来源 :道君说财2023-05-20
作为有着“国产奶粉第一股”的贝因美，近日收到了来自深交所发送年报问询函，5月11日，深交所要求贝因美就具体说明供应商管理制度、预付款项支付制度存在缺陷的具体情形、发生时间、对财务报告的潜在影响等共计14大问题。
这几年，贝因美的问题可谓是多种多样，尤其是在贝因美上市之后，从2016年开始，一直到如今，其中仅仅只有2021年实现了扣非净利润是正比，达到了729.6万元，而剩下的几年之中，贝因美全部都是亏损状态，从2016年到2022年的亏损额分别是7.99亿元、11.39亿元、2.17亿元、1.38亿元、4.82亿元、2.13亿元，6年累计亏损29.88亿元。而营收常年都处在25亿元左右徘徊，这个样子跟当年作为奶粉第一股上市的意气奋发，感觉已经进入了迟暮之年。
尤其是，业绩连年亏损下，不光出现了债务风险，就连多年前就退休的创始人谢宏再次回归，也没有扭转局势，只是在2021年实现净利润成正比，而此后继续亏损，并且在谢宏回归后都成为被执行人。
贝因美因为亏损，又将创始人找了回来，但是哪怕是谢宏回来5年了，如今的贝因美依然没有摆脱亏损的局面。在2011年上市后，当时上市3个月后，谢宏就退出了公司董事长和总经理之职，开始退居幕后。
而两年后，也是贝因美的巅峰，2013年实现营收达到了60亿元，但是，因为谢宏退位，而引发的贝因美连续不断的频繁换帅，导致管理层动荡，结果营收也是每况愈下。
从2015年开始，贝因美的营收就开始走下坡路，当时实现营收45.34亿元，同比下降10.20%而到了2016年和2017年营收再次下滑，分别是27.64亿元和26.60亿元，同比下降了39.02%和3.76%。在2015年归母净利润达到了1.04亿元，但是之后突然亏损，2016年和2017年分别亏损7.81亿元和-10.57亿元，同比增速为50.45%、-853.24%和-35.40%。
一下子贝因美掉入了深渊！这也是导致创始人谢宏回归的原因，当时谢宏再度回归贝因美，并在自己朋友圈里写道：“53岁从头开始。”但是，2018年哪怕是谢宏回归，开始大刀阔斧的重新梳理公司的管理、经营、渠道、产品、营销等方面，业绩好转起来，但是净利润虽然盈利了，但是在扣非净利润方面依然是亏损。
而谢宏又对贝因美2020年到2024年进行了战略目标，提出了“行业三甲，生态圈千亿”，然而从第一年就失败了，到了2022年，公司营收依然是26.55亿元，还在25亿左右徘徊，而归母净利润却亏损了1.76亿元，同比减少340.06%；扣非后净利润亏损2.13亿元，同比减少3017.47%。
并且，除了财报外，贝因美在应收账款的数字每年都不少，从2020年到2022年，应收账款账面余额分别约11.45亿元、11.39亿元、10.07亿元，坏账准备余额分别为5.03亿元、3.98亿元、4.74亿元。而这也是引来深交所问询函的缘由。
但是，这些之外，贝因美的债务问题也越来越棘手了，2019—2022年，贝因美的资产负债率分别为60.48%、62.67%、54.86%、58.96%。在奶粉行业这个算是中间的数字，但是贝因美能还完吗？尤其是因为债务，2月份，贝因美公告称，其控股股东贝因美集团和实控人谢宏及其关联方新增被执行人信息，执行标的3.16亿余元。据统计，从2018年—2022年，贝因美集团待执行金额已经累计至5.45亿元。
而如今，截止到一季度末，贝因美的总负债已经达到了23.05亿元，尤其是短期借债更是达11.18亿元，一年内到期的非流动负债为1446万，货币资金7.87亿元，尚不能覆盖短期债务。
为了解决债务问题，贝因美拿账面价值10.43亿的土地、房屋等固定资产向银行贷款、多次质押股票套现用于短期偿债，而在贝因美集团持有的贝因美股份上，在1月末，已经有96.68%的股份处于质押或冻结状态了，这样下去，贝因美还有钱还债吗？
随着资金的不足，在研发上面的投入也越来越少，并且营销方面的费用还在减少，这样下去，谢宏还能带着贝因美翻盘吗？