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鹰眼预警:贝因美营业收入与净利润变动背离

http://www.chaguwang.cn  2023-04-29  贝因美内幕信息

来源 :智能小浪2023-04-29

  4月29日,贝因美发布2022年年度报告,审计意见为无保留加说明段意见。

  报告显示,公司2022年全年营业收入为26.55亿元,同比增长4.53%;归母净利润为-1.76亿元,同比下降340.06%;扣非归母净利润为-2.13亿元,同比下降3017.47%;基本每股收益-0.16元/股。

  公司自2011年3月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为9.61亿元。

  上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对贝因美2022年年报进行智能量化分析。

  一、业绩质量层面

  报告期内,公司营收为26.55亿元,同比增长4.53%;净利润为-1.65亿元,同比下降302.84%;经营活动净现金流为3.77亿元,同比增长52.96%。

  从业绩整体层面看,需要重点关注:

  ?营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比增长4.53%,低于行业均值6.37%。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 26.65亿 25.4亿 26.55亿
营业收入增速 -4.32% -4.71% 4.53%
营业收入增速行业均值 10.77% 8.11% 6.37%

  ?归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-1.8亿元,同比大幅下降340.06%。

项目 20201231 20211231 20221231
归母净利润(元) -3.24亿 7331.46万 -1.76亿
归母净利润增速 -214.58% 122.61% -340.06%

  ?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降340.06%,低于行业均值-5.87%,偏离行业度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
归母净利润(元) -3.24亿 7331.46万 -1.76亿
归母净利润增速 -214.58% 122.61% -340.06%
归母净利润增速行业均值 26.49% -5.39% -5.87%

  ?扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-2.1亿元,同比大幅下降3017.47%。

项目 20201231 20211231 20221231
扣非归母利润(元) -4.82亿 729.61万 -2.13亿
扣非归母利润增速 -247.77% 101.52% -3017.47%

  ?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降3017.47%,低于行业均值-0.97%,偏离行业度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
扣非归母利润(元) -4.82亿 729.61万 -2.13亿
扣非归母利润增速 -247.77% 101.52% -3017.47%
扣非归母利润增速行业均值 24.4% -4.36% -0.97%

  ?营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长4.53%,净利润同比下降302.84%,营业收入与净利润变动背离。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 26.65亿 25.4亿 26.55亿
净利润(元) -3.13亿 8116.03万 -1.65亿
营业收入增速 -4.32% -4.71% 4.53%
净利润增速 -228.83% 125.89% -302.84%

  ?净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为-3.1亿元、0.8亿元、-1.6亿元,同比变动分别为-228.83%、125.89%、-302.84%,净利润较为波动。

项目 20201231 20211231 20221231
净利润(元) -3.13亿 8116.03万 -1.65亿
净利润增速 -228.83% 125.89% -302.84%

  结合现金流质量看,需要重点关注:

  ?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-2.29低于行业均值1.64,盈利质量弱于行业水平。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 3033.69万 2.47亿 3.77亿
净利润(元) -3.13亿 8116.03万 -1.65亿
经营活动净现金流/净利润 -0.1 3.04 -2.29
经营活动净现金流/净利润行业均值 1.3 1.04 1.64

  二、盈利能力层面

  报告期内,公司毛利率为43.37%,同比下降7.58%;净利率为-6.2%,同比下降294.04%;净资产收益率(加权)为-10.45%,同比下降318.62%。

  结合公司经营端看收益,需要重点关注:

  ?销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为43.37%,同比下降7.59%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率增速 -8.55% 2.45% -7.59%

  ?销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内,销售毛利率为43.37%,高于行业均值27.31%,行业偏离度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率行业均值 32.38% 29.06% 27.31%

  ?销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-6.2%,同比大幅下降294.05%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售净利率 -11.76% 3.2% -6.2%
销售净利率增速 -243.68% 127.17% -294.05%

  ?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-6.2%,低于行业均值4.16%,行业偏离度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售净利率 -11.76% 3.2% -6.2%
销售净利率行业均值 5.15% 6.97% 4.16%

  ?销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为43.37%高于行业均值27.31%,存货周转率为3.27次低于行业均值6.89次。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率行业均值 32.38% 29.06% 27.31%
存货周转率(次) 2.71 2.61 3.27
存货周转率行业均值(次) 6.78 7.41 6.89

  ?销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为43.37%高于行业均值27.31%,应收账款周转率为4.17次低于行业均值80.31次。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率行业均值 32.38% 29.06% 27.31%
应收账款周转率(次) 3.73 3.67 4.17
应收账款周转率行业均值(次) 91.1 96.63 80.31

  ?销售毛利率高于行业均值,现金周期也高于行业均值。报告期内,销售毛利率为43.37%高于行业均值27.31%,但现金周期为106.98天也高于行业均值77.71天。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率行业均值 32.38% 29.06% 27.31%
现金周期(天) 118.23 132.24 106.98
现金周期行业均值(天) 76.24 77.51 77.71

  ?销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为43.37%高于行业均值27.31%,销售净利率为-6.2%低于行业均值4.16%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 45.8% 46.92% 43.37%
销售毛利率行业均值 32.38% 29.06% 27.31%
销售净利率 -11.76% 3.2% -6.2%
销售净利率行业均值 5.15% 6.97% 4.16%

  结合公司资产端看收益,需要重点关注:

  ?净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为-10.45%,同比大幅下降318.62%。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 -20.92% 4.78% -10.45%
净资产收益率增速 -254.58% 122.85% -318.62%

  ?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为-10.45%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 -20.92% 4.78% -10.45%
净资产收益率增速 -254.58% 122.85% -318.62%

  ?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-10.45%,低于行业均值6.48%,行业偏离度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 -20.92% 4.78% -10.45%
净资产收益率行业均值 12.69% 9.5% 6.48%

  ?投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为-6.15%,三个报告期内平均值低于7%。

项目 20201231 20211231 20221231
投入资本回报率 -10.48% 2.48% -6.15%

  从是否存在减值风险看,需要重点关注:

  ?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内,资产减值损失为-0.5亿元,同比下降42.89%。

项目 20201231 20211231 20221231
资产减值损失(元) -1.09亿 -3583.62万 -5120.8万

  ?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-3.22%高于行业均值0%。

项目 20201231 20211231 20221231
资产减值损失(元) -1.09亿 -3583.62万 -5120.8万
净资产(元) 15.06亿 18.37亿 15.91亿
资产减值损失/净资产 -7.21% -1.95% -3.22%
资产减值损失/净资产行业均值 - - -

  三、资金压力与安全层面

  报告期内,公司资产负债率为58.96%,同比增长7.47%;流动比率为0.93,速动比率为0.74;总债务为12.02亿元,其中短期债务为11.62亿元,短期债务占总债务比为96.65%。

  从财务状况整体看,需要重点关注:

  ?流动比率较低。报告期内,流动比率为0.93低于行业均值3.77,流动性有待加强。

项目 20201231 20211231 20221231
流动比率(倍) 0.88 1.03 0.93
流动比率行业均值(倍) 3.97 4.36 3.77

  从短期资金压力看,需要重点关注:

  ?长短债务比持续增长。近三期年报,短期债务/长期债务比值分别为12.41,17.45,28.83,长短债务比变动趋势增长。

项目 20201231 20211231 20221231
短期债务(元) 13.68亿 11.36亿 11.62亿
长期债务(元) 1.1亿 6509.73万 4030万
短期债务/长期债务 12.41 17.45 28.83

  ?短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为9.1亿元,短期债务为11.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.78,广义货币资金低于短期债务。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币资金(元) 7.66亿 7.84亿 9.11亿
短期债务(元) 13.68亿 11.36亿 11.62亿
广义货币资金/短期债务 0.56 0.69 0.78

  从资金管控角度看,需要重点关注:

  ?预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1亿元,较期初变动率为64.76%。

项目 20211231
期初预付账款(元) 6010.69万
本期预付账款(元) 9902.98万

  ?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.86%、2.75%、4.84%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
预付账款(元) 1795.68万 6010.69万 9902.98万
流动资产(元) 20.8亿 21.83亿 20.45亿
预付账款/流动资产 0.86% 2.75% 4.84%

  ?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长64.76%,营业成本同比增长11.54%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目 20201231 20211231 20221231
预付账款较期初增速 -76.91% 234.73% 64.76%
营业成本增速 3.89% -6.68% 11.54%

  ?其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.9亿元,较期初变动率为354.79%。

项目 20211231
期初其他应收款(元) 1959.64万
本期其他应收款(元) 8912.29万

  ?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.88%、0.9%、4.36%,持续上涨。

项目 20201231 20211231 20221231
其他应收款(元) 1836.04万 1959.64万 8912.29万
流动资产(元) 20.8亿 21.83亿 20.45亿
其他应收款/流动资产 0.88% 0.9% 4.36%

  从资金协调性看,需要重点关注:

  ?资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为0.8亿元,营运资本为-1.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-2.4亿元。

项目 20221231
现金支付能力(元) -2.36亿
营运资金需求(元) 7829.01万
营运资本(元) -1.57亿

  四、运营效率层面

  报告期内,公司应收帐款周转率为4.17,同比增长13.56%;存货周转率为3.27,同比增长25.53%;总资产周转率为0.67,同比增长6.6%。

  从经营性资产看,需要重点关注:

  ?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率4.17低于行业均值80.31,行业偏离度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
应收账款周转率(次) 3.73 3.67 4.17
应收账款周转率行业均值(次) 91.1 96.63 80.31

  ?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率3.27低于行业均值6.89,行业偏离度超过50%。

项目 20201231 20211231 20221231
存货周转率(次) 2.71 2.61 3.27
存货周转率行业均值(次) 6.78 7.41 6.89

  从长期性资产看,需要重点关注:

  ?在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.2亿元,较期初增长50.93%。

项目 20211231
期初在建工程(元) 1.46亿
本期在建工程(元) 2.2亿

  从三费维度看,需要重点关注:

  ?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为30.94%,高于行业均值11.5%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售费用(元) 10.89亿 7.45亿 8.21亿
营业收入(元) 26.65亿 25.4亿 26.55亿
销售费用/营业收入 40.87% 29.35% 30.94%
销售费用/营业收入行业均值 9.96% 10.29% 11.5%

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