来源 :中食财经2021-08-05
近年来，预调鸡尾酒RIO的热销似乎将香精起家的百润股份带上“卖酒之路”。
据百润股份发布的2021年半年报显示，公司上半年实现营业收入12.12亿元，同比提升53.72%；归属于上市公司股东的净利润为3.69亿元，同比增73.94%。其中，预调鸡尾酒业务（含气泡水）占总营收约87%，增幅达50.56%，直接超过占总营收11.39%的食用香精业务。
值得关注的是，今年4月，百润股份公告拟公开发行可转债募资不超过12.8亿元，全部投入麦芽威士忌陈酿熟成项目，且着眼于烈酒业务。不过，股东频繁减持的消息给“蒸蒸日上”的百润股份泼了一碰冷水。如此，“微醺”的百润股份，是“醉于”烈酒还是成功扩容呢？
01
业绩上涨股东减持
从今年半年报来看，百润股份成绩亮眼。其中，仅公司预调鸡尾酒（含气泡水）便创收10.56亿元，食用香精创收1.38亿元。
不过，公司股价却一反常态。数据显示，中报后的首个交易日，公司股价下跌7.85％，收于66.87元/股。今日收盘股价涨幅为1.75%，报77.35元/股，市盈率为78.65倍，总市值约为580亿元。究其原因，与公司股东高管的频繁减持不无联系。
据统计，公司董监高管自2019年以来减持股数合计约357.75万股，减持总额达2.74亿元，且减持原因大部分为个人资金所需。股东柳海彬自2019年累计减持公司股票3515.55万股，对应市值约15.61亿元。值得关注的是，2021年，公司高管及股东趁势减持总额超10亿元，其中第二大股东减持套现高达7.85亿元。
此外，最新数据显示，08月04日，百润股份被深股通减持155.84万股，已连续6日被深股通减持，共计336.2万股，最新持股量为1600.44万股，占公司A股总股本的2.13%。
从股价来看，从百润股份从最初6元/股最高上升至97.94元/股，约涨15倍。由此来看，百润股份或有被高位套现的质疑。
02
建酒业产业链？
一方面，百润股份有被资本抛弃的风险，另一方面，百润股份又在积极提升“掘金”能力。
今年4月，公司公告拟公开发行可转债募资不超过12.8亿元。公司表示，本次拟投资的麦芽威士忌陈酿熟成项目实施周期为36个月。不过，这次募资引来了证监会的“光顾”。据报道显示，证监会对百润股份就产能过剩、项目合理性等多个问题进行问询，随后公司将本次募资总额下调至不超过11.28亿元。
而受问询的原因，则是百润股份于公司于2020年10月便已募集资金9.9亿元，募资用途亦为投入烈酒（威士忌）陈酿熟成项目。而且据调查，截止2021年6月30日，前次募得的资金9.9亿元中，公司仍有约7亿元未使用。对此，百润股份表示，前次募投项目着眼于预调鸡尾酒业务的成本端，产成品作为威士忌系列预调鸡尾酒的基酒原料，满足公司预调鸡尾酒业务对威士忌基酒的需求，降低公司基酒采购成本；本次募投项目着眼于烈酒业务的收入端，生产威士忌产品酒并对外出售。
如此来看，百润股份不仅在为预调酒基酒业务做储备，而且开始打造酒业全产业链，开始了重资产投入。
03
百润酒业务未来几何？
诚然，从百润股份的龙头业务鸡尾酒来看，率先入局的百润股份享受到了市场红利，行业市占率近80%。
值得关注的是，在低度酒市场正在新生出果酒等新酒类形式在冲击鸡尾酒市场。《2020年轻人群酒水消费洞察报告》显示，年轻消费者追求微醺，对低度酒水偏爱有加，果酒、葡萄酒、啤酒这几类低度酒颇受年轻人偏爱。
以百润股份的RIO为例，它主打低度鸡尾酒，虽然在鸡尾酒领域处于龙头位置，但与果酒市场竞争明显。另外，在健康消费需求高涨的当下，RIO大多产品在配方上并没有积极改良，仍选用果糖等配料进行生产，而果糖的摄入更容易造成人们身体负担。
如此，百润股份积极探寻新的成长之路，亦应该积极接触消费市场，聆听市场的声音，对产品进行升级，才有可能使企业行稳致远，建造好企业壁垒，来为变幻莫测的消费市场乃至资本市场提供坚实保障。