来源 :经观商业2022-12-05
三季度报数据展示
主要会计数据和财务指标
三季度报综述：第三季度，公司实现营收8.03亿元，同比增加49.62%；归母净利润0.01亿元，同比减少74.46%；前三季度公司实现营业收入24.17亿元，同比增加45.79%，归母净利润0.44亿元，同比增加14.19%。
媒体声音
港湾商业观察：
《贝因美前三季度营收24.17亿，毛利率净利润下滑，能否实现三年百亿计划？》
第三季度净利润大跌的同时，贝因美前三季度部分指标也不容乐观。公司前三季度毛利率为35.17%，同比减少17.49%。
2019年-2021年，贝因美毛利率分别为50.09%、45.80%以及46.92%；今年第一二三季度，毛利率分别为38.37%、37.67%以及29.43%。
净利润方面，贝因美前三季度为1.95%，弱于去年同期的2.61%，今年第一二三季度，净利率分别为2.58%、2.86%以及0.41%。由此可见，贝因美第三季度毛利率与净利率都可谓腰斩下滑。
究其原因，高级乳业分析师宋亮向《港湾商业观察》表示：“在第三季度，整个价格战对于贝因美的影响仍然很大，价格战造成了企业的毛利率，净利率的下滑。贝因美产品当中有一部分给企业以及给其他品牌做代工。代工本身的毛利率和净利率都会下滑，因为代工的产品包括像儿童粉、成人粉，在今年以来，整个市场竞争都非常激烈，价盘不稳定，所以整体价格都在下滑，传导到贝因美代工企业，造成净利率、毛利率下滑。”
氢财经
《贝因美三季度净利同比下降七成，谢宏回归难率公司“东山再起”？》
降本节流，虽然在短期内能帮助贝因美度过亏损的关卡，但这并不是长久之计。企业想要长期向好，还是需要依靠业务上的突破。只不过，在国内奶粉行业越来越不利于增长的市场环境下，谢宏要实现定下的“300亿年营收，市值达到1000亿”目标，似乎遥遥无期。
据国家统计局数据，2021年新生儿数量下降到1062万，出生人口连续5年减少。尼尔森数据显示，2022年上半年，我国婴幼儿奶粉销售额同比下降4%，行业市场整体需求处于下降趋势。也就是说，奶粉市场进入存量竞争时代，除了市场格局基本定型难以破局外，整体份额还在不断缩小。
正如朱丹蓬所分析的那样，贝因美面临内外夹击，想恢复昔日荣光几乎没有可能。飞鹤、君乐宝等国内品牌已经强势崛起，并且外资品牌在国内更是处于强势地位，贝因美只能沦为二流品牌。
在这种不断内卷的情况下，为了提升盈利能力，贝因美的产品尝试向高端化靠拢，近期推出了高端产品A2奶源奶粉。然而，发力高端市场已是全行业的一个共识，国产部分企业像伊利、飞鹤、君乐宝，外资部分企业像惠氏、美赞臣的高端产品体量都很大，贝因美的市场竞争压力可想而知。
或许，相比于谢宏提出的业绩目标，显得有些积重难返的贝因美，当务之急是先向重回行业第二梯队努力，因为对其而言，实现这个阶段性目标的难度已经不小。
券商研报摘要
信达证券
毛利率下降，净利润短期承压。价格端看，新国标注册所导致的老国标产品竞争激烈，公司售价方面做出相应让利调整。成本端看，当前原辅材料价格总体维持高位，公司成本略受影响。此外，创新业务的占比提升也使毛利率有所下降。费用端看，尽管销售费用率有所收缩，但毛销差仍然呈环比及同比下降趋势。因此，公司Q3净利润相对承压，22Q3实现归母净利润133万元，同比-74.46%；实现扣非归母净利润-858万元，同比+65.77%。
中航证券：
传统主营稳健增长，新零售业务表现亮眼。公司今年的主营业务和创新业务都呈现较好的增长势头，主营业务方面，作为公司新零售直供渠道的首款明星产品，贝因美“可睿欣”产品力强，复购率高，且已率先获得新国标二次配方注册证，获得注册的二注新品也将于近期上市，公司大单品“爱加”等多个配方已完成现场审查，其他系列的婴幼儿配方奶粉的注册工作正在顺利推进中；创新业务方面，主要围绕母婴生态圈的构建，从有利于增强公司上游话语权，增加用户粘性，降低获客成本，提升客单价，形成良性协同生态。