来源 :风口解读2023-11-08
11月8日晚间，唐人神(002567.SZ)公告，2023年10月生猪销量38.41万头（其中商品猪35.68万头，仔猪2.73万头），同比上升84.4%，环比上升1.69%；销售收入合计63652万元，同比上升7.12%，环比下降2.62%。
2023年1-10月累计生猪销量301.5万头（其中商品猪274.18万头，仔猪27.32万头），同比上升84.81%；销售收入480371万元，同比上升56.25%。
唐人神解释称，今年10月公司生猪销量同比及环比增长的主要原因是生猪产能逐步释放，出栏量增加。
美尔雅期货11月1日研报指出，现货方面，10月生猪出栏均价为15.22元/公斤，较上月下跌1.21元/公斤，环比下跌7.36%，同比下跌42.95%。10月猪价震荡下行，市场供强需弱。局部地区非瘟疫情发酵，导致恐慌性出栏，压制二育情绪。
这或能解释为何公司10月销量环比增长但销售收入却环比下降。
唐人神是我国最早专注于生猪全产业链经营的首批农业产业化企业之一，主营生物饲料、健康养殖、品牌肉品三大产业，公司已构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。
其中，公司饲料产业集研发、生产、销售于一体，产品主要包括猪料、禽料和水产饲料；养殖产业集种猪繁育、商品猪育肥于一体，以自建育肥场和轻资产合作（公司+农户等）相结合的模式开展商品猪育肥业务；肉品产业集研发、生产、销售于一体，公司聚焦中式特色风味产品和“湘菜”预制菜系列，打通了上下游产业链。
据其10月31日投资者关系活动记录表，公司2020年引进1400多头曾祖代新丹系种猪，经过近几年的培育，丹系种猪体系初具规模，未来公司种猪体系将逐步由“新美系”向高繁殖性能的“新丹系”种猪体系过渡，PSY预计可达到28头以上，若全部完成种猪培育后，预计可满足未来1000万头商品猪年出栏。
不过，当前公司处于亏损状态。2023年前三季度，唐人神录得归母净亏损9.11亿元，扣除非经常性损益的净亏损8.95亿元。
西部证券研报分析指出，23年前三季度整体亏损，生猪业务是主要拖累因素。公司前三季度/23年第三季度生猪业务实现收入41.7/15.6亿元，同比+68.01%/+26.55%，生猪业务收入提升的主要原因是出栏量的高增长。受23年第三季度生猪均价大幅低于去年同期影响，公司整体利润同比转亏，亏损幅度与23年上半年大体相当。
后市猪价如何？美尔雅期货研报认为，按照规模场出栏计划，四季度生猪出栏量增量明显，11、12月份继续有偏大的供应压力。而当前市场博弈的主要变量是部分省份出现的非洲猪瘟，造成了恐慌性提前出栏，对二育情绪也有所打压，如果疫情持续扩大的话，到后期年底腌腊旺季，市场可能出现阶段性大猪肥猪短缺。但整体从市场的基础供需来看，中期依旧缺乏大幅反弹的基础，短期反弹中枢可能也就在17-18元/kg左右，猪周期仍需磨底，预计直到明年下半年行情才将有改善提升基础。