在前不久刚因业绩预亏被“吐槽”后，贝因美又因两则公告被推上了风口浪尖。
01
陷债务危机，贝因美过“春劫”
2月9日晚间，国产奶粉第一股贝因美发布公告称，上市公司收到控股股东贝因美集团和公司实际控制人谢宏函告，杭州市中级人民法院要求贝因美集团、谢宏及袁芳向申请执行人长城国融投资管理有限公司(以下简称长城国融)共计支付款项3.16亿元。
贝因美的违约，源于2018年的一次欠款。
2018年12月，贝因美集团将自己持有的4800万股股份质押给中航信托用于融资，融资金额为2.33亿元，约定的质押到期日为2022年1月10日。双方也就此签订了《特定股票收益权转让与回购合同》、《股票质押合同》，贝因美实际控制人谢宏和时任法定代表人袁芳为上述事项提供连带责任保证担保。
2022年4月，中航信托将贝因美的上述股权转让给了长城国融，双方签订了《债券转让协议书》，中航信托将《特定股票收益权转让与回购合同》项下的所有债权及《股票质押合同》、《自然人保证合同》项下的担保权利以债权转让形式现状返还长城国融，长城国融成为新的债权人和担保权利人。
2023年1月底，因贝因美集团等未能履行法律文书确定的义务，长城国融向杭州中院申请了强制执行，执行标的为人民币3.16亿元及债务利息，被执行人为贝因美集团、谢宏、袁芳。
2023年2月9日，上市公司除了披露长城国融向法院申请要求贝因美集团、谢宏、袁芳支付3.16亿元外，还披露了一份控股股东表决权委托的公告。
公告称，贝因美集团将其持有的前期已质押予中航信托的4800万股(占本公司总股本的4.44%)股票相对应的表决权委托予金桔投资。公告生效后，贝因美集团表决权股份数占总股本比13.74%，金桔投资拥有4.44%股票表决权。
这一系列连锁变化也引起了上交所的关注。
2月9日晚间，深交所发出《关于对贝因美股份有限公司的关注函》，要求公司核实并说明多项相关事项。
具体包括说明收到《执行裁定书》的具体时间及方式，2月9日晚才披露相关进展，是否违反信息披露的及时性原则；说明本次表决权委托，是否有利于维护上市公司控制权稳定及中小投资者合法权益；说明此次表决权委托的对价安排及其合理性，在此基础上说明有关各方之间是否存在关联关系、一致行动关系或其他利益安排等。
02
业绩预亏，贝因美面临经营压力
根据1月30日，贝因美发布的业绩预告来看，贝因美的状态并不好。
贝因美2022年业绩预告显示，报告期内公司归母净利润预计将亏损1.2亿元至1.8亿元，扣除非经常性损益后，则预计亏损1.6亿元至2.2亿元，相比前一年数据均由盈转亏。
对于业绩亏损的原因，贝因美在报告中表示，在报告期内新生儿出生数持续下降，婴儿配方奶粉行业的市场增长趋缓，品牌竞争加剧，特别在第四季度疫情防控政策重大调整前后，公司部分工厂被封控、大量生产工人、销售人员缺勤，外围物流停滞，公司整体运营节奏被打乱，部分订单无法及时满足，成本费用上升。
此外，受疫情、整体经营环境不利等因素影响，应收账款回款风险加大，公司进一步增加应收账款坏账准备计提；同时，公司预计因联营企业经营不善造成的投资损失以及根据相关协议约定应支付的采购违约损失，最终导致公司业绩出现较大幅度亏损。
不过有意思的是，贝因美业绩被投资者玩起了“梗”，表示“猜到今年会亏”，其理由是贝因美近年的业绩基本都处在“亏两年赚一年循环”的状态。
查询贝因美此前业绩，也曾两度亏损后转亏为盈。查询公司此前业绩，在2016年、2017年，贝因美归母净利润分别亏损7.81亿元、10.57亿元，到2018年便扭亏为盈小赚4111万元，然而到了2020年、2021年，公司归母净利润却又出现巨亏，分别亏损1.03亿元、3.24亿元，直到2021年再次扭亏小赚，盈利7331万元。
“整个行业竞争激烈，价格战不断，同时企业经营成本又在不断提高，这造成了贝因美毛利率的下滑。此外，贝因美产品当中有一部分给企业以及给其他品牌做代工，而代工业务的毛利率本来就偏低，且市场竞争非常激烈，价盘不稳。”乳业分析师宋亮表示。
据国家统计局数据，2021年，国内新生儿数量下降到1062万，出生人口连续5年减少。尼尔森数据显示，2022年上半年，我国婴幼儿奶粉销售额同比下降%，行业市场整体需求处于下降趋势，奶粉市场进入存量竞争时代。
宋亮认为，目前整个行业已处在内卷阶段，而贝因美又面临着严重的资金危机，现在的当务之急，是要尽可能地降本增效，尝试引入新的投资者，保证现金流的稳定，同时稳定渠道信心。