怎么处理?
答：目前有跟监管部门、会计师以及评估师沟通，恒大应收款问题解决存在重大不确定，公司暂时无法判断此次事件对公司具体的影响。
问：明年1季度,利润率是否会比较明显改善?
答：利润率受到原材料涨价的一定影响，目前公司正在大力加强数智化转型，不断提升我们的内部生产效率，提升板材利用率，减少浪费，来稳定毛利。
问：明年各品牌的开店计划?
答：未来司米、木门、米兰纳还是净增店多的趋势，因为还在外延扩展阶段；索菲亚已脱离野蛮增长的阶段，店铺数量的增加不再是公司对经销商考核的重要指标，转而考核提货额、渠道拓展等。
问：康纯板目前的使用占比?
答：康纯板的客户以及订单占比已近9成，索菲亚品牌已经完成了板材的升级。
问：整家定制和整装渠道有什么区别?
答：整家制是产品策略，整装是渠道策略。整家定制是公司近期发布的战略，未来索菲亚品牌做整家定制，主要有十配，即衣橱配、柜地配、厨卫配、门墙配、门柜配、家具配、软装配、电器配、风格配和品质配，覆盖七大空间，打造品类齐全环环相扣。实现所见即所得，菲亚提供一体化设计、一站式购齐、一揽子搞定，满足消费者需求，这也是索菲亚供应链能力的体现。整装渠道是公司拓展的渠道之一，分为经销商签约和公司直接签约两种模式，主要是进入整装公司的销售套餐内。整装渠道的产品和零售渠道在系列和花色上有区隔。
问：明年会不会存在定制行业价格战的情况?
答：目前消费者还是分层次的。无论是友商还是公司，都会做多品牌的路线，拉开不同品牌间的价格差距。我们认为整家定制的目的是为了解决消费者一站式消费的装修需求。
问：同行其他对手进来做整家定制容不容易?
答：整家定制正因为所涵盖的品类多，所以比拼的是综合实力以及供应链。在整家定制战略里，定制产品是核心，相对定制行业外或者定制优势不明显的企业而言，很难去逾越；而对定制行业而言，全品类的SKU优势和综合实力不是二三线品牌能短时间赶超的，所以还是具有很强的竞争壁垒的。
索菲亚主营业务：定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售。
索菲亚2021三季报显示，公司主营收入72.44亿元，同比上升42.2%；归母净利润8.49亿元，同比上升21.78%；扣非净利润7.91亿元，同比上升35.35%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入29.44亿元，同比上升15.93%；单季度归母净利润4.03亿元，同比上升13.71%；单季度扣非净利润3.82亿元，同比上升3.03%；负债率44.98%，投资收益4865.08万元，财务费用4023.54万元，毛利率35.15%。
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为26.19；近3个月融资净流入5837.39万，融资余额增加；融券净流入1362.87万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，索菲亚（002572）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)